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Bitcoin traverse une période franchement bizarre. D’un côté, Jeremy Grantham, le chasseur de bulles de Wall Street, prédit une mort lente et silencieuse. De l’autre, Ricardo Salinas Pliego, milliardaire mexicain, a hypothéqué sa maison pour en acheter davantage.
Grantham : « Pas avec fracas, mais en silence »
Grantham est passé sur CNBC vendredi. Il n’y est pas allé doucement. Bitcoin « disparaîtra lentement, je le crains — pas avec fracas, mais en silence. » C’est sa citation exacte. L’homme n’a jamais possédé un seul satoshi, dit-il, et pense que la valeur de l’actif tombera à zéro — pas par un crash brutal et spectaculaire, mais par une érosion progressive sur des années, peut-être des décennies. Pour lui, Bitcoin ne sert qu’à une chose concrète : permettre aux fraudeurs de déplacer de l’argent sans se faire repérer.
Son argument sur la réserve de valeur est simple. Bitcoin a perdu la moitié de sa valeur sans raison particulière, dans une économie pourtant solide. L’or, lui, a progressé pendant la même période. Grantham voit ça comme une preuve que Bitcoin est un « mécanisme spéculatif inutile » — c’est son expression, pas la mienne.
Pas de détails sur exactement quelle période il compare. Mais le fond du message est clair.
Le marché lui donne peut-être raison, pour l’instant
Les chiffres sont durs à ignorer. Bitcoin a touché un sommet historique proche de 126 000 dollars en octobre 2025. Depuis, l’actif a perdu plus de 50 % de sa valeur. Vendredi, il se négociait autour de 60 000 dollars, sur une zone de support critique. Si cette zone lâche, certains traders voient 40 000 dollars comme prochain palier. Pas clair encore si ça tiendra.
En juin, Bitcoin est tombé vers 62 000 dollars. La Fed a envoyé des signaux agressifs sur les taux — pas de baisse en vue, certains membres évoquant même une hausse possible. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont fait grimper le pétrole, ravivé les craintes d’inflation, et les marchés à risque ont pris cher. Les ETF Bitcoin américains ont encaissé quatre jours consécutifs de sorties nettes, soit environ 113,8 millions de dollars partis en quelques jours. C’est un signal que les institutionnels, au moins une partie d’entre eux, ont réduit leur exposition.
Ça fait beaucoup de pression sur un seul actif.
Salinas Pliego : 70 % du portefeuille, et sa femme a hypothéqué la maison
Ricardo Salinas Pliego, fondateur de Grupo Salinas, voit les choses à l’envers. Il a mis 70 % de son portefeuille dans Bitcoin — contre 10 % seulement en 2020. Et il a convaincu sa femme d’hypothéquer leur maison pour en acheter davantage. C’est le genre de conviction qui fait peur ou qui impressionne, selon où on se place.
Son raisonnement vient de loin. Sceptique face aux devises fiduciaires depuis des années, il considère Bitcoin supérieur au cash et à l’or pour une raison simple : impossible à saisir, sans frontière. Pour quelqu’un qui opère au Mexique et qui a vu des monnaies locales s’effondrer, ça fait sens d’une certaine façon.
Et il a survécu à pas mal de choses. Une arnaque de prêt à 150 millions de dollars. Des réglementations mexicaines contraires à son projet de faire de Banco Azteca la première banque du pays à accepter Bitcoin. Plusieurs cycles de marché violents. Il est toujours là, toujours long.
Son argument récent sur l’immobilier londonien est intéressant. Une maison qui coûtait 4 000 BTC en 2016 coûte maintenant moins de 30 BTC. Il s’en sert pour encourager les investisseurs à convertir la valeur de leur maison en exposition au Bitcoin. Logique en termes de BTC, évidemment — mais ça suppose que Bitcoin continue de monter sur le long terme. C’est exactement là que Grantham dirait que le pari est fou.
Les deux hommes sont milliardaires. Les deux ont des track records sérieux. Et ils sont en désaccord total sur la valeur fondamentale de Bitcoin. Salinas Pliego a forgé sa conviction lors de discussions familiales sur la fin de l’étalon-or — c’est un détail qui dit beaucoup sur d’où vient sa thèse.
Bitcoin teste donc 60 000 dollars, les ETF saignent, la Fed ne bouge pas, et quelque part au Mexique, Salinas Pliego regarde probablement son portfolio sans cligner des yeux. Les 113,8 millions de dollars de sorties nettes sur quatre jours restent le chiffre concret le plus récent sur la table.
Questions Fréquentes
Qu’est-ce que Jeremy Grantham prédit exactement pour Bitcoin ?
Grantham prédit que Bitcoin « disparaîtra lentement — pas avec fracas, mais en silence », avec une valeur qui tombera à zéro par érosion progressive sur des années ou des décennies, non par un crash soudain.
Quel est le niveau d’exposition de Ricardo Salinas Pliego à Bitcoin ?
Salinas Pliego a mis 70 % de son portefeuille dans Bitcoin, contre 10 % en 2020, et a convaincu sa femme d’hypothéquer leur maison pour en acheter davantage.
Pourquoi les ETF Bitcoin ont-ils enregistré des sorties nettes récemment ?
Les signaux agressifs de la Fed sur les taux, combinés aux tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, ont poussé les investisseurs à retirer environ 113,8 millions de dollars des ETF Bitcoin américains sur quatre jours consécutifs.
