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Sentora a publié le 13 novembre une étude quantifiant le lien entre les rendements du Bitcoin et de l’Ether et la performance du marché boursier américain. L’analyse couvre les données de mai 2018 à novembre 2026. L’étude a révélé que le Bitcoin a chuté lors de 92 % des pires séances du marché boursier américain depuis 2022. L’Ether a reculé lors de 95 % de ces mêmes séances.
À 23:03 UTC, Bitcoin s'échangeait à 68 198 $, -4,4 % sur 24 heures, pour un volume de 43,4 milliards de dollars.
Les ventes massives d’actions entraînent les pertes crypto
La recherche distingue les jours de marché ordinaires des baisses boursières sévères. Les jours de marché boursier standards, le Bitcoin et l’Ether ont chuté chacun environ 49 % du temps. Cependant, lors des pires séances boursières, la fréquence des pertes a augmenté de manière significative. Pour le Bitcoin, la fréquence des pertes a augmenté de 32 points de pourcentage par rapport aux jours ordinaires. Pour l’Ether, l’augmentation a été de 30 points de pourcentage.
Sentora a identifié 107 séances dans le pire quintile de performance du S&P 500 sur l’ensemble de la période d’échantillonnage. Chacune de ces séances impliquait une perte d’au moins 1,74 %. Dans ce contexte historique plus large, le Bitcoin a chuté lors de 81 % de ces pires séances, tandis que l’Ether a reculé lors de 79 %. L’analyse depuis 2022 a utilisé un seuil spécifique pour cette période, couvrant 61 observations. Dans cet échantillon restreint, l’Ether a sous-performé le Bitcoin lors de 79 % des pires séances boursières.
La perte médiane en dollars du Bitcoin lors des pires jours boursiers depuis 2022 était de 3,6 %. Pour l’Ether, la perte médiane était de 5,6 %. Le rendement médian ETH/BTC était négatif de 1,52 % lors des pires jours boursiers, en contraste avec un positif de 0,67 % lors des meilleurs jours. Cela crée un écart de 2,19 points de pourcentage. Sentora a noté que le schéma de sous-performance de l’Ether par rapport au Bitcoin est resté cohérent même après avoir retiré mars 2020 de l’analyse.
Heures de trading et évolutions de la corrélation
L’étude a examiné la variation des prix par rapport aux fuseaux horaires. Les heures de trading américaines ont représenté 33 % de la variation du prix du Bitcoin, malgré ne représentant que 17,1 % du temps observé. Pour l’Ether, les heures de trading américaines ont représenté 30 % de la variation des prix. L’analyse horaire de Sentora a couvert la période depuis le lancement des ETF spot Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024. La fenêtre de la séance au comptant était définie de 10 h 00 à la clôture effective du marché boursier à New York, excluant la demi-heure d’ouverture.
Lors d’une heure de trading américaine typique, la variation absolue moyenne du Bitcoin était 2,09 fois supérieure à sa variation pendant les heures de week-end. Le ratio équivalent pour l’Ether était de 1,78. La suppression des 1 % des variations horaires les plus importantes n’a pas modifié de manière significative ces résultats de volatilité temporelle. La corrélation entre les cryptomonnaies et le S&P 500 a également évolué. La corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 était de 0,29 sur l’ensemble de la période. La corrélation de l’Ether était de 0,31. Les deux corrélations étaient légèrement négatives en 2018 et 2019, mais ont atteint environ 0,50 en 2026.
La baisse du 5 novembre et données de marché
La baisse du 5 novembre a fourni un exemple récent de cet alignement. Le S&P 500 a perdu 4,4 % et le Nasdaq-100 a chuté de 6,4 % ce jour-là. Le Bitcoin a baissé de 5 % et l’Ether a reculé de 7,2 %. CoinGlass a enregistré des liquidations crypto sur 24 heures d’environ 1,08 milliard de dollars le 5 novembre. Les liquidations de positions longues se sont élevées à 954,38 millions de dollars, tandis que les liquidations de positions courtes se sont élevées à 127,30 millions de dollars.
Les flux entrants hebdomadaires sur les plateformes d’échange ont atteint 3,09 milliards de dollars pour le Bitcoin et 1,10 milliard de dollars pour l’Ether, soit un total de 4,19 milliards de dollars. L’offre de stablecoins a diminué de 4,75 milliards de dollars pour atteindre 287,77 milliards de dollars au cours de la semaine du rapport. L’offre de stablecoins avait diminué chaque jour depuis plus de deux semaines avant le rapport.
