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Le fonds Solana ETF de Bitwise Asset Management (BSOL) a connu un lancement impressionnant mardi, attirant 69,5 millions de dollars d’entrées selon les données de Farside Investors. Ce départ solide place Bitwise largement devant son concurrent, le Rex-Osprey Solana Staking ETF (SSK), qui avait enregistré 12 millions de dollars d’entrées lors de sa première journée plus tôt cette année.
Ce succès initial souligne l’intérêt institutionnel croissant pour les produits d’investissement basés sur Solana et suggère que le modèle de staking direct de Bitwise séduit davantage les investisseurs cherchant une exposition efficace aux récompenses de staking.
Un moment historique pour les ETF Solana
Kyle Samani, associé directeur chez Multicoin Capital, a décrit cet événement comme une « étape historique », soulignant que la majorité des capitaux institutionnels n’étaient jusqu’ici pas autorisés légalement à détenir du Solana.
« Tout change aujourd’hui », a-t-il déclaré sur X (anciennement Twitter), se réjouissant du fait que les grands investisseurs puissent désormais accéder à une exposition directe au Solana via des fonds négociés en bourse réglementés.
L’ETF Bitwise Solana (BSOL) offre aux investisseurs une participation directe dans Solana (SOL), l’une des blockchains de contrats intelligents à la croissance la plus rapide, reconnue pour sa rapidité et ses faibles frais de transaction. Le lancement intervient alors que Solana connaît une légère correction de marché — le SOL a chuté de 3,1 % en 24 heures pour se négocier autour de 194 dollars, tandis que le Bitcoin reculait de 3,2 % à environ 116 000 dollars.
Pourquoi le BSOL de Bitwise se démarque
L’un des principaux facteurs expliquant ce succès est la structure à faible coût et génératrice de rendement du BSOL. Coté à la Bourse de New York, le fonds impose des frais de gestion de seulement 0,20 %, supprimés durant les trois premiers mois — ce qui en fait l’un des ETF les plus compétitifs du marché.
Contrairement à d’autres produits qui dépendent de tiers pour le staking, Bitwise gère cette opération en interne, transmettant directement aux investisseurs le rendement complet du réseau — environ 7 % par an. Cette approche transparente et directe séduit les institutions cherchant à bénéficier à la fois de l’exposition au Solana et des revenus générés sur la chaîne.
Dans une publication mardi, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a écrit :
« Les investisseurs institutionnels aiment les ETF, et ils aiment les revenus. Solana est la blockchain qui génère le plus de revenus. Par conséquent, les investisseurs institutionnels aiment les ETF Solana. »
Comparaison : le fonds SSK de Rex-Osprey
À l’inverse, le Rex-Osprey Solana Staking ETF (SSK) adopte une structure plus diversifiée, répartissant son exposition entre plusieurs actifs liés à Solana. Selon son site officiel, environ 54 % du fonds sont investis dans des avoirs directs en Solana, 43,5 % dans le CoinShares Physical Staked Solana ETP coté en Suisse, et le reste dans JitoSOL, des titres gouvernementaux à court terme et des équivalents de trésorerie.
Le SSK distribue les récompenses de staking chaque mois, les classant comme un retour de capital à des fins fiscales. Cependant, il applique un ratio de frais de 0,75 %, nettement plus élevé que celui de Bitwise. Le fonds est coté sur la Bourse des options de Chicago (CBOE).
Bien que le fonds Rex-Osprey reste un pionnier pour offrir une exposition au staking de Solana aux investisseurs américains, sa structure complexe et ses frais plus élevés semblent avoir freiné l’intérêt institutionnel au profit du modèle direct et économique de Bitwise.
Grayscale entre en compétition
Le paysage des ETF Solana devient de plus en plus compétitif. Selon James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, le Grayscale GSOL spot Solana ETF a également obtenu l’approbation réglementaire et commencera à être négocié cette semaine.
Grayscale, connu pour ses fonds Bitcoin et Ethereum, attire traditionnellement les investisseurs institutionnels. Cependant, l’avance de Bitwise et sa tarification agressive pourraient lui offrir un avantage stratégique dans la conquête du marché des ETF axés sur Solana.
Ce que cela signifie pour l’avenir de Solana
Le lancement de plusieurs ETF Solana marque une étape majeure vers l’intégration de Solana dans la finance traditionnelle en tant que classe d’actifs investissable. La présence croissante d’ETF réglementés permet à des fonds de pension, des family offices et des gestionnaires d’actifs d’obtenir une exposition à Solana sans avoir à détenir directement des cryptomonnaies ou à gérer l’infrastructure de staking.
Malgré la volatilité à court terme, de nombreux analystes considèrent cette évolution comme un signal haussier pour l’adoption à long terme de Solana. La blockchain continue de dominer les activités DeFi, les revenus on-chain et les transactions NFT, s’imposant comme une alternative clé à Ethereum pour les portefeuilles institutionnels.
Cependant, les traders restent prudents à court terme. Selon Myriad, un marché de prédiction décentralisé appartenant à Dastan (la société mère de Decrypt), seulement 32,7 % des utilisateurs pensent que Solana atteindra un nouveau sommet historique d’ici la fin de l’année.
En résumé
Le lancement à 69,5 millions de dollars de Bitwise envoie un message fort — les institutions semblent privilégier une exposition directe au staking et des coûts réduits pour les ETF Solana. À mesure que la concurrence s’intensifie entre Bitwise, Rex-Osprey et Grayscale, les prochains mois détermineront si cet engouement des investisseurs peut se maintenir malgré les fluctuations du marché de Solana.
