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Les traders de Bitcoin font face à des difficultés. Les taux de financement viennent de chuter à -6 %, ce qui signifie que de nombreuses personnes parient actuellement contre le Bitcoin, ce qui pourrait bien provoquer une pression sur les positions courtes.
Lundi a été marqué par une activité intense sur les marchés dérivés, avec un intérêt ouvert qui a grimpé en flèche. L’intérêt ouvert suit le nombre de contrats à terme encore ouverts, et lorsque cela augmente aussi rapidement, les choses peuvent vite devenir chaotiques. Les traders affluent, ce qui annonce généralement de la volatilité. Le moment est particulièrement mal choisi pour les positions courtes, surtout avec des taux de financement aussi négatifs.
Les liquidations augmentent également.
Lorsque votre solde de marge tombe en dessous de ce que l’échange exige, votre position est automatiquement fermée. Cela arrive de plus en plus souvent, ce qui est inquiétant compte tenu du nombre de positions courtes en cours. BitMEX et Binance signalent tous deux une activité intense sur leurs marchés dérivés, mais aucun des deux n’a souhaité commenter ce qu’ils pourraient faire si la situation devenait incontrôlable.
Les analystes de marché conseillent la prudence. Des changements rapides de positionnement pourraient rendre les fluctuations de prix encore plus brutales, et le marché des dérivés amplifie déjà tout. Un faux pas et les positions courtes pourraient être fortement pressées si le Bitcoin venait à grimper soudainement. Aucune grande bourse ni aucun trader de renom n’a encore fait de déclaration publique, donc tout le monde attend de voir ce qui va se passer.
Mais il se passe encore autre chose.
Le 27 février, Glassnode a publié des données intéressantes : le nombre d’adresses Bitcoin détenant au moins une pièce a atteint un nouveau record de 1 million. C’est un signe positif à long terme, même si les traders de dérivés sont actuellement en effervescence. Les gens continuent d’acheter et de conserver directement du Bitcoin, ce qui suggère une confiance sous-jacente malgré tout ce chaos commercial.
CoinShares a rapporté que les flux d’argent institutionnels vers les produits Bitcoin ont augmenté de 5 % la semaine dernière. C’est de l’argent réel qui soutient le Bitcoin alors que les positions courtes s’accumulent dans les contrats à terme. Le CME Group a vu les volumes de contrats à terme sur le Bitcoin augmenter de 20 % le 26 février par rapport à la semaine précédente, donc l’action ne se limite pas aux bourses exclusivement crypto. Voir aussi : Les détenteurs dETF Bitcoin cherchent à.
Le Chicago Board Options Exchange n’a rien dit sur ce qui se passe. Leur silence laisse les traders dans l’incertitude, ajoutant une couche supplémentaire de tension à une situation déjà tendue. Pendant ce temps, Kraken a signalé davantage d’appels de marge envoyés aux traders à effet de levier le 28 février.
Le Bitcoin a brièvement atteint 25 000 $ le 25 février, un niveau qu’il n’avait pas vu depuis des semaines. Ce pic de prix a attiré l’attention des investisseurs particuliers et institutionnels, alimentant davantage l’activité sur les dérivés. Mais les prix ont rapidement reculé, montrant à quel point tout reste incertain. FTX a maintenu des taux de financement plus stables que ses concurrents, ce qui suggère que leurs traders ne sont pas aussi baissiers que les autres.
Gemini a constaté que davantage de personnes s’intéressaient au trading au comptant plutôt qu’à l’effet de levier. La bourse des Winklevoss a noté que les utilisateurs s’éloignaient des positions risquées, probablement par crainte d’être liquidés. Coinbase a rapporté une augmentation des volumes de trading de Bitcoin le 28 février alors que les investisseurs particuliers se lançaient dans des spéculations à court terme.
Grayscale a publié une déclaration le 27 février affirmant que les investisseurs de leur Bitcoin Trust ne s’inquiètent pas du chaos sur le marché des dérivés. Le PDG Michael Sonnenshein a déclaré que les détenteurs à long terme devraient ignorer le bruit à court terme, ce qui est facile à dire quand on n’est pas confronté à des appels de marge.
Michael Saylor de MicroStrategy a réitéré le 28 février que l’entreprise ne cessera pas d’acheter du Bitcoin pour sa trésorerie. Il pense que les conditions actuelles du marché n’affectent pas leur stratégie, qui consiste à accumuler du Bitcoin indépendamment des fluctuations de prix.
La SEC est intervenue le 28 février avec un rappel sur les risques du trading de crypto. Ils ont conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence et de réfléchir à leur tolérance au risque avant de trader des actifs volatils comme le Bitcoin. Rien de surprenant, mais le timing suggère que les régulateurs surveillent de près l’action sur les dérivés. Cela fait suite à Les positions courtes sur le Bitcoin.
Ce qui est vraiment intéressant, c’est comment différentes bourses observent des schémas différents. Certaines plateformes signalent un intérêt court important tandis que d’autres restent relativement calmes. Cela suggère que les taux de financement négatifs pourraient être concentrés sur des bourses spécifiques plutôt que répartis uniformément sur le marché.
La question est maintenant de savoir si les positions courtes peuvent tenir si le Bitcoin commence à grimper. Avec des taux de financement aussi négatifs, les vendeurs à découvert paient essentiellement les positions longues pour maintenir leurs positions ouvertes. Cela ne peut pas durer éternellement, surtout si l’achat institutionnel continue et que de plus en plus de personnes déplacent le Bitcoin en stockage à froid.
Personne ne sait quand ou si une pression se produira, mais la configuration est là. Des taux de financement aussi bas ne restent généralement pas longtemps.
La prochaine réunion de mars de la Réserve fédérale ajoute une autre complexité au désordre des dérivés du Bitcoin. Les décisions sur les taux d’intérêt secouent généralement les marchés crypto, et avec les positions courtes déjà tendues, tout signal accommodant pourrait déclencher exactement le rallye qui liquiderait les positions baissières. Les rendements du Trésor ont chuté de 15 points de base la semaine dernière, rendant les actifs à risque plus attractifs.
Pendant ce temps, le président du Salvador, Nayib Bukele, a annoncé son intention d’acheter 1 Bitcoin par jour à partir du 1er mars. La petite nation d’Amérique centrale détient déjà plus de 2 300 Bitcoins, et leur accumulation continue pourrait fournir une pression d’achat constante contre la montagne de positions courtes qui se forment sur les bourses.
