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Le Bitcoin a franchi la barre des 62 000 $ vendredi après un mauvais rapport sur l’emploi aux États-Unis qui a allégé la pression sur la perspective de hausse des taux de la Réserve fédérale. Mais ne vous emballez pas trop vite.
Le Bureau of Labor Statistics a publié les chiffres de l’emploi de juin, qui s’élèvent à seulement 57 000 — soit environ la moitié des 110 000 prévus par les économistes. La participation à la population active a glissé à 61,5 %. Les chiffres de l’emploi d’avril et de mai ont été révisés à la baisse de 74 000 emplois au total. Le taux de chômage est resté à 4,2 %. Rien de tout cela n’est réjouissant. Le dollar a subi sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début avril, et les chances d’une hausse des taux en septembre sont tombées à environ 45 %. Pour les traders de Bitcoin, un dollar plus faible à l’approche d’un week-end férié est essentiellement un feu vert — du moins sur le papier. Les prix ont grimpé autour de 62 100 $ alors que le week-end du 4 juillet débutait, avec des attentes de taux réduites offrant à la crypto un peu de répit qu’elle n’avait pas il y a une semaine.
Le rallye de soulagement est réel. La conviction qui le soutient, pas tant que ça.
Les traders d’options ne croient pas à l’euphorie
Sur Deribit, les options de vente sont toujours plus chères que les options d’achat. La différence de volatilité entre les options de vente et d’achat à une semaine est passée de 25 % à environ 16 % — donc la panique s’est calmée, mais les traders paient toujours une prime pour se protéger contre une baisse. C’est un signal assez clair. La foule qui achète de l’assurance n’a pas complètement quitté le navire, même avec les données sur l’emploi offrant à Bitcoin un coup de pouce à court terme.
Et il y a une structure d’options spécifique qui complique les choses. Les données de Laevitas du 17 juillet ont signalé une grande position Bitcoin construite comme un condor d’options d’achat long. La configuration implique des positions longues à 64 000 $ et 70 000 $, avec des positions courtes à 66 000 $ et 68 000 $. Le calcul de cette transaction atteint son maximum si Bitcoin reste dans la bande de 66 000 $ à 68 000 $ à l’expiration. Ce n’est pas une coïncidence — cela dessine essentiellement un plafond sur le marché en ce moment. Celui qui a monté cette transaction en profite le plus si le Bitcoin évolue latéralement dans cette zone. Les grandes positions d’options ne déplacent pas les prix par elles-mêmes, mais elles façonnent les attentes des traders quant à l’endroit où la résistance devrait se situer.
Donc, 66 000 $ à 68 000 $ est la plage à surveiller. En dessous, 60 000 $ est la ligne de support qui compte.
Ce que signifie réellement la faible liquidité des vacances ici
Les marchés boursiers américains sont fermés pour la fête de l’Indépendance. Cela semble mineur, mais ça ne l’est pas. Wall Street étant hors ligne, cela élimine beaucoup des signaux habituels inter-actifs — volume des ETF, corrélations boursières, flux de données institutionnelles. Ce qui reste est essentiellement le positionnement des options et la dynamique du marché au comptant. Dans ce genre d’environnement, les mouvements peuvent être exagérés rapidement dans un sens ou dans l’autre. La faible liquidité amplifie tout.
Si le Bitcoin se maintient au-dessus de 62 000 $ pendant le week-end, le chemin vers 66 000 $ s’ouvre. Cela plairait probablement aux traders de condor qui ont besoin que les prix dérivent dans cette zone. Une rupture nette au-dessus de 68 000 $ serait une autre histoire — ce serait une véritable percée, au-delà de la résistance définie par la structure des options. Il n’est pas clair s’il y a suffisamment de pression d’achat pour y parvenir avec des marchés aussi calmes.
Les scénarios baissiers valent également la peine d’être gardés à l’esprit. Un rejet près de 66 000 $ confirmerait essentiellement ce que l’écart élevé des options de vente avertissait avant la publication du rapport sur l’emploi. Si le Bitcoin retombe en dessous de 60 000 $, la prochaine zone récemment testée se situe dans les bas 57 000 $ — c’était une zone problématique lors du recul du deuxième trimestre, et elle pourrait revenir en jeu rapidement.
Les ordres stop sont un facteur ici. Si les prix baissent suffisamment pour déclencher des stops regroupés en dessous de 60 000 $, ce ne sera pas une lente descente — ce sera rapide. C’est le risque de compression dans une session à faible liquidité.
La configuration à l’approche de dimanche soir
Le rapport sur l’emploi a donné un véritable coup de pouce au Bitcoin. Des données de croissance plus faibles, un dollar plus doux et des chances de hausse des taux qui s’estompent sont tous des vents favorables auxquels les marchés crypto réagissent. Cette partie de l’histoire est simple.
Mais le marché des options raconte une histoire plus compliquée. L’écart entre les options de vente et d’achat n’est pas complètement normalisé. La structure du condor limite la hausse dans la zone de 66 000 $ à 68 000 $. Et le week-end férié supprime les mécanismes de marché qui lissent normalement la volatilité. Les traders sont prudemment optimistes — peut-être — mais ils sont toujours couverts.
Le Bitcoin se situait près de 62 100 $ selon les dernières données. La bande de 66 000 $ à 68 000 $ est la zone qui définit le week-end. Que le Bitcoin la franchisse ou soit repoussé là-bas est probablement le seul chiffre qui compte en ce moment.
Questions Fréquentes
Pourquoi le Bitcoin a-t-il dépassé 62 000 $ après le rapport sur l’emploi aux États-Unis ?
Les chiffres de l’emploi de juin se sont élevés à seulement 57 000 contre 110 000 attendus, ce qui a poussé le dollar à sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début avril et réduit les chances d’une hausse des taux de la Fed en septembre à environ 45 %, donnant un coup de pouce à court terme au Bitcoin.
Qu’est-ce que la structure du condor d’options d’achat et pourquoi est-elle importante pour le prix du Bitcoin ?
Le condor d’options d’achat long signalé par Laevitas implique des positions longues à 64 000 $ et 70 000 $ avec des positions courtes à 66 000 $ et 68 000 $, ce qui signifie que la transaction est la plus rentable si le Bitcoin reste entre 66 000 $ et 68 000 $ à l’expiration — marquant effectivement cette plage comme une zone de résistance clé pour le week-end.
