Ethereum continue de saigner. La deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière vient de conclure son septième mois consécutif de déclin, et aucun soulagement n’est en vue alors que les investisseurs majeurs continuent de liquider leurs positions.
L’activité des baleines a été brutale pour les détenteurs d’Ethereum. Ces grands acteurs – qui contrôlent des millions de dollars en crypto – vendent agressivement depuis août 2025, créant un excédent d’offre qui écrase les prix. Les données de trading de mars 2026 montrent qu’Ethereum lutte pour rester au-dessus de la barrière psychologique des 1 500 $, un niveau qui semblait impensable il y a quelques mois à peine. La pression de vente ne faiblit pas non plus. Les teneurs de marché rapportent des échanges constants de gros blocs sur les plateformes, avec certaines transactions individuelles dépassant les 50 millions de dollars en Ethereum.
Mais voici la partie étrange.
Le secteur des actifs réels vient de franchir la barre des 15 milliards de dollars en valeur totale. Les RWAs – essentiellement des versions tokenisées de biens réels comme l’immobilier, l’art et les matières premières – connaissent leur moment alors qu’Ethereum souffre. Les investisseurs se ruent vers ces actifs car ils veulent une exposition aux marchés traditionnels via des rails crypto.
Et le contraste ne pourrait pas être plus frappant entre la douleur d’Ethereum et le gain des RWAs. Tandis que les détenteurs d’ETH voient leurs portefeuilles rétrécir, les protocoles RWA comme Centrifuge et Maple Finance affichent des chiffres records. « Nous voyons de l’argent institutionnel affluer dans l’immobilier tokenisé à des taux que nous n’avons jamais vus », a déclaré John Martinez, responsable des actifs numériques chez iShares, filiale de BlackRock. La société n’a pas précisé les montants exacts alloués mais a confirmé des investissements RWA « significatifs » au premier trimestre 2026.
La pression réglementaire continue également de monter. Les dernières actions de la SEC ont ciblé plusieurs protocoles DeFi construits sur Ethereum, créant une incertitude quant au statut réglementaire futur du réseau. Les régulateurs européens resserrent également les règles autour des réseaux de preuve d’enjeu, ce qui impacte directement les opérations d’Ethereum.
Tout le monde ne panique pas pour autant.
Vitalik Buterin reste optimiste quant aux perspectives à long terme d’Ethereum. « L’action actuelle des prix ne reflète pas les progrès technologiques que nous réalisons », a-t-il déclaré dans une interview du 2 mars avec CoinDesk. Buterin a souligné les mises à niveau continues d’Ethereum 2.0 et l’amélioration du débit des transactions comme raisons de confiance. Mais les traders ne partagent pas encore cet optimisme. Plus sur ce sujet : Vitalik Buterin vend pour 34 millions.
L’écosystème DeFi qui fonctionne sur Ethereum ressent durement la pression. La valeur totale verrouillée dans les protocoles DeFi est tombée en dessous de 30 milliards de dollars le 1er mars, contre des sommets de plus de 80 milliards de dollars en 2025. Uniswap, Aave et Compound ont tous signalé des baisses significatives de TVL alors que les utilisateurs retirent leurs fonds face à l’incertitude des prix d’Ethereum. Certains protocoles DeFi explorent même la migration vers des blockchains moins chères comme Solana et Polygon.
Les données de Binance montrent une volatilité sauvage dans les paires de trading ETH, avec des prix oscillant entre 1 400 et 1 500 $ en une seule session de trading. Le volume a en fait augmenté pendant la baisse, suggérant une spéculation active plutôt qu’un comportement de conservation. « Les traders essaient d’attraper des couteaux qui tombent », a déclaré Maria Chen, analyste crypto chez Messari.
Le dernier rapport crypto de JPMorgan a adopté un ton prudemment optimiste malgré la reconnaissance des difficultés d’Ethereum. Les analystes de la banque ont écrit que « les fondamentaux technologiques restent solides même si la performance des prix déçoit. » Ils n’ont pas fourni de cibles de prix spécifiques mais ont suggéré que les niveaux actuels pourraient représenter des opportunités d’achat pour les investisseurs à long terme.
Les investisseurs particuliers sont effrayés. Coinbase a signalé un changement notable dans les schémas de trading le 3 mars, avec des petits investisseurs réduisant leurs avoirs en ETH ou se diversifiant vers des alternatives comme Solana et Cardano. La plateforme n’a pas publié de données de flux spécifiques mais a confirmé des sorties « significatives » des produits Ethereum.
L’annonce de réévaluation du Grayscale Ethereum Trust le 1er mars a ajouté une autre couche d’incertitude institutionnelle. Le gestionnaire d’actifs a cité « la volatilité continue du marché et les défis de performance » comme raisons de réévaluer le produit. C’est en gros du langage d’entreprise pour dire « ça ne fonctionne pas ». Voir aussi : Le Bitcoin plonge sous les 65.
Le marché des NFT construit sur Ethereum subit également des coups. Les volumes de transactions sur OpenSea pour les NFT basés sur Ethereum ont chuté significativement début mars, avec des volumes de trading quotidiens tombant en dessous de 10 millions de dollars comparés aux pics de plus de 50 millions de dollars en 2025. Les créateurs frappent de plus en plus sur des réseaux moins chers pour éviter les frais de gaz et la volatilité des prix d’Ethereum.
Les observateurs du marché sont divisés sur la suite des événements. Certains voient les niveaux actuels comme survendus, soulignant l’activité des développeurs d’Ethereum et les métriques d’utilisation du réseau qui restent relativement saines. D’autres s’inquiètent que la vente des baleines ne soit pas encore terminée, surtout avec l’incertitude réglementaire qui plane toujours sur le secteur.
L’évolution du marché crypto continue à un rythme effréné. L’adoption des RWAs pourrait signaler une acceptation institutionnelle plus large de la technologie blockchain, même si des tokens individuels comme Ethereum font face à des vents contraires. Les données de trading de mars ne montrent pas encore de formation de creux clair dans les graphiques ETH.
La pression de vente s’étend au-delà des baleines traditionnelles pour inclure les grands fonds crypto et les acteurs institutionnels. Les avoirs en Ethereum de Grayscale ont diminué de 12 % en février seulement, tandis que d’autres grands fonds comme Pantera Capital et Andreessen Horowitz auraient réduit leur exposition à l’ETH. Ces mouvements institutionnels créent des effets en cascade dans tout l’écosystème du marché.
Pendant ce temps, les blockchains concurrentes profitent des difficultés d’Ethereum en courtisant agressivement les développeurs et les projets. Le fonds écosystème de Solana a annoncé 200 millions de dollars de nouvelles subventions ciblant les migrations DeFi, tandis qu’Avalanche a lancé des programmes d’incitation similaires. Plusieurs protocoles basés sur Ethereum ont déjà annoncé leur intention d’explorer des déploiements multi-chaînes.
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