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Le dollar canadien est en mauvaise posture. Il est tombé à 1,3650 contre le dollar américain lundi — son niveau le plus faible en 14 mois — et les traders ne se précipitent pas pour acheter la baisse.
Ce mouvement est essentiellement dû à une chose : la Réserve fédérale. Les marchés anticipent davantage de hausses de taux de la Fed, ce qui a été un soutien constant pour le dollar américain dans l’ensemble. L’inflation aux États-Unis ne s’est pas estompée discrètement, et la Fed semble prête à maintenir des coûts d’emprunt élevés aussi longtemps que nécessaire. Cette posture rend les actifs américains plus attractifs pour les investisseurs en quête de rendement, et cela détourne le capital des devises comme le dollar canadien qui ne peuvent égaler ces rendements. L’écart de taux d’intérêt entre Washington et Ottawa s’élargit, et le loonie en paie le prix.
La situation économique du Canada n’aide pas non plus.
Prix du pétrole et rythme plus lent de la Banque du Canada
Le Canada est un grand exportateur de pétrole, donc lorsque les prix des matières premières baissent, la devise a tendance à suivre. C’est exactement ce qui se passe. La baisse des prix du pétrole a exercé une pression directe à la baisse sur le loonie, éliminant l’un des soutiens traditionnels de la devise. Et la Banque du Canada n’a pas agi assez rapidement pour combler l’écart avec la Fed — ses décisions de taux ont pris du retard, rendant les actifs canadiens moins attrayants pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés ailleurs.
Cette divergence est très importante sur les marchés des changes. Lorsqu’une banque centrale augmente agressivement ses taux et qu’une autre progresse prudemment, le capital se dirige vers la plus agressive. En ce moment, c’est les États-Unis. Le rythme plus lent de la Banque du Canada a essentiellement donné un avantage structurel à la Fed, et le taux de change le reflète.
La croissance économique intérieure a également été lente. Des données plus faibles que prévu ont ajouté à la pression, et les entreprises ainsi que les consommateurs commencent à ressentir des conditions financières plus strictes. C’est un cercle vicieux difficile à briser rapidement.
Pressions mondiales qui s’accumulent
Ce n’est pas seulement la Fed et le pétrole. Les tensions géopolitiques et la volatilité plus large des marchés mondiaux ont poussé les investisseurs vers des actifs plus sûrs — et dans cet environnement, le dollar américain l’emporte presque à chaque fois. Le dollar canadien est perçu comme une devise à risque plus élevé, liée aux matières premières, donc lorsque l’incertitude mondiale augmente, le loonie a tendance à se vendre. C’est un thème récurrent.
Les dynamiques commerciales sont également en jeu. L’économie du Canada est axée sur les exportations, ce qui signifie que les changements dans la politique commerciale ou les tarifs peuvent avoir un impact important. Tout changement dans les accords commerciaux pourrait compliquer la reprise de la devise, ajoutant une couche supplémentaire d’incertitude que les traders surveillent de près. Aucun changement spécifique n’est imminent, mais la sensibilité est réelle.
Et la force du dollar américain n’est pas seulement un problème pour le Canada. Il a gagné contre un large éventail de devises alors que d’autres banques centrales restent plus prudentes quant à la hausse des taux. La position agressive de la Fed se démarque à l’échelle mondiale, et cette divergence a entraîné une forte demande pour les actifs en dollars américains. Le dollar canadien est pris dans ce même courant, avec de nombreuses autres devises.
Ce que les traders surveillent maintenant
Les marchés se concentrent sur les prochaines données économiques des États-Unis et du Canada. Toute surprise — dans un sens ou dans l’autre — pourrait modifier les attentes en matière de politique monétaire et faire évoluer rapidement le taux de change. Si les données sur l’inflation aux États-Unis sont plus élevées que prévu, cela pourrait pousser la Fed vers davantage de hausses et le loonie à la baisse. Si les données canadiennes dépassent les prévisions, cela pourrait donner à la Banque du Canada une marge de manœuvre pour être plus agressive, ce qui pourrait stabiliser la devise.
Mais ce sont beaucoup de « si ». Pour l’instant, la trajectoire est assez claire : la Fed contrôle cette histoire, et la Banque du Canada réagit, elle ne mène pas.
Les communications de la Banque du Canada seront attentivement surveillées pour tout indice d’un changement de politique. Les traders veulent savoir si la banque centrale est prête à suivre le rythme de la Fed ou si elle va continuer à prendre du retard. Tout signal d’un tournant agressif pourrait donner un coup de pouce à court terme au loonie. Difficile de dire si cela arrivera bientôt, cependant.
Les marchés pétroliers restent une variable imprévisible. La récente volatilité des prix du brut a ajouté à l’incertitude entourant la valeur du loonie, et cela ne disparaîtra pas. La devise canadienne est liée à l’énergie d’une manière que la plupart des autres devises du G10 ne le sont pas, ce qui la rend particulièrement exposée aux fluctuations des matières premières en plus de tout le bruit de la politique monétaire.
Le loonie se négocie à 1,3650.
Questions Fréquentes
Pourquoi le dollar canadien est-il tombé à son plus bas niveau en 14 mois ?
Le dollar canadien est tombé à 1,3650 contre le dollar américain alors que les traders anticipaient de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, ce qui a renforcé le dollar américain et élargi l’écart de taux d’intérêt entre les deux pays.
Comment les prix du pétrole affectent-ils le dollar canadien ?
Le Canada est un grand exportateur de pétrole, donc des prix plus bas des matières premières réduisent la demande pour le dollar canadien, ajoutant une pression directe à la baisse sur la devise en plus de la divergence plus large de la politique monétaire avec la Réserve fédérale des États-Unis.
