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Les utilisateurs de stablecoins à travers l’Afrique subissent de lourds frais de conversion. Une nouvelle étude de Borderless.xyz montre que le continent fait face aux frais les plus élevés au monde lorsqu’il s’agit de convertir des dollars numériques en monnaie locale.
L’analyse de janvier a examiné 66 routes de stablecoins à travers l’Afrique et a suivi près de 94 000 observations de taux. Les résultats ne sont pas encourageants. La médiane des écarts de conversion en Afrique a atteint 299 points de base – soit environ 3% par transaction. Comparez cela à l’Amérique latine avec 1,3% ou à l’Asie avec un minuscule 0,07%. Les utilisateurs africains paient plus de 40 fois ce que les traders asiatiques déboursent pour le même service.
Le Botswana remporte la palme des pires taux.
Le seul fournisseur de stablecoins du pays facture près de 19,5% pour convertir l’USDC ou l’USDT en pula local. L’Afrique du Sud se situe à l’autre extrémité avec des écarts raisonnables de 1,5% grâce à de nombreux services concurrents. L’écart entre les meilleurs et les pires marchés africains s’élève à 18 points de pourcentage.
La concurrence est le moteur de tout cela. Le marché concurrentiel de l’Afrique du Sud maintient les écarts médians à seulement 152 points de base. Mais le fournisseur monopolistique du Botswana fait grimper les taux à 1 944 points de base – plus de 19%. Le Nigeria, le Kenya et le Ghana se situent quelque part au milieu avec des écarts d’environ 300 points de base chacun. Ces marchés ont une certaine concurrence mais pas assez pour vraiment réduire les marges.
La Zambie et la Tanzanie montrent à quel point le choix du fournisseur est important pour votre portefeuille. En Zambie, l’écart entre la conversion la moins chère et la plus chère a atteint 650 points de base. L’écart entre les fournisseurs en Tanzanie a atteint 310 points de base. Comparez les offres ou payez le double.
L’étude a également comparé les taux des stablecoins aux taux de change bancaires traditionnels. À l’échelle mondiale, les stablecoins coûtent seulement 5 points de base de plus que les taux interbancaires. Des devises majeures comme l’EUR et la GBP se négocient même à moindre coût via les stablecoins que par les banques.
L’Afrique raconte une histoire différente.
Les primes des stablecoins par rapport aux taux bancaires atteignent 119 points de base à travers le continent. Le Botswana dépasse en réalité les taux bancaires malgré ses écarts élevés de stablecoins. Le Congo montre des primes extrêmes car un fournisseur fixe des taux statiques tandis que les marchés parallèles s’emballent.
Le PDG de Borderless.xyz, Alex Nyaga, n’a pas mâché ses mots concernant les résultats. « Le manque de concurrence dans de nombreux marchés africains permet aux fournisseurs de fixer des écarts disproportionnellement élevés », a-t-il déclaré le 10 février. Nyaga souhaite que davantage d’acteurs entrent sur ces marchés pour créer des dynamiques plus saines. Pour plus de détails, voir Morph intègre USDT0 pour un accès.
L’Alliance Africaine de la Fintech a sauté sur le problème début février. Le groupe a annoncé des plans pour lier les entreprises locales de fintech avec des fournisseurs internationaux de stablecoins. Plus de partenariats pourraient signifier plus de concurrence et de meilleurs taux pour les utilisateurs.
Mais ce ne sont pas seulement les traders individuels qui sont pressurés. La Chambre de Commerce Africaine a rapporté en janvier que les petites entreprises au Ghana et au Kenya luttent avec les coûts opérationnels dus aux frais élevés de conversion des stablecoins. Ces écarts grignotent des marges bénéficiaires déjà minces pour les entreprises essayant d’utiliser les monnaies numériques pour le commerce transfrontalier.
La Banque Centrale du Kenya a pris note. Le 8 février, la banque a déclaré qu’elle explore des cadres réglementaires pour attirer davantage de fournisseurs de stablecoins. Des consultations avec les acteurs de l’industrie commenceront dans les mois à venir. Les responsables veulent des stratégies qui augmentent la concurrence sans compromettre la stabilité financière.
