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Les détenteurs de Bitcoin à long terme commencent à transférer leurs avoirs vers des fonds négociés en bourse (ETF), cherchant à profiter d’une meilleure efficacité fiscale et d’une diversification accrue. Selon le Dr Martin Hiesboeck, responsable de la recherche chez la plateforme financière Uphold, ces premiers investisseurs en Bitcoin — souvent appelés « OGs » — repensent désormais la manière dont ils conservent et gèrent leur richesse numérique.
Pourquoi les vétérans du Bitcoin vendent leurs avoirs
Dans un récent communiqué, Hiesboeck a expliqué que plusieurs détenteurs historiques de Bitcoin vendent actuellement leurs pièces afin de profiter des avantages fiscaux offerts par les ETF Bitcoin aux États-Unis.
« Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les détenteurs OG vendent », a-t-il déclaré. « La première est de les racheter sous forme d’ETF, qui offrent des avantages fiscaux incroyables selon la réglementation américaine actuelle. »
Contrairement à la détention directe de Bitcoin, les ETF sont des produits financiers structurés qui permettent à certains investisseurs — notamment institutionnels ou fortunés — de mieux gérer leurs impôts et d’évoluer dans un cadre réglementé plus clair. Par exemple, les investisseurs peuvent différer leurs plus-values en effectuant des arbitrages à l’intérieur du fonds, sans déclencher d’événements fiscaux à chaque vente directe de Bitcoin.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une autre motivation derrière ce changement, selon Hiesboeck, est la prise de conscience croissante que la véritable révolution n’est pas uniquement le Bitcoin, mais la technologie blockchain elle-même.
« Beaucoup ont compris que la révolution réelle ne se limite pas à Bitcoin, mais concerne la blockchain, désormais utilisée dans de multiples secteurs », a-t-il ajouté. « De nombreux projets offrent aujourd’hui des rendements plus élevés et une utilité concrète, alors que Bitcoin manque encore d’un cas d’usage généralisé. »
Cette vision reflète une tendance plus large parmi les premiers adeptes, dont beaucoup se tournent désormais vers des domaines comme la finance décentralisée (DeFi), les actifs tokenisés et les projets d’infrastructure blockchain.
Les grandes baleines Bitcoin bougent leurs fonds
Les données on-chain confirment ce mouvement. La société d’analyse blockchain Lookonchain a rapporté qu’Owen Gunden, un ancien trader d’arbitrage Bitcoin, a récemment transféré ses derniers 11 000 BTC vers une plateforme d’échange, dont 3 549 BTC rien que dimanche.
Il n’est pas le seul : plusieurs portefeuilles « baleines » à long terme, dont un contenant 80 000 BTC minés durant « l’ère Satoshi », sont redevenus actifs cette année après plus d’une décennie d’inactivité. Ces réactivations suggèrent que certains des premiers investisseurs en Bitcoin commencent à prendre leurs profits ou à repositionner leurs avoirs.
Bitcoin entre dans une phase de maturité
Selon les analystes, ce changement chez les anciens détenteurs coïncide avec la transformation de Bitcoin en un actif plus stable et plus institutionnalisé.
Hiesboeck souligne que le taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bitcoin diminue progressivement depuis quelques années. D’après les données de Bitbo, ce taux sur quatre ans est tombé pour la première fois en dessous de 10 % en avril 2025, et s’élève désormais à environ 13 %.
« Cette maturité s’accélère grâce à l’introduction des ETF Bitcoin au comptant », a-t-il affirmé. « Ces fonds attirent des investisseurs institutionnels dont le capital est plus stable que celui des traders particuliers, ce qui réduit la volatilité et favorise une croissance plus lente mais régulière. »
En d’autres termes, Bitcoin évolue d’un actif spéculatif à forte croissance vers une forme de richesse numérique établie, comparable à l’or, utilisée comme couverture contre les risques financiers traditionnels et l’instabilité monétaire.
Les ETF Bitcoin ouvrent une nouvelle ère
Le lancement des ETF Bitcoin au comptant a radicalement transformé la manière dont les investisseurs accèdent à la cryptomonnaie dominante. Ces produits permettent à des acteurs comme les fonds de pension, les banques et les gestionnaires d’actifs d’obtenir une exposition réglementée au Bitcoin sans se soucier de la garde ou de la conformité.
À mesure que de plus en plus d’investisseurs privilégient les ETF à la détention directe, la volatilité du Bitcoin pourrait diminuer, entraînant des mouvements de prix plus prévisibles et une perception accrue de stabilité à long terme.
Au-delà de Bitcoin : l’opportunité blockchain
Hiesboeck souligne également que la distinction entre Bitcoin et les « altcoins » devient de moins en moins pertinente. Selon lui, l’industrie crypto évolue vers un écosystème interopérable où plusieurs technologies peuvent coexister et prospérer.
« La prochaine phase ne sera pas Bitcoin contre les altcoins », a-t-il expliqué. « Nous sommes dans un espace technologique dynamique où plusieurs projets peuvent réellement transformer le monde. Les investisseurs doivent se concentrer sur l’innovation plutôt que sur les anciennes rivalités. »
Cette perspective rejoint celle d’analystes macroéconomiques comme Jordi Visser, qui estime que Bitcoin entre désormais dans une phase de distribution, où les anciens détenteurs vendent à de nouveaux investisseurs — un cycle naturel observé également lors de la bulle Internet.
En résumé
Les pionniers du Bitcoin, qui ont contribué à bâtir l’écosystème crypto, s’adaptent à une nouvelle réalité. En passant de la détention directe à des ETF, ils recherchent une meilleure efficacité fiscale, une diversification accrue et une approche plus institutionnelle de la gestion de leur patrimoine numérique.
La montée des ETF Bitcoin pourrait bien marquer un tournant historique, faisant passer l’actif de statut spéculatif à celui d’élément clé du système financier mondial.
