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L’idée que les États-Unis ajoutent du Bitcoin à leurs réserves nationales est passée de la spéculation à un véritable débat au cours des dernières années. Selon Jeff Park, responsable des Alpha Strategies chez Bitwise Asset Management, la question n’est plus de savoir si cela arrivera, mais quand. Lors d’une récente interview avec Nathalie Brunell sur CoinStories, Park a affirmé que les gouvernements détiendront inévitablement du Bitcoin dans leurs bilans.
Cependant, il a souligné que pour les États-Unis, cette initiative ne se ferait pas par un simple ordre exécutif soudain. Elle nécessiterait plutôt un processus législatif soigneusement planifié et une coordination avec les alliés économiques les plus proches des États-Unis, en particulier le Japon.
Ordres exécutifs vs politique nationale
Park a établi une distinction nette entre décisions exécutives à court terme et politique nationale à long terme. Un ordre exécutif pourrait obliger à acheter du Bitcoin, mais Park a mis en garde : « Les ordres exécutifs sont volatils et peuvent être annulés par la prochaine administration ».
En revanche, un mandat du Congrès donnerait légitimité et durabilité à la décision, l’intégrant dans la stratégie nationale. Selon lui, seule la législation peut permettre au Bitcoin de devenir un actif de réserve stratégique pour les États-Unis. Ce processus nécessiterait une coopération bipartite, envoyant un signal clair aux parties prenantes nationales et aux partenaires internationaux que la décision repose sur l’intérêt national plutôt que sur des considérations politiques.
Pourquoi le rôle du Japon est crucial
L’un des arguments les plus marquants de Park est que les États-Unis ne peuvent pas avancer sur une stratégie de réserve Bitcoin sans coordination préalable avec le Japon. Il a décrit la relation financière entre les deux pays comme un « contrat social », notant que le Japon détient d’énormes quantités d’obligations du Trésor américain.
« Si les États-Unis se tournaient soudainement vers le Bitcoin sans consulter le Japon, ce serait une trahison de cette confiance », a déclaré Park. Une telle initiative pourrait déstabiliser les marchés et nuire à l’un des alliés les plus importants de l’Amérique. Selon lui, l’adoption du Bitcoin par le Japon servira de signal le plus clair indiquant quand les États-Unis pourraient envisager de créer leur propre réserve souveraine en Bitcoin.
« Une fois que vous verrez le Japon adopter le Bitcoin, c’est là que le véritable dialogue pourra commencer au niveau national. »
Leçons tirées des réserves souveraines actuelles
Bien que plusieurs gouvernements détiennent déjà du Bitcoin, Park a précisé que la plupart de ces avoirs ne proviennent pas d’achats de marché délibérés, mais de saisies ou confiscations liées à des enquêtes criminelles. Les États-Unis et la Chine, par exemple, contrôlent de grandes quantités de Bitcoin acquises via des actions de la justice plutôt que par des stratégies d’investissement.
Park a écarté l’idée que les gouvernements utilisent la coercition ou l’expropriation pour acquérir du Bitcoin privé, jugeant cela incompatible avec les valeurs et traditions juridiques américaines. Selon lui, toute accumulation américaine devrait être transparente, basée sur le marché et conforme aux principes démocratiques.
Le défi de l’accumulation à grande échelle
Un autre obstacle pour les États-Unis serait l’impact perturbateur de l’achat direct de Bitcoin sur le marché ouvert. Avec une offre limitée à 21 millions de coins, des achats gouvernementaux massifs pourraient provoquer de fortes fluctuations de prix, déformant les marchés.
Park a suggéré la mise en place d’un cadre public-privé, à l’image de Fannie Mae ou Freddie Mac. Ces entités, bien que techniquement privées, sont alignées sur les intérêts nationaux. Une approche similaire pourrait permettre aux entités de trésorerie Bitcoin d’accumuler des réserves tout en soutenant la stratégie financière américaine à long terme, sans créer de volatilité excessive.
Bitcoin comme garantie stratégique
L’argument de Park s’inscrit dans une perspective de théorie monétaire élargie. Depuis la crise financière de 2008, la politique monétaire américaine s’est orientée vers ce qu’il décrit comme des « réserves abondantes » et une gestion technocratique des taux. Dans ce cadre, une garantie rare et fiable devient de plus en plus précieuse.
« Le Bitcoin est l’actif le plus rare et le plus difficile connu de l’homme », a affirmé Park. Il a suggéré que le Bitcoin pourrait compléter le dollar américain plutôt que le remplacer, offrant une nouvelle forme de garantie renforçant le leadership financier des États-Unis.
En intégrant le Bitcoin dans ses réserves, les États-Unis pourraient renforcer leur position économique tout en reconnaissant le virage mondial vers les actifs numériques.
Patience et préparation
Pour Park, la démarche n’est pas de se précipiter sur le marché, mais de se préparer à l’inévitable.
« Les gouvernements achèteront du Bitcoin, c’est inévitable, mais pour les États-Unis, cela doit se faire avec l’approbation du Congrès, la coordination avec les alliés et des structures institutionnelles capables de le gérer à grande échelle. »
Autrement dit, une réserve Bitcoin américaine ne résultera pas de décisions impulsives ou unilatérales, mais sera le produit d’une politique réfléchie, d’une coopération internationale et de la reconnaissance que les actifs numériques font désormais partie du système financier mondial.
