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Les tendances du trading crypto ont radicalement changé. Le trading au comptant de gré à gré a explosé de 109% d’une année sur l’autre en 2025, selon les données de Finery Markets, tandis que les 20 principales bourses centralisées n’ont enregistré qu’une croissance de 9% des volumes au comptant.
Les chiffres de CoinGecko confirment ce que les traders soupçonnaient déjà : les grandes bourses ne dominent plus comme avant. Les dix principales plateformes centralisées ont vu leur volume au comptant augmenter de 7,6% pour atteindre 18,7 trillions de dollars, ce qui semble impressionnant jusqu’à ce qu’on le compare à l’énorme essor de l’OTC. Mais les dérivés racontent une tout autre histoire. Les volumes de contrats à terme perpétuels sur ces mêmes plateformes ont bondi de 47,4% pour atteindre 86,2 trillions de dollars, et Binance a rapporté une croissance à deux chiