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Cypherpunk Holdings ne veut rien avoir à faire avec cela. La société cotée au Nasdaq a fermement rejeté un token boursier lié à son symbole boursier sur la blockchain de Robinhood, précisant qu’elle n’a pas créé le token, ne le soutient pas et ne souhaite pas être associée à celui-ci.
La position de l’entreprise est claire : « Nous détenons du ZEC natif sur la blockchain Zcash. La seule sécurité Cypherpunk est CYPH sur le Nasdaq. » C’est à peu près tout ce qu’il y a à dire de leur côté — ils détiennent du vrai Zcash, ils sont cotés au Nasdaq, et ce que la blockchain de Robinhood fait avec un token imitant leur symbole boursier est le problème de quelqu’un d’autre. Cette clarification fait suite à la demande d’AMC que Robinhood cesse de négocier des tokens liés à l’action AMC, donc Cypherpunk n’est pas seul à repousser cela. Pendant ce temps, CYPH a connu une hausse spectaculaire — en hausse de 40 % sur cinq jours et de plus de 250 % au cours du mois dernier. Zcash lui-même ne reste pas non plus inactif. ZEC a bondi de plus de 30 % la semaine dernière, surfant sur une vague d’intérêt renouvelé pour les actifs axés sur la confidentialité.
Tout le monde n’achète pas cette montée en flèche.
Samson Mow, Chun, et les critiques qui s’alignent
Samson Mow a qualifié ZEC de « pump and dump ». C’est une citation directe, et c’est à peu près la version la plus tranchante d’une critique qui circule depuis un moment. Le timing est important ici — plus tôt dans l’année, ZEC a grimpé après les recommandations d’Arthur Hayes et Raoul Pal, deux noms qui pèsent lourd dans les cercles crypto. Puis des rapports ont émergé indiquant que les deux avaient vendu leurs avoirs peu après avoir promu la pièce. La réaction a été vive. ZEC est entré dans une période de stagnation avant de reprendre son élan fin août.
Chun — un critique en ligne qui s’est exprimé sur les problèmes structurels de ZEC — va plus loin que Mow. L’argument de Chun est essentiellement que la position de marché entière de ZEC repose sur des bases fragiles. La Récompense des Fondateurs, qui dirigeait une partie des récompenses de blocs vers les premiers bailleurs de fonds, et le fonds de développement subséquent compromettent tous deux la revendication de ZEC d’être une monnaie neutre, selon Chun. Difficile de prétendre que vous êtes une monnaie décentralisée lorsque les premiers initiés reçoivent une part de chaque bloc.
Il y a aussi l’angle de la confidentialité, ce qui est un peu ironique étant donné que la confidentialité est l’argument principal de Zcash. Chun soutient que les fonctionnalités de confidentialité sont plus du marketing que de la substance. La plupart des pièces ZEC se trouvent dans des adresses transparentes, et non protégées. La confidentialité optionnelle, disent les critiques, n’est pas vraiment de la confidentialité — c’est une fonctionnalité que la plupart des utilisateurs n’utilisent pas, ce qui rend la proposition de valeur centrale de la pièce floue au mieux.
Le bug Orchard et l’exode de l’Electric Coin Company
Les choses empirent à partir de là. Un bug découvert en mai 2026 dans le pool Orchard pourrait potentiellement permettre la création de pièces contrefaites indétectables. C’est une allégation sérieuse. Pour une pièce qui ne peut pas vérifier publiquement son approvisionnement privé de la manière dont Bitcoin peut vérifier son approvisionnement total sur la chaîne, l’existence d’un tel bug est plus qu’une note technique — c’est un défi fondamental à la crédibilité de ZEC en tant que monnaie solide. Les critiques soutiennent que vous ne pouvez pas appeler quelque chose une réserve de valeur fiable si vous ne pouvez pas auditer pleinement ce qui existe.
Et la situation interne à l’Electric Coin Company n’est pas rassurante. Toute l’équipe est partie en janvier 2026. Ce n’est pas un petit détail. Perdre une équipe de développement complète soulève de vraies questions sur qui maintient le protocole, qui est responsable des bugs comme le problème Orchard, et si la structure de gouvernance peut tenir sous pression.
La critique plus large de Chun atterrit ici aussi. L’intégration par ZEC des récompenses de blocs pour les premiers bailleurs de fonds et son fonds de développement ne sont pas seulement des mécanismes de financement — ce sont des choix structurels qui, selon Chun, font ressembler ZEC moins à un actif monétaire neutre et plus à un projet stratégiquement positionné pour l’activité de marché.
ETF Grayscale et ce qui motive réellement le prix
Une partie de l’élan récent de ZEC a été partiellement liée à un nouveau fonds négocié en bourse de Grayscale. Mais les sceptiques ne sont pas convaincus que cela change le tableau sous-jacent. Un produit Grayscale peut entraîner une action de prix à court terme — il attire des acheteurs qui veulent une exposition sans détenir l’actif directement. Cela ne résout pas un vide de gouvernance, un modèle de confidentialité que les critiques disent être principalement optionnel, ou un bug qui permet aux pièces d’être contrefaites sans détection.
La comparaison avec Bitcoin revient sans cesse. Les critiques soutiennent que ZEC manque des propriétés fondamentales qui font de Bitcoin un actif de base crédible — approvisionnement fixe, grand livre transparent, pas de récompenses pour les fondateurs, pas de fonds de développement tirant des récompenses de blocs. Solana est également mentionné, comme une référence pour ce à quoi ressemble réellement un actif de premier ordre en termes de profondeur d’écosystème et d’utilité.
Cypherpunk Holdings, pour sa part, se concentre sur la détention de ZEC natif et le maintien des échanges de CYPH sur le Nasdaq. La situation du token Robinhood est une distraction dont ils ne veulent pas faire partie.
Le bug du pool Orchard a été signalé pour la première fois en mai 2026.
Questions Fréquentes
Qu’a exactement dit Cypherpunk Holdings à propos du token Robinhood ?
Cypherpunk Holdings a déclaré qu’il détient du ZEC natif sur la blockchain Zcash et que la seule sécurité Cypherpunk est CYPH sur le Nasdaq, précisant qu’il n’a aucune implication avec un token lié à son symbole boursier sur la blockchain de Robinhood.
De combien l’action de Cypherpunk a-t-elle augmenté récemment ?
CYPH a augmenté de 40 % sur cinq jours et de plus de 250 % au cours du mois dernier, parallèlement à une augmentation de plus de 30 % du prix du ZEC la semaine dernière.
Quel est le bug du pool Orchard dans Zcash ?
Un bug découvert en mai 2026 dans le pool Orchard de Zcash pourrait potentiellement permettre la création de pièces contrefaites indétectables, soulevant des inquiétudes quant à la fiabilité de ZEC en tant qu’actif monétaire vérifiable.
Pourquoi c'est important
Le rejet par Cypherpunk Holdings d'un token associé à son symbole boursier met en lumière les enjeux de l'identité et de la réputation dans le secteur des crypto-monnaies. Ce refus souligne également la nécessité pour les entreprises de clarifier leur position face à des produits dérivés non autorisés pouvant induire en erreur les investisseurs. Dans un marché où la confiance est primordiale, une telle déclaration est cruciale pour maintenir la transparence et éviter les associations non désirées qui pourraient affecter leur image ou celle de leurs actifs.
