Les marchés de prédiction attirent l’argent de Wall Street sous l’œil des régulateurs

Les marchés de prédiction cherchent la légitimité. Kalshi vient de déposer des documents auprès de la CFTC pour demander l’approbation du trading sur marge, essayant essentiellement de transformer les paris sur les événements en quelque chose qui ressemble davantage à de vrais contrats à terme que les gestionnaires de fonds institutionnels peuvent réellement utiliser sans avoir à fournir la totalité des liquidités à l’avance.

Crypto.com s’est également lancé, déployant une plateforme de prédiction axée sur les États-Unis, conçue pour s’intégrer aux règles existantes des dérivés. L’entreprise parie que les contrats basés sur la marge brouilleront la frontière entre ce que les gens considèrent comme des jeux d’argent et ce que Wall Street considère comme du trading légitime. Et honnêtement, le timing est logique – ces plateformes ont besoin de flux financiers sérieux pour survivre à long terme, pas seulement des traders particuliers misant de petites sommes sur les résultats des élections.

Les choses se compliquent rapidement.

La CFTC a retiré certaines règles proposées qui auraient tué les contrats de paris sportifs et politiques, ce qui semble être une bonne nouvelle pour l’industrie. Mais la procureure générale de New York, Letitia James, n’est pas convaincue. Elle avertit les consommateurs que les marchés de prédiction sont essentiellement des paris déguisés en produits financiers réglementés, et elle a raison – la frontière entre les deux devient assez floue lorsqu’il s’agit d’argent réel.

Plus500 s’est associé à Kalshi et a lancé des marchés de prédiction pour les clients particuliers américains, présentant le tout comme une option de trading supplémentaire aux côtés des actions et du forex. La stratégie a fonctionné – le cours de l’action de Plus500 a atteint des sommets historiques après l’annonce. C’est de l’argent réel qui parle, et d’autres courtiers prennent note. L’entreprise a essentiellement prouvé que les marchés de prédiction peuvent générer de vrais résultats commerciaux, pas seulement des gros titres.

Les entreprises technologiques construisent les infrastructures. Leverate et Devexperts créent des outils qui permettent aux courtiers traditionnels d’ajouter des marchés de prédiction sans reconstruire toute leur infrastructure technologique. Les courtiers peuvent désormais offrir des contrats basés sur des événements en utilisant la même infrastructure qu’ils ont déjà pour le trading régulier. Le message de ces fournisseurs technologiques est clair – les marchés de prédiction n’ont plus besoin d’être des plateformes séparées.

De nouveaux acteurs continuent d’apparaître. Lumina Markets, qui a des liens avec le fondateur d’Interactive Brokers, Thomas Peterffy, se prépare à lancer. Pendant ce temps, les bourses de crypto existantes se précipitent pour ajouter des fonctionnalités de marché de prédiction avant d’être laissées pour compte. La compétition ne porte plus vraiment sur qui a la meilleure technologie – il s’agit de qui peut obtenir des accords de distribution avec les grands courtiers et qui peut naviguer le plus rapidement dans le labyrinthe réglementaire.

Voici la partie étrange. Les marchés de prédiction ont commencé comme des endroits où les gens pouvaient parier sur des mèmes et des drames Internet aléatoires. Maintenant, ils participent à des réunions pour parler de conformité aux dérivés et d’exigences de marge. L’industrie essaie essentiellement de devenir ennuyeuse, ce qui pourrait tuer ce qui la rendait intéressante au départ. Plus sur ce sujet : Les marchés crypto chutent, Benchmark réduit.

Le PDG de Polymarket, Shayne Coplan, a déclaré le 3 février qu’il voyait les marchés de prédiction comme une « machine de vérité mondiale ». Cela sonne bien, mais la réalité pratique est plus compliquée. Obtenir des informations précises des marchés nécessite de la liquidité, et obtenir de la liquidité nécessite de l’argent institutionnel, et obtenir de l’argent institutionnel nécessite une approbation réglementaire. C’est un problème de poule et d’œuf qui n’a pas encore été résolu.

FTX explore des partenariats pour intégrer les marchés de prédiction à leur plateforme, essayant de tirer parti de leur base d’utilisateurs existante et de leurs volumes de trading. La bourse veut exploiter l’acceptation croissante des marchés de prédiction dans la finance traditionnelle, mais elle doit également faire face à ses propres défis réglementaires. Les problèmes de réputation de l’industrie de la crypto ne facilitent pas les choses lorsqu’il s’agit de convaincre la finance traditionnelle que les marchés de prédiction sont légitimes.

Les discussions de Kalshi sur le trading sur marge avec la CFTC prennent plus de temps que prévu. Des sources proches des discussions ont déclaré que le processus d’approbation réglementaire est compliqué parce que les marchés de prédiction ne s’intègrent pas facilement dans les catégories existantes. La CFTC doit déterminer si ce sont des matières premières, des valeurs mobilières ou autre chose. Cette incertitude rend les investisseurs institutionnels nerveux.

L’Autorité de conduite financière du Royaume-Uni a déclaré le 5 février qu’elle prévoyait de surveiller de près le développement des marchés de prédiction. L’agence veut des mesures robustes de protection des consommateurs à mesure que ces marchés deviennent des instruments financiers plus complexes. Les régulateurs européens disent essentiellement qu’ils ne laisseront pas les marchés de prédiction opérer sans une supervision adéquate, ce qui pourrait ralentir les plans d’expansion des entreprises cherchant à se mondialiser.

L’analyste de JPMorgan, Susan Lee, a remis en question tout le concept lors d’une conférence à New York le 6 février. Elle pense que les marchés de prédiction pourraient ne pas fonctionner comme des produits financiers grand public parce qu’ils sont trop imprévisibles et dépendent trop de la participation des particuliers pour la liquidité. Les préoccupations de Lee reflètent un scepticisme plus large à Wall Street quant à savoir si les marchés de prédiction peuvent réellement offrir des rendements constants pour les investisseurs institutionnels.

Binance a annoncé le 4 février des discussions exploratoires avec les régulateurs européens sur l’ajout de marchés de prédiction à leur plateforme existante. La bourse veut exploiter la demande européenne pour des produits financiers innovants, mais aucune date de lancement n’a été fixée. Binance teste essentiellement les eaux pour voir si elle peut s’étendre au-delà des offres crypto traditionnelles sans rencontrer de problèmes réglementaires. Plus sur ce sujet : LMAX Group lance la plateforme Omnia.

Goldman Sachs a publié un rapport le 6 février analysant comment les marchés de prédiction pourraient affecter les secteurs financiers traditionnels. La banque pense que ces marchés pourraient influencer la prise de décision dans l’assurance et l’immobilier, où des prévisions basées sur les données offrent des avantages concurrentiels. Mais Goldman a également mis en garde contre la volatilité et l’imprévisibilité, suggérant que les institutions devraient être prudentes quant à l’intégration.

Le Chicago Mercantile Exchange a tenu des réunions à huis clos le 5 février pour discuter de l’inscription de contrats de marché de prédiction aux côtés des contrats à terme et des options réguliers. Les dirigeants du CME essaient de déterminer si les marchés de prédiction s’intègrent à leur modèle commercial existant. Les réunions montrent que même les bourses établies prennent les marchés de prédiction au sérieux en tant que sources potentielles de revenus.

Les régulateurs européens poussent pour une supervision coordonnée. L’ESMA a envoyé une note aux États membres le 4 février les exhortant à réfléchir à la manière dont les marchés de prédiction pourraient affecter les systèmes financiers nationaux. L’agence veut des règles harmonisées à travers l’Europe pour prévenir la fragmentation du marché et rendre la supervision plus efficace.

Tether s’est lancé le 5 février, annonçant des plans pour soutenir une nouvelle plateforme de marché de prédiction avec l’USDT. L’émetteur de stablecoin veut fournir de la liquidité et de la stabilité dans un marché connu pour ses fluctuations de prix sauvages. Le mouvement de Tether pourrait mener à plus de plateformes soutenues par des stablecoins, offrant aux participants plus de sécurité financière que les options actuelles.

L’industrie se trouve à un carrefour entre divertissement et finance sérieuse. Les décisions réglementaires au cours des prochains mois détermineront si les marchés de prédiction deviennent un autre produit de Wall Street ou restent des plateformes de niche pour la spéculation. L’argent est définitivement là – les investisseurs institutionnels gèrent des milliers de milliards d’actifs et cherchent toujours de nouvelles opportunités. Mais ils ne toucheront pas aux marchés de prédiction tant que la situation réglementaire ne sera pas plus claire et que la technologie ne prouvera pas qu’elle peut gérer des volumes sérieux sans s’effondrer.