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Sygnum a introduit le fonds ETH Alpha, un véhicule d’investissement libellé en Ether qui vise un rendement annuel de 8 à 10 % en ETH. La banque a annoncé ce produit le 12 novembre, après son ouverture aux investisseurs le 2 novembre. Le fonds est accessible aux investisseurs professionnels et qualifiés sur les marchés approuvés, avec un montant minimum de souscription de 100 000 dollars ou son équivalent en ETH.
À 03:53 UTC, Ethereum s'échangeait à 1 889 $, -2,3 % sur 24 heures, pour un volume de 13,9 milliards de dollars.
Staking et trading neutre
L’objectif principal du fonds est de générer des rendements grâce à une combinaison de staking natif sur Ethereum et de stratégies de trading neutres du marché. L’objectif de 8 à 10 % représente le rendement total du portefeuille, incluant les récompenses de staking. Pour y parvenir, le portefeuille utilise des primes d’options, de l’arbitrage et des stratégies de carry ou de financement sur dérivés. Sygnum précise que la composante de trading est conçue pour générer des rendements sans dépendre d’un pari directionnel sur le prix de l’Ether.
Étant donné que le fonds est libellé en ETH, sa valeur en devises fiat telles que le dollar américain fluctue avec le prix de marché de l’Ether. Sygnum illustre ce mécanisme avec un scénario hypothétique: en partant de 100 ETH, un rendement de 8 % résulterait en 108 ETH. Si le prix de l’Ether en dollars venait à baisser de 20 % pendant cette période, la valeur du portefeuille en dollars diminuerait de 13,6 %, malgré l’augmentation du nombre de jetons détenus.
Mécanismes opérationnels et risques
Les validateurs Ethereum reçoivent des récompenses pour maintenir la sécurité du réseau, mais risquent de perdre des ETH en raison de pénalités d’inactivité ou de slashing. Sygnum note que l’utilisation d’un prestataire de services tiers pour le staking introduit un contrepartie supplémentaire dans l’arrangement. Pour gérer le risque de trading, le fonds emploie Sygnum Protect, un outil qui maintient les collatéraux hors des plateformes d’échange et sécurisés auprès de la banque.
Les investisseurs peuvent souscrire au fonds et en effectuer des rachats sur une base mensuelle, sous réserve de conditions de préavis. La page produit mentionne une limite au niveau de l’investisseur pouvant atteindre 10 %, bien que les mécanismes spécifiques de cette limite ne soient pas détaillés sur la page. Le lancement du fonds ETH Alpha s’inscrit dans une expansion plus large des produits Ethereum institutionnels, suivant les initiatives d’autres grands gestionnaires d’actifs comme Amundi, qui a lancé sa propre classe de parts de fonds basée sur Ethereum.
