Stellar (XLM), une plateforme blockchain reconnue pour ses solutions de paiement transfrontalières rapides et peu coûteuses, attire une attention considérable en 2025, en particulier de la part des investisseurs particuliers et institutionnels. Cependant, des inquiétudes émergent concernant la concentration de son approvisionnement en tokens, ce qui pourrait affecter la décentralisation du réseau et la volatilité du marché.

Concentration de l’approvisionnement et préoccupations concernant la décentralisation

L’un des principaux problèmes auxquels Stellar est confronté est la distribution hautement concentrée de son actif natif, XLM. Selon les données de Flipside Crypto, les 10 principaux portefeuilles contrôlent actuellement environ 25 milliards de XLM. Avec un approvisionnement total en circulation de 30,9 milliards de XLM, cela signifie que près de 80 % de l’approvisionnement en tokens est détenu par un petit nombre d’entités. Ce niveau de concentration soulève des inquiétudes quant à la décentralisation du réseau.

Une telle concentration peut représenter une menace pour la stabilité de l’écosystème, car quelques grands détenteurs, souvent appelés « baleines », pourraient influencer de manière significative le prix du XLM. La plupart des investisseurs particuliers, en revanche, détiennent moins de tokens et ont donc moins d’impact sur le marché. En fait, environ 90 % des détenteurs de XLM possèdent moins de 100 XLM, ce qui souligne la disparité importante dans la distribution des tokens.

Volatilité du marché et risque d’activité des baleines

La concentration des tokens entre les mains de quelques-uns pourrait entraîner de la volatilité sur le marché. Si les principaux détenteurs décident de vendre une portion importante de leurs XLM, le prix de l’actif pourrait connaître de fortes fluctuations. Comme le prix du XLM est fortement influencé par les actions d’un petit groupe d’investisseurs, le réseau pourrait avoir du mal à maintenir sa stabilité.

De plus, les données de Stellar.expert montrent que le solde de XLM sur la plateforme d’échange de crypto-monnaies Binance a considérablement augmenté depuis la fin de 2023. Le solde de XLM sur Binance est passé de 180 millions à plus de 1 milliard de XLM, ce qui témoigne d’une activité de trading croissante et, potentiellement, d’une pression de vente accrue. Cette augmentation des soldes sur les échanges renforce les préoccupations concernant la volatilité du marché si des nouvelles défavorables influencent le sentiment des investisseurs.

L’adoption de XLM et le secteur des actifs réels

Les données en chaîne soutiennent davantage l’idée que le réseau Stellar connaît une croissance régulière. Le nombre de comptes actifs sur le réseau Stellar est passé de 7,2 millions en 2023 à 9,5 millions en mai 2025. Avec une moyenne d’environ 5 000 nouvelles adresses de portefeuille ajoutées chaque jour, la demande pour le XLM continue d’augmenter, ce qui pourrait aider à absorber l’approvisionnement en circulation croissant.

De plus, le rôle de Stellar dans le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA) prend de l’ampleur. En 2025, Stellar est devenue la troisième blockchain en termes de capitalisation boursière du marché des RWA, après Ethereum et ZKsync Era. Parmi les partenariats notables, on retrouve le fonds OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton, d’une valeur de 497 millions de dollars, et le stablecoin USDC de Circle, qui détient 345 millions de dollars sur le réseau Stellar.

La valeur totale des RWA sur Stellar a augmenté de 84 % en 2025, passant de 275 millions de dollars à plus de 500 millions de dollars en mai. Cette croissance reflète l’attrait croissant du réseau Stellar pour la tokenisation des actifs réels, ajoutant ainsi de la crédibilité à son potentiel à long terme.

Conclusion : Un équilibre délicat

Bien que la concentration de l’approvisionnement en XLM présente des risques potentiels, l’adoption croissante de Stellar et sa position stratégique dans le secteur des RWA contribuent à renforcer son attrait. L’intérêt institutionnel et l’augmentation des partenariats pourraient fournir au réseau la stabilité nécessaire pour équilibrer l’offre et la demande, stimulant ainsi la valeur à long terme pour les détenteurs de XLM.

À mesure que le marché continue d’évoluer, le principal défi pour Stellar sera de naviguer entre la distribution des tokens et la décentralisation tout en capitalisant sur les opportunités émergentes dans l’écosystème financier plus large.