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L’indice du dollar américain (DXY) a touché les 101,10 le 4 novembre, marquant un plus bas de cinq semaines après que les Démocrates ont balayé les deux chambres du Congrès lors des élections intermédiaires américaines. Cette baisse représentait une chute d’environ 1,7 % par rapport au pic de 18 mois de la devise, à 102,87, enregistré en octobre.
Les investisseurs se sont détournés du dollar au milieu de la baisse des rendements des obligations du Trésor et de l’incertitude quant aux politiques économiques de Washington à la suite des résultats électoraux. Cependant, la devise a rebondi à 102,28 le 6 novembre, indiquant que la récente vente massive n’a pas encore déterminé la trajectoire à long terme du dollar. Le dollar reste environ 4 % plus élevé en 2026 par rapport à son niveau de départ.
Impasse politique et pression sur les rendements
Trois facteurs principaux ont contribué à la pression sur le dollar. Premièrement, la victoire des Démocrates à la fois à la Chambre des représentants et au Sénat pourrait restreindre les plans de dépenses du président Trump. Le stratège d’Invesco, David Chao, a noté que le contrôle du Congrès par les Démocrates rendrait plus difficile pour l’administration de la Maison Blanche de faire passer des lois partisanes majeures. Des attentes de stimulus fiscal plus faibles pourraient réduire l’emprunt gouvernemental, ce qui, à son tour, allège la pression sur les rendements des obligations du Trésor.
Deuxièmement, les rendements obligataires ont diminué de manière significative. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est passé d’environ 5,3 % au début octobre à 4,92 % le 4 novembre. Des rendements plus bas réduisent l’attrait des investissements libellés en dollars, affaiblissant la demande pour la devise.
Troisièmement, des inquiétudes concernant la croissance économique des États-Unis ont émergé. Les investisseurs craignent qu’un Congrès démocrate ne resserre la supervision de l’industrie de l’intelligence artificielle, un secteur qui génère d’importants investissements aux États-Unis. Cette perspective a déjà ébranlé les actions technologiques, ajoutant à l’incertitude du marché plus large affectant le dollar.
Données sur l’emploi et perspective technique
Les dernières données économiques ont compliqué la perspective baissière pour le dollar. Les États-Unis ont créé 165 000 emplois en octobre, un chiffre qui a largement dépassé les attentes. Cette forte performance a renforcé les paris sur une autre hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre, aidant le dollar à se rétablir vendredi.
Pour les investisseurs, les implications d’un dollar plus faible sont mitigées. Une devise plus souple peut stimuler les bénéfices à l’étranger pour les entreprises multinationales et assouplir les conditions financières. Cependant, un renouveau de l’inflation ou des taux d’intérêt plus élevés pourraient nuire aux actions de croissance. Sur le marché des cryptomonnaies, la faiblesse du dollar et la baisse des rendements favorisent généralement les actifs à risque, y compris le Bitcoin. Néanmoins, le Bitcoin a perdu plus de 5 % lors de la récente vente massive du marché entraînée par l’IA, démontrant que les actifs cryptographiques peuvent encore chuter lorsque les investisseurs s’inquiètent de l’économie plus large.
Les graphiques techniques identifient deux chemins possibles pour le dollar. Un scénario haussier nécessite que le DXY se maintienne au-dessus de la zone de support 100,90–101,15, ce qui pourrait soutenir une progression vers la fourchette 102,87–103. Un scénario baissier implique une cassure soutenue sous 100,90, ce qui pourrait exposer la zone 100,20–100,60, suivie du niveau 99. Le graphique hebdomadaire montre un coin haussier, suggérant que la tendance haussière plus large reste vulnérable, tandis que le graphique quotidien souligne l’importance de la zone de support à 101.
Les analystes s’attendent à ce que l’économie américaine ait progressé de 2,1 % au deuxième trimestre, tandis que le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta pointe vers une croissance de seulement 1,6 %. Avec les droits de douane, la volatilité du pétrole et le conflit entre les États-Unis et l’Iran au centre de l’attention, le prochain rapport sur l’inflation et les signaux de la Réserve fédérale pourraient déterminer quel scénario technique se développe.
Questions Fréquentes
Quel était le point le plus bas de l’indice du dollar américain après les élections intermédiaires ?
L’indice du dollar américain a touché les 101,10 le 4 novembre, ce qui était un plus bas de cinq semaines et environ 1,7 % en dessous de son pic d’octobre à 102,87.
Comment le dollar a-t-il réagi au rapport sur l’emploi d’octobre ?
Le dollar a rebondi à 102,28 le 6 novembre après que les États-Unis ont créé 165 000 emplois en octobre, ce qui a largement dépassé les attentes et renforcé les paris sur une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre.