Les organismes internationaux observent également. Le Fonds Monétaire International a publié une déclaration le 9 février exprimant son inquiétude concernant les écarts des stablecoins en Afrique. Le FMI a poussé pour des marchés compétitifs afin d’assurer un accès abordable aux services financiers à travers le continent.
La Banque Africaine de Développement a annoncé le 10 février qu’elle pourrait financer des initiatives d’éducation sur les monnaies numériques. Les responsables de la banque pensent qu’une meilleure littératie financière autour des stablecoins pourrait aider les utilisateurs à prendre des décisions plus éclairées et à exiger des prix compétitifs des fournisseurs.
La fintech nigériane Paystack a lancé sa propre campagne de sensibilisation le 11 février. L’entreprise veut éduquer les utilisateurs sur les avantages et les pièges des stablecoins pour les transferts de fonds. Des clients mieux informés pourraient pousser les fournisseurs vers des prix plus justes.
Les dynamiques de marché varient énormément selon le corridor. Les routes avec plusieurs fournisseurs voient généralement des écarts entre 150 et 410 points de base. Les marchés à fournisseur unique peuvent atteindre plus de 1 300 points de base. La différence entre un prix compétitif et monopolistique est frappante. Couverture liée : Buterin Pousse lIntégration Malgré les Risques.
Et la concurrence n’arrive pas assez vite. Bien que les stablecoins promettent des transactions moins chères et plus rapides que la banque traditionnelle, les écarts élevés de conversion tuent ces avantages dans de nombreux marchés africains. Les utilisateurs finissent par payer plus qu’ils ne le feraient par les banques ou les services de transfert d’argent.
Certains fournisseurs justifient les écarts élevés en pointant l’incertitude réglementaire et les coûts opérationnels. Mettre en place des services de stablecoins conformes à travers l’Afrique nécessite de naviguer dans différentes règles dans chaque pays. Les marchés plus petits ne génèrent pas assez de volume pour justifier des marges plus faibles.
L’effort d’éducation pourrait aider, mais les changements structurels prennent du temps. Plus de partenariats fintech pourraient progressivement augmenter la concurrence. Une clarté réglementaire de la part des banques centrales pourrait encourager de nouveaux entrants. Mais pour l’instant, la plupart des utilisateurs africains de stablecoins font face à des coûts de conversion qui sapent la proposition de valeur fondamentale de la technologie.
La prime extrême du Congo reflète à quel point certains marchés restent défaillants. L’écart de 310 points de base entre les fournisseurs en Tanzanie montre qu’une concurrence même modeste fait une différence. L’écart de 650 points de base en Zambie entre les meilleurs et les pires taux prouve que comparer les offres est payant lorsque des options existent.
La concentration du marché reste le plus gros problème. Tant que plus de fournisseurs n’entreront pas dans les corridors de stablecoins africains, les utilisateurs continueront à payer des primes qui rendent la banque traditionnelle bon marché.
Plusieurs grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies ont commencé à envisager une expansion en Afrique après la publication de l’étude. Binance a annoncé le 12 février qu’elle envisage des services directs de fiat à stablecoin dans trois pays africains d’ici mi-2024. Coinbase a laissé entendre des plans similaires lors de son appel de résultats de février, mentionnant spécifiquement le Nigeria et l’Afrique du Sud comme marchés prioritaires.
Le timing est important car les flux de transferts de fonds vers l’Afrique ont atteint 100 milliards de dollars en 2023, selon les données de la Banque mondiale publiées le mois dernier. Les coûts élevés de conversion des stablecoins ont un impact direct sur les familles recevant de l’argent de travailleurs à l’étranger. Un transfert typique de 200 dollars via des routes de stablecoins coûteuses peut perdre 6 à 40 dollars en écarts de conversion – de l’argent qui atteindrait autrement des foyers déjà en difficulté avec l’inflation à travers le continent.
