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Le fonds spéculatif de Leopold Aschenbrenner est de retour avec le chapeau en main. Situational Awareness, le fonds qu’il a lancé en 2024 après avoir quitté OpenAI, sollicite activement des investisseurs et des prêteurs pour obtenir de nouveaux capitaux à la suite de pertes douloureuses liées à une chute des actions liées à l’IA en juillet.
Le fonds gérait environ 20 milliards de dollars d’actifs au 8 juin. C’est un chiffre important. Et pendant un certain temps, les rendements étaient tout aussi impressionnants — Situational Awareness avait affiché un gain de 439 % après frais jusqu’en juin, un chiffre qui ferait tourner la tête sur n’importe quel parquet de négociation. Mais le fonds fonctionnait avec un effet de levier important, et lorsque les actions de l’IA ont commencé à se vendre en juillet, cet argent emprunté a transformé un mauvais mois en quelque chose de considérablement pire. Le montant exact des pertes n’a pas été divulgué. Pas plus que le montant spécifique de nouveaux capitaux que le fonds recherche. Cependant, Aschenbrenner a écrit aux investisseurs, et son message était essentiellement : la vente a créé de nouvelles ouvertures. Il semble penser que le creux est une opportunité d’achat plutôt qu’une raison de quitter la thèse.
Le pari sur les mineurs de Bitcoin au cœur de tout cela
Un dépôt de mars auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a révélé à quel point Situational Awareness s’était engagé dans un coin particulier du marché. Le fonds avait investi environ 1,11 milliard de dollars dans sept actions de mineurs de Bitcoin. Les noms incluaient IREN, Core Scientific, Riot Platforms et CleanSpark — toutes des entreprises qui se repositionnent, à des degrés divers, autour de l’idée que leur infrastructure de centre de données et leur électricité bon marché peuvent servir les charges de travail de calcul de l’IA tout aussi bien qu’elles servent le minage de Bitcoin.
C’est le pari, essentiellement. Les mineurs de Bitcoin disposant de grandes installations et de contrats énergétiques sont, en théorie, bien placés pour se tourner vers le type de calcul haute densité que nécessitent l’entraînement et l’inférence des modèles d’IA. Aschenbrenner et son équipe semblent avoir cru suffisamment fort à cette histoire pour y investir plus d’un milliard de dollars.
C’est une thèse logique sur le papier. Pas toujours en pratique.
La chute des actions de l’IA qui a brisé l’échange
Les actions de l’IA ont connu un mois de juillet difficile. L’enthousiasme général qui avait fait grimper les valorisations dans le secteur pendant une grande partie de l’année a rencontré quelques turbulences, et les fonds à effet de levier pris dans ce mouvement l’ont ressenti rapidement. Situational Awareness n’a apparemment pas fait exception. L’effet de levier qui a amplifié ces gains de 439 % jusqu’en juin a fonctionné dans l’autre sens lorsque les prix ont chuté, et le fonds s’est retrouvé à chercher des options — y compris, selon des rapports, en offrant à certains investisseurs la possibilité d’acquérir directement des actifs du portefeuille.
C’est un mouvement assez significatif. Ce n’est pas nécessairement une vente à perte, mais cela signifie que le fonds explore des moyens de gérer sa position au-delà de simplement attendre une reprise. Que les prêteurs s’inquiètent ou qu’Aschenbrenner essaie simplement d’attirer de nouveaux fonds à ce qu’il considère comme un bon point d’entrée — ce n’est pas clair. Le fonds n’a pas commenté. Les tentatives répétées pour obtenir une réponse de Situational Awareness n’ont abouti à rien.
Aucun détail sur le calendrier de collecte de fonds non plus.
La vision à long terme d’Aschenbrenner sur l’IA
Il vaut la peine de se rappeler qui est Aschenbrenner et pourquoi le fonds a attiré 20 milliards de dollars au départ. Il est probablement mieux connu en dehors de la finance pour une série d’essais sur l’intelligence artificielle générale qu’il a publiés à l’époque où Situational Awareness a été lancé en 2024. L’écriture était dense, confiante et assez provocante — il a prédit que les systèmes d’AGI surpasseraient les capacités des diplômés universitaires d’ici la fin de la décennie. Ce type de conviction sur la trajectoire de l’IA a clairement façonné la construction du portefeuille du fonds, avec une forte inclinaison vers la couche d’infrastructure : l’énergie, les centres de données et les mineurs qui tentent de chevaucher à la fois les mondes de la crypto et de l’IA.
Que cette vision tienne le coup à travers une période volatile pour les actions de l’IA est une autre question. La stratégie du fonds a toujours été destinée à être cahoteuse compte tenu de l’effet de levier impliqué et de la concentration dans un secteur qui évolue rapidement et parfois de manière irrationnelle.
En ce moment, Situational Awareness est dans une situation difficile. De gros gains jusqu’en juin, de grosses pertes en juillet, et une recherche de nouveaux capitaux que le fonds n’a pas encore pleinement expliquée publiquement. L’allocation de 1,11 milliard de dollars aux actions de mineurs de Bitcoin — IREN, Core Scientific, Riot Platforms, CleanSpark parmi eux — se trouve au cœur du problème et, si Aschenbrenner a raison, potentiellement de la reprise aussi.
Le fonds gérait environ 20 milliards de dollars au 8 juin.
Questions Fréquentes
Combien Situational Awareness avait-il en actifs avant les pertes ?
Au 8 juin, Situational Awareness gérait environ 20 milliards de dollars d’actifs et avait affiché des gains de 439 % après frais jusqu’à ce point.
Quelles actions de mineurs de Bitcoin Situational Awareness détenait-il ?
Un dépôt de mars auprès de la SEC a montré que le fonds détenait environ 1,11 milliard de dollars répartis sur sept actions de mineurs de Bitcoin, y compris IREN, Core Scientific, Riot Platforms et CleanSpark.
