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Le 10 octobre dernier, une vague massive de liquidations a secoué le monde des cryptomonnaies. En une heure, plus de 640 millions de dollars de positions longues ont été effacées alors que le Bitcoin voyait son prix chuter brutalement de 121 000 à 102 000 dollars. Ce mouvement a entraîné une réduction de 22 % de l’intérêt ouvert, qui est passé de près de 50 milliards à 39 milliards de dollars en moins de 12 heures. Des experts comme ceux de Glassnode considèrent cet événement comme l’un des plus remarquables épisodes de désendettement de l’histoire du Bitcoin.
Ce pic de liquidations est symptomatique de l’utilisation accrue du levier par certains traders ces derniers mois. Selon un rapport conjoint de Glassnode et Fasanara, les liquidations quotidiennes moyennes ont grimpé d’environ 28 millions de dollars pour les positions longues et 15 millions pour les positions courtes lors du cycle précédent à environ 68 millions pour les longues et 45 millions pour les courtes actuellement. Cette montée en puissance des liquidations souligne la violence des ventes massives lorsque les marchés se retournent.
Dans le même temps, les marchés à terme connaissent une croissance exponentielle. À la mi-octobre, l’intérêt ouvert a atteint un record de 68 milliards de dollars, et le volume quotidien des transactions à terme a dépassé les 69 milliards de dollars. Les contrats perpétuels représentent désormais plus de 90 % de cette activité, concentrant ainsi le risque dans des instruments qui se réinitialisent en continu. Ce contexte expose les traders à des coûts élevés lors des variations importantes du marché.
Par ailleurs, le trading au comptant a également doublé en activité, avec des volumes de Bitcoin s’étendant désormais entre 8 et 22 milliards de dollars par jour. Pendant le crash du 10 octobre, le volume horaire au comptant a culminé à 7,3 milliards de dollars, démontrant que de nombreux traders ont préféré acheter à bas prix plutôt que de fuir le marché. Ce mouvement a déplacé le lieu de découverte du prix, influençant la dynamique du marché.
Les flux de capitaux mensuels vers le Bitcoin ont varié entre 40 et 190 milliards de dollars, portant la capitalisation boursière réalisée à un niveau record de 1,1 trillion de dollars. Depuis le creux de novembre 2022, environ 730 milliards de dollars ont afflué dans le réseau Bitcoin, dépassant ainsi l’ensemble des cycles précédents combinés. Ce phénomène a permis à la part de marché du Bitcoin dans la capitalisation globale des cryptomonnaies de grimper de 38 % à la fin de 2022 à 58 % aujourd’hui.
De plus, la fonction de Bitcoin en tant que rail de règlement devient de plus en plus prédominante. Au cours des 90 derniers jours, le réseau Bitcoin a traité près de 7 trillions de dollars de transferts, surpassant ainsi les volumes traités par les grands réseaux de cartes de crédit durant la même période. Cette capacité à gérer de gros volumes de transactions contribue à sa perception croissante comme un pilier essentiel du règlement financier, au-delà de son rôle de valeur refuge.
À l’heure actuelle, le Bitcoin se négocie autour de 93 165 dollars, enregistrant une hausse de 6,5 % sur la journée et près de 7 % sur la semaine. Toutefois, cette volatilité accrue n’est pas sans risque. Une forte dépendance au levier peut intensifier les pertes en cas de marché baissier prolongé, ce qui pourrait déstabiliser davantage les investisseurs déjà nerveux. De plus, si les régulateurs décident de resserrer les règles sur l’utilisation du levier dans les transactions cryptographiques, cela pourrait entraîner une réduction drastique de la liquidité sur le marché.
Historiquement, les marchés des cryptomonnaies ont connu des épisodes de volatilité extrême, souvent suivis par des périodes de consolidation. L’évolution récente du Bitcoin souligne l’importance d’une stratégie prudente et d’une gestion rigoureuse des risques pour les investisseurs cherchant à naviguer dans cet environnement tumultueux. Toutefois, malgré les défis, le potentiel du Bitcoin à transformer le paysage financier reste un sujet de débat et d’exploration continu pour les acteurs du marché.
