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Le Bitcoin semble stable. Mais c’est essentiellement une illusion en ce moment, avec plus de 200 millions de dollars liquidés le 19 février 2026, en seulement 24 heures.
La crypto ne parvient pas à dépasser les 70 000 dollars et reste coincée dans ce que les traders appellent une zone de compression. L’argent institutionnel continue de sortir tandis que le Bitcoin enregistre des sommets de plus en plus bas à chaque tentative de rallye. Les observateurs du marché savent que ces niveaux techniques pourraient déclencher quelque chose de grand, mais personne ne sait quand. L’indice de peur et de cupidité a atteint le territoire de « peur extrême », ce qui signifie généralement que des fluctuations sauvages sont à prévoir.
Les choses semblent assez tendues.
Glassnode a publié des chiffres le 18 février qui n’ont pas amélioré l’humeur. Les transactions quotidiennes de Bitcoin ont chuté de 15 % par rapport au mois dernier, et un volume plus faible aggrave les fluctuations de prix. Lorsque moins de personnes échangent, chaque grand mouvement frappe plus fort. Binance et Coinbase voient tous deux plus de positions courtes s’accumuler contre le Bitcoin, avec un intérêt ouvert sur les futures qui augmente alors que les traders parient sur de nouvelles baisses à venir.
Et il y a aussi une pression réglementaire croissante. La SEC a annoncé le 17 février qu’elle enquêtait sur plusieurs bourses de crypto-monnaies, ce qui ajoute une couche supplémentaire d’incertitude que personne ne souhaite en ce moment.
Tout le monde ne panique pas pour autant.
Michael Saylor de MicroStrategy vient d’acheter pour 50 millions de dollars supplémentaires de Bitcoin, restant fidèle à sa vision haussière à long terme. Mais cela ne calme pas beaucoup les craintes à court terme. Tom Lee de Fundstrat a déclaré que l’incapacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 68 000 dollars l’inquiète. « L’incapacité à maintenir des gains au-dessus de 68 000 dollars est une préoccupation majeure pour les traders haussiers », a déclaré Lee, avertissant qu’une pression de vente supplémentaire pourrait se construire si le Bitcoin ne parvient pas à retrouver ces niveaux.
Les données de Chainalysis du 15 février montrent que les détenteurs de Bitcoin à long terme déplacent des pièces vers les bourses, ce qui signifie généralement qu’ils se préparent à vendre. Même les investisseurs les plus fidèles semblent nerveux, et lorsqu’ils commencent à déplacer du Bitcoin après l’avoir détenu pendant des mois ou des années, cela signale souvent des mouvements plus importants à venir. Cela fait suite à Bitcoin Plonge à 60 000 Dollars.
ARK Invest de Cathie Wood pense toujours que le Bitcoin va monter à long terme. Ils ont réaffirmé leur objectif de prix haussier le 14 février, mais cet optimisme ne fait pas grand-chose pour l’anxiété actuelle du marché. L’équipe de Wood voit au-delà du désordre actuel, mais les traders se soucient plus de ce qui se passe cette semaine que l’année prochaine.
JPMorgan a publié un rapport le 13 février sur les risques de levier sur les marchés des crypto-monnaies. Ils ont averti que les liquidations rapides de positions à effet de levier aggravent les fluctuations de prix, créant une boucle de rétroaction difficile à arrêter une fois qu’elle commence. L’analyse de la banque correspond à ce que nous voyons – des traders avec un levier élevé recevant des appels de marge et forcés de vendre rapidement du Bitcoin.
Le CME a élargi ses offres de futures sur le Bitcoin le 12 février, offrant aux institutions plus d’options de trading. Plus de flexibilité semble bien, mais cela signifie aussi plus de spéculation, ce qui peut rendre le prix du Bitcoin moins stable. Personne n’est sûr si cela aide ou nuit en ce moment.
L’intérêt des particuliers semble également se refroidir. Fidelity a déclaré le 11 février que les nouveaux comptes de trading de crypto ont chuté par rapport au mois dernier. Lorsque les gens ordinaires arrêtent d’ouvrir des comptes pour acheter du Bitcoin, cela enlève une source clé de pression d’achat. Les investisseurs particuliers alimentent souvent l’élan, donc leur absence rend les rallyes plus difficiles à maintenir.
Kraken a relevé les exigences de marge pour le trading de Bitcoin le 10 février, essayant de prévenir les liquidations forcées. La bourse veut se protéger et protéger ses utilisateurs de la volatilité actuelle, mais des exigences de marge plus élevées rendent également plus difficile pour les traders de prendre de grandes positions. C’est une mesure défensive qui montre à quel point les bourses sont inquiètes des conditions du marché.
Le volume de trading de Bitcoin continue de diminuer tandis que l’intérêt court augmente. La combinaison crée des conditions où tout grand mouvement – à la hausse ou à la baisse – pourrait déclencher une cascade d’achats ou de ventes forcés. Les analystes techniques voient le Bitcoin piégé entre des niveaux clés, avec une rupture dans un sens ou dans l’autre susceptible d’être violente. Plus sur ce sujet : La Russie atteint un volume quotidien.
Le sentiment du marché a changé radicalement au cours de la semaine dernière. Ce qui ressemblait à une consolidation auparavant ressemble maintenant plus à un calme avant la tempête. Les traders qui pensaient que le Bitcoin monterait progressivement réévaluent leurs positions, tandis que les baissiers deviennent plus confiants que des prix plus bas arrivent.
Les enquêtes réglementaires ajoutent une autre carte sauvage à une situation déjà instable. Si la SEC prend des mesures contre les principales bourses, cela pourrait déclencher des ventes massives alors que les investisseurs se précipitent pour déplacer des fonds. Mais le moment et la portée de toute action réglementaire restent incertains.
Le Bitcoin se trouve à un carrefour où les pressions techniques, fondamentales et réglementaires pointent toutes vers un mouvement de prix significatif à venir. La journée de liquidation de 200 millions de dollars pourrait bien être le début de quelque chose de beaucoup plus grand.
La cascade de liquidations reflète des événements similaires des pics de volatilité passés du Bitcoin. Lors du crash de mars 2020, plus d’un milliard de dollars ont été anéantis en une seule journée lorsque les positions à effet de levier se sont rapidement dénouées. Des événements de liquidation plus petits comme celui du 19 février précèdent souvent des événements plus importants, créant un schéma que les traders chevronnés reconnaissent.
L’équipe de recherche de Galaxy Digital a noté le 16 février que la corrélation du Bitcoin avec les actifs à risque traditionnels a augmenté à 0,75, son niveau le plus élevé depuis fin 2022. Lorsque le Bitcoin se déplace davantage comme les actions, il perd son attrait en tant que couverture contre les turbulences du marché. Ce pic de corrélation coïncide avec les sorties institutionnelles, suggérant que les investisseurs professionnels traitent le Bitcoin davantage comme une action technologique spéculative que comme de l’or numérique.
