Community Trust ScoreVérifié
Compound Finance vient de faire son pari le plus audacieux à ce jour. Le protocole de prêt DeFi a adopté un budget de 52 millions de dollars — le plus important jamais approuvé par son organisation autonome décentralisée — et l’a associé à une refonte majeure de sa direction, visant clairement à attirer des fonds institutionnels.
Les chiffres racontent l’histoire assez rapidement. La valeur totale verrouillée de Compound est passée de 12 milliards de dollars en septembre 2021 à 1,2 milliard de dollars aujourd’hui. Ce n’est pas une baisse, c’est un effondrement. Et pendant que Compound perdait de la TVL, son rival Aave accumulait tranquillement des actifs, avec maintenant plus de 14,8 milliards de dollars verrouillés sur sa plateforme. Compound a essentiellement regardé un concurrent le dépasser tandis que les utilisateurs de détail s’éloignaient et que le marché plus large de la DeFi était frappé par des corrections et des échecs de sécurité. Le piratage de 292 millions de dollars de KelpDAO n’a pas non plus aidé à renforcer la confiance. Donc, cette initiative de 52 millions de dollars n’est pas juste de l’ambition — c’est en quelque sorte une mesure de survie déguisée en langage institutionnel.
Trois noms. Voilà le nouveau noyau de direction.
Christopher Donovan arrive en tant que directeur des opérations. Steven Liu, qui s’est fait un nom en développant Maple Finance, prend le poste de directeur des produits. Et Aaron Schnarch — ancien PDG de Coinbase Custody — rejoint en tant que directeur exécutif. Pour compléter l’équipe, des vétérans d’Anchorage Digital, HSBC et Broadridge Financial rejoignent le groupe. C’est une liste délibérément axée sur la finance traditionnelle pour un protocole qui a commencé sa vie en tant que prêteur DeFi orienté vers le détail.
Pourquoi un virage institutionnel, pourquoi maintenant
Le pivot prend tout son sens quand on regarde où se dirige réellement l’histoire de la croissance de la DeFi. La participation des particuliers s’est nettement refroidie dans tout le secteur. La valeur totale verrouillée dans toute la DeFi s’élève à environ 70 milliards de dollars — en forte baisse par rapport aux pics précédents. L’ère de l’argent facile du yield farming et du prêt spéculatif a attiré rapidement les utilisateurs individuels, mais n’a pas construit d’infrastructure durable. Les institutions financières traditionnelles ont besoin de quelque chose de différent : des cadres de conformité, une robustesse technique, des pistes d’audit et des produits qui ne s’effondrent pas du jour au lendemain.
La nouvelle équipe de Compound semble construite pour parler ce langage. Schnarch a dirigé les opérations de garde chez Coinbase, ce qui signifie qu’il a passé des années à naviguer à l’intersection exacte de l’infrastructure crypto et de la gestion des risques institutionnels. Liu sait comment construire des produits de crédit qui se développent — Maple Finance n’était pas un jeu de détail. Et l’arrivée de personnes de HSBC et Broadridge indique que Compound veut de la crédibilité auprès des professionnels de la finance qui n’ont jamais touché à un yield farm de leur vie.
Le budget de 52 millions de dollars est le mécanisme. On ne sait pas exactement comment le DAO de Compound prévoit de déployer chaque dollar, et le protocole n’a pas détaillé publiquement l’allocation de manière granulaire. Mais la direction est claire : des actifs réels et une infrastructure de crédit construits selon les normes de la finance traditionnelle.
Le contexte plus large de la DeFi
Le mouvement de Compound intervient pendant une période vraiment difficile pour la finance décentralisée. La TVL dans le secteur a chuté de plus d’un tiers cette année. Les violations de sécurité ont ébranlé la confiance. Et la correction générale du marché crypto a retiré de la liquidité des protocoles qui fonctionnaient déjà de manière restreinte. Pas un environnement idéal pour lancer une poussée institutionnelle.
Mais les prévisions à plus long terme sont difficiles à ignorer. Les projections placent le secteur DeFi à 2,7 billions de dollars d’ici 2030, principalement grâce à la tokenisation des actifs réels — pensez aux obligations, au crédit privé, à l’immobilier, au financement du commerce. C’est le segment que Compound poursuit. Les actifs réels tokenisés sont probablement l’histoire de croissance la plus crédible que la DeFi ait en ce moment, car ils lient l’infrastructure décentralisée à des actifs que les investisseurs institutionnels comprennent déjà et détiennent déjà.
C’est un pari plus intelligent que d’essayer de reconquérir les utilisateurs de détail qui sont passés à autre chose.
Compound a bâti sa réputation sur le prêt décentralisé aux utilisateurs individuels. C’était le pitch original — emprunter et prêter sans banque au milieu. Cela a suffisamment bien fonctionné pour atteindre 12 milliards de dollars en TVL. Mais le marché a changé, la concurrence est devenue féroce, et la base de détail a diminué. Aave a pris des parts de marché. Les nouveaux protocoles ont rivalisé sur le rendement. Les chiffres de Compound ont chuté.
Donc, le protocole se réinvente essentiellement. Même technologie sous-jacente, client différent. Et l’équipe de direction qu’il vient de constituer a les CV pour présenter cet argument à un directeur financier ou à un service de trésorerie sans se faire ridiculiser. Schnarch à lui seul — avec son expérience chez Coinbase Custody — apporte une crédibilité institutionnelle que la plupart des protocoles DeFi ne peuvent pas acheter.
Il n’est pas clair si 52 millions de dollars suffisent pour combler l’écart avec Aave ou se tailler une véritable niche institutionnelle. Le pont DeFi-TradFi a été promis auparavant par d’autres protocoles et livré de manière incohérente. Les exigences de conformité sont vraiment difficiles. L’intégration avec les systèmes financiers existants est lente et coûteuse. Et les investisseurs institutionnels avancent prudemment — ils ne se précipitent pas sur une plateforme à 1,2 milliard de dollars de TVL juste parce qu’elle a bien recruté.
Le DAO de Compound a approuvé le budget. Les dirigeants sont en place. Aave détient 14,8 milliards de dollars.
Hub : Prix, actualités et analyses de Compound
Questions Fréquentes
Quel budget le DAO de Compound Finance a-t-il approuvé pour son virage institutionnel ?
Le DAO de Compound a approuvé un budget de 52 millions de dollars — le plus important de l’histoire de l’organisation — pour financer son virage vers le capital institutionnel et l’intégration des actifs réels.
Qui dirige la nouvelle équipe exécutive de Compound Finance ?
Christopher Donovan rejoint en tant que directeur des opérations, Steven Liu en tant que directeur des produits, et Aaron Schnarch — ancien PDG de Coinbase Custody — en tant que directeur exécutif, aux côtés de vétérans d’Anchorage Digital, HSBC et Broadridge Financial.
Pourquoi c'est important
Cette initiative de Compound Finance intervient à un moment où la DeFi cherche à renforcer sa crédibilité et son attractivité auprès des investisseurs institutionnels, un segment de marché encore largement sous-exploité. En adoptant une gouvernance renouvelée et un budget significatif, Compound se positionne comme un acteur sérieux dans un paysage où la concurrence pour capter des fonds institutionnels s'intensifie, notamment face à des plateformes plus traditionnelles. Ce tournant pourrait ainsi redéfinir les dynamiques de la finance décentralisée, tout en reflétant une évolution vers des modèles économiques plus robustes et pérennes.
