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En novembre 2025, Metaplanet, entreprise cotée à Tokyo, a annoncé la mise en place d’une structure de financement en deux niveaux pour soutenir son modèle centré sur le Bitcoin. Cette initiative vise à lever environ 150 millions de dollars à travers des actions préférentielles perpétuelles, les parts de classe B MERCURY, et un nouvel instrument de classe A, MARS.
MARS, qui signifie « Metaplanet Adjustable Rate Security », constitue le sommet de la hiérarchie du capital de l’entreprise. Ces actions privilégiées seniors, non dilutives et sans droits de conversion, offrent des dividendes mensuels ajustables en fonction de la valeur de marché par rapport à la valeur nominale. L’objectif est de fournir à Metaplanet un instrument de revenus qui atténue la volatilité tout en protégeant les actionnaires ordinaires de la dilution. MARS est ainsi prioritaire par rapport aux actions MERCURY et ordinaires.
Le cœur de cette stratégie de financement repose sur les actions de classe B, MERCURY, qui sont émises à un prix de 900 yens par action. L’opération devrait rapporter environ 21,25 milliards de yens (environ 150 millions de dollars) auprès d’investisseurs institutionnels. Les actions MERCURY offrent un dividende fixe annuel de 4,9% sur une valeur notionnelle de 1 000 yens, avec une distribution trimestrielle et une option de conversion en actions ordinaires, conjuguant revenu fixe et potentiel de hausse asymétrique lié au Bitcoin.
Metaplanet destine près de 15 milliards de yens de ce capital à l’achat de Bitcoins supplémentaires, renforçant ainsi sa position en tant que quatrième plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises cotées, avec 30 823 BTC. Les dirigeants considèrent les baisses de marché comme des occasions stratégiques d’achat, et l’accumulation continue de Bitcoin comme une pierre angulaire de leur modèle de trésorerie.
Ce changement de cap est soutenu par une assemblée générale extraordinaire prévue le 22 décembre, qui vise à approuver des réductions de capital, l’expansion du nombre d’actions autorisées à 3,83 milliards et la simplification de la structure financière de l’entreprise.
Historiquement, Metaplanet était impliquée dans la gestion hôtelière, l’immobilier et les initiatives Web3, mais elle a rapidement évolué pour devenir une société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse. Sa mission principale est désormais d’optimiser la possession de Bitcoin par action, en utilisant les marchés d’actions et de dettes pour lever des fonds convertis en BTC. Cette stratégie est présentée comme une protection contre l’inflation et un moteur de valeur à long terme pour les actionnaires.
Le 1er octobre, Metaplanet a marqué un jalon dans sa transformation en acquérant 5 268 BTC pour environ 615,7 millions de dollars, franchissant ainsi son objectif annuel de 30 000 BTC et atteignant un rendement BTC annuel de 497%. Les revenus du troisième trimestre 2025 ont bondi de 115,7% pour atteindre 2,438 milliards de yens, ce qui a conduit à doubler les prévisions de revenus pour l’année fiscale 2025 à 6,8 milliards de yens.
Cependant, cette stratégie ambitieuse n’est pas sans risques. La forte concentration des actifs de Metaplanet dans le Bitcoin pourrait exposer l’entreprise à une volatilité accrue et à des pertes importantes en cas de chute des prix du Bitcoin. Les observateurs du marché notent que bien que l’accumulation de Bitcoin soit prometteuse, elle nécessite une gestion prudente des risques et une diversification des actifs pour assurer une stabilité à long terme.
Par ailleurs, dans un contexte mondial où les régulateurs s’intéressent de près aux cryptomonnaies, Metaplanet pourrait faire face à des défis réglementaires qui pourraient impacter sa stratégie. Des pays comme la Chine ont déjà imposé des restrictions sévères sur les transactions en cryptomonnaies, ce qui pourrait influencer les décisions d’investissement futures de l’entreprise.
En résumé, l’approche innovante de Metaplanet pour accroître ses réserves de Bitcoin, tout en stimulant ses revenus et en se protégeant contre l’inflation, illustre la manière dont les entreprises réévaluent leurs stratégies financières dans un paysage économique en mutation rapide. Toutefois, le succès de cette stratégie dépendra de la gestion des risques associés et de la capacité de l’entreprise à naviguer dans un environnement réglementaire potentiellement restrictif.
