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TokenLogic a soumis une proposition à la gouvernance d’Aave le 12 novembre visant à ajuster les facteurs de réserve pour 54 actifs différents. Le plan vise à augmenter les revenus annuels du trésor du protocole d’environ 3,5 millions de dollars. La soumission couvre 12 instances V3 ainsi que le marché Ethereum V2. La gouvernance n’a pas encore approuvé les modifications.
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Mécanique des facteurs de réserve
Le facteur de réserve détermine le pourcentage des intérêts d’emprunt qui est reversé au trésor d’Aave. Ce paramètre est défini pour chaque actif individuel par la gouvernance. Le trésor d’Aave est contrôlé par la gouvernance d’Aave. Lorsque le facteur de réserve augmente, la part du trésor dans les intérêts croît, tandis que la part allouée aux fournisseurs de liquidités diminue.
Pour illustrer le mécanisme, considérons un scénario hypothétique où un emprunteur paie 100 dollars d’intérêts. Si le facteur de réserve initial est de 20 %, le trésor reçoit 20 dollars et les fournisseurs reçoivent 80 dollars. Si le facteur de réserve est porté à 25 %, la part du trésor augmente à 25 dollars, réduisant la part des fournisseurs à 75 dollars. La proposition ne modifie pas le taux d’intérêt payé par les emprunteurs, mais elle change la manière dont ces intérêts sont répartis entre le protocole et ses fournisseurs.
Modifications paramétriques proposées
Le modèle sous-jacent à la proposition utilise les soldes et les taux d’intérêt d’un instantané de données daté du 9 novembre. Il calcule que le facteur de réserve moyen pondéré pour les actifs ciblés passerait de 12,0 % à 12,7 %. TokenLogic propose des ajustements spécifiques pour les actifs à fort volume afin de refléter l’évolution de la structure du protocole.
Pour Ethereum Core DAI, la proposition fait passer le facteur de 25 % à 30 %. Pour Avalanche V3 USDC, le facteur passerait de 10 % à 25 %. Ces modifications font partie d’un effort plus large pour ajuster les incitations sur les marchés historiques à mesure que de nouvelles infrastructures se développent. Aave V4 a été lancé sur Ethereum en mars et sur Avalanche en juillet. L’architecture V4 regroupe les liquidités en hubs et sépare l’activité de prêt en spokes distincts. La proposition cible les anciens marchés V3 et V2 où les paramètres actuels ont été définis.
Payward, qui a récemment divulgué un investissement dans AAVE, n’est pas directement impliqué dans la création de la proposition, mais le moment de la soumission coïncide avec la maturation du réseau V4. Les prochaines étapes pour la proposition impliquent de recueillir les retours de la communauté et de soumettre une proposition onchain pour un vote.
