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Le prix du Bitcoin a récemment plongé sous la barre des 90 000 dollars, provoquant un choc chez de nombreux investisseurs. Selon les données de Glassnode, les pertes réalisées par les entités Bitcoin sont montées en flèche, rappelant les moments difficiles de 2022. En effet, la moyenne mobile sur 30 jours des pertes non réalisées relatives a bondi à 4,4 %, une hausse notable qui ne s’était plus vue depuis près de deux ans.
La récente chute sous les 90 000 dollars a contraint de nombreux détenteurs à vendre à des prix inférieurs à leur coût d’acquisition, perturbant ainsi les améliorations de rentabilité observées plus tôt dans l’année. Malgré un léger rebond du Bitcoin au-dessus de 92 000 dollars fin novembre, les investisseurs continuent de cristalliser leurs pertes au rythme impressionnant de 555 millions de dollars par jour.
En parallèle, Glassnode met en lumière une augmentation significative de la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme, avec des gains réalisés atteignant près d’un milliard de dollars par jour, établissant même brièvement un nouveau record à plus de 1,3 milliard de dollars. Ce phénomène, bien que positif pour certains, souligne également le manque de confiance dans la capacité du Bitcoin à offrir des perspectives haussières à court terme.
Le contexte actuel exige une nouvelle vague de liquidité et de demande pour rétablir la confiance des investisseurs. Le Bitcoin se maintient au-dessus du True Market Mean, un point de référence de coût qui a historiquement servi de support structurel. Pourtant, la récente pression sur les prix a rapproché cette zone de ses limites, et seul un regain de demande pourrait ramener le cours vers la quantile 0,75, proche de 95 000 dollars, voire du coût de base des détenteurs à court terme.
En plus de ces dynamiques de marché, le rapport de Glassnode souligne le ralentissement des flux d’ETF, une source cruciale de liquidité côté acheteur pour le Bitcoin. Après des afflux robustes plus tôt dans l’année, les flux ont considérablement diminué, reflétant une faiblesse dans le marché au comptant. Les carnets d’ordres sur les principales bourses se situent désormais près de la limite inférieure de leur fourchette de 30 jours, traduisant une réduction de l’activité de trading depuis novembre et début décembre.
Les marchés des dérivés révèlent également une prudence accrue. Les taux de financement restent proches de la neutralité et l’intérêt ouvert sur les contrats à terme n’a pas réussi à se reconstruire de manière significative depuis la rupture sous les 90 000 dollars. Ce recul de la liquidité et cette prudence généralisée des participants traduisent un contexte où rares sont ceux qui parient sur des hausses à court terme.
Il est important de noter que cette situation se déroule alors que la Réserve Fédérale vient de réduire ses taux d’intérêt, une décision qui pourrait potentiellement influencer la dynamique du Bitcoin. Toutefois, il existe un risque que même un assouplissement monétaire ne suffise pas à soutenir une reprise significative des cours si la confiance et la liquidité ne reviennent pas rapidement sur le marché des cryptomonnaies.
En comparaison, d’autres marchés, comme celui des actions, montrent souvent une résilience plus forte face à de telles annonces de politique monétaire. Cela s’explique par une base d’investisseurs plus large et diversifiée, alors que le marché des cryptomonnaies est encore en maturation, avec une volatilité et une dépendance aux flux de liquidité beaucoup plus marquées.
Dans le long terme, les investisseurs devront surveiller de près les mouvements macroéconomiques et la réponse des marchés des cryptomonnaies aux politiques monétaires mondiales. Bien que l’avenir du Bitcoin puisse sembler incertain, son potentiel de rendement élevé continue d’attirer l’attention, mais très certainement pas sans risques accrus.
