Hashkey devient la première entreprise asiatique dans le groupe de tokenisation du DTCC

Hashkey vient de marquer l’histoire. La société crypto basée à Hong Kong est devenue le premier fournisseur asiatique de services d’actifs numériques à rejoindre le groupe de travail de l’industrie des services de conseil en actifs numériques de la Depository Trust & Clearing Corporation — un organisme qui compte déjà plus de 100 institutions financières mondiales à la table.

C’est un événement majeur. Le DTCC n’est pas un consortium de startups. C’est l’épine dorsale de l’infrastructure post-marché dans les marchés traditionnels, gérant 114 000 milliards de dollars d’actifs liquides, y compris des actions et des ETF. Lorsqu’une institution de cette taille commence à construire un cadre de tokenisation, le reste de l’industrie prête attention. Et maintenant, Hashkey est dans cette salle, aux côtés de Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Nasdaq et la Bourse de New York.

Ce que le groupe de travail est réellement en train de construire

La tâche principale du groupe est de définir comment les actifs tokenisés sont émis, réglés et protégés au niveau institutionnel. Pas pour le détail. Pas expérimental. Une infrastructure de grade institutionnel capable de gérer le type de volume et les exigences de conformité que Goldman ou JPMorgan approuveraient réellement.

Relier la finance traditionnelle à la finance décentralisée a été le graal de l’industrie pendant des années. Beaucoup de projets pilotes, beaucoup de communiqués de presse, peu de véritable infrastructure. Le groupe de travail du DTCC semble vouloir changer cela — et la date cible pour introduire l’accès aux titres tokenisés a été fixée pour octobre. Aucun mot pour l’instant sur si ce calendrier est maintenu ou à quoi ressemble le déploiement en détail. La source n’a pas précisé.

L’inclusion de Hashkey est notable au-delà de l’angle symbolique du « premier cabinet asiatique ». Les marchés crypto asiatiques — en particulier Hong Kong, Singapour et le Japon — ont développé des cadres réglementaires sophistiqués ces dernières années, et les entreprises opérant sur ces marchés apportent une perspective de conformité différente de leurs homologues américains ou européens. La présence de Hashkey reflète probablement cela, bien que l’entreprise n’ait pas précisé exactement ce qu’elle apporte au travail technique ou politique du groupe.

Le rôle de la SEC — et l’idée d’exemption pour l’innovation de Paul Atkins

La pièce réglementaire ici est tout aussi importante que celle institutionnelle. En décembre dernier, la SEC a émis une lettre de « non-action » à une filiale du DTCC. Cette lettre a donné à la filiale le feu vert pour lancer un nouveau service de tokenisation de marché des titres — une approbation réglementaire significative à un moment où l’industrie crypto plus large luttait encore pour une légitimité de base à Washington.

Le président de la SEC, Paul Atkins, est allé plus loin. Lors de la table ronde du groupe de travail sur les crypto-monnaies sur la DeFi, il a évoqué l’idée d’une exemption pour l’innovation — une dérogation réglementaire qui réduirait les charges de conformité pour les entreprises cherchant à déplacer les marchés vers l’infrastructure blockchain. Il a présenté l’approbation du pilote du DTCC comme un point de départ, pas un point d’arrivée.

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Une exemption pour l’innovation, si elle se concrétise, pourrait être un accélérateur significatif. Actuellement, les entreprises explorant le règlement des titres basés sur la blockchain doivent naviguer dans des règles écrites pour un monde de certificats papier et de cycles de règlement T+2. Ces règles ne s’adaptent pas facilement aux transactions sur chaîne. Atkins semble le savoir. Mais si l’idée d’exemption passe de la discussion en table ronde à la réglementation réelle reste incertain.

Et les enjeux sont réels. La base d’actifs de 114 000 milliards de dollars du DTCC donne à tout cadre de tokenisation qu’il construit une pertinence immédiate qu’un consortium de startups ne peut tout simplement pas égaler. Si le groupe de travail parvient à des normes qui tiennent réellement, ces normes deviendront probablement la norme par défaut pour l’ensemble de l’industrie.

Pourquoi la place de Hashkey à la table est importante

Pour Hashkey spécifiquement, l’adhésion au DTCC est un signal de crédibilité dans les deux sens. Cela indique à la finance institutionnelle occidentale que les entreprises crypto asiatiques ne sont pas seulement des plateformes d’échange pour la spéculation de détail — elles sont des contreparties capables dans des conversations sérieuses d’infrastructure. Et cela indique aux régulateurs et clients asiatiques que Hashkey est connecté aux plus hauts niveaux du développement des marchés financiers mondiaux.

La composition plus large du groupe de travail — plus de 100 institutions, y compris certains des plus grands noms de la finance traditionnelle — garantit pratiquement que quel que soit le cadre qui émerge, il aura du poids. Goldman et JPMorgan ne rejoignent pas des groupes de travail pour le plaisir. Ils rejoignent quand ils voient un véritable cas d’affaires.

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Que le lancement de l’accès aux titres tokenisés en octobre se fasse réellement dans les délais, et que l’exemption pour l’innovation d’Atkins obtienne une traction formelle à la SEC, sont les deux questions qui planent sur tout cela. Personne n’y a encore répondu.

Ce qui est clair, c’est que le groupe de travail du DTCC inclut désormais une entreprise crypto de Hong Kong aux côtés des plus grands noms de Wall Street — et ce n’est pas une combinaison que quiconque aurait prédite il y a cinq ans.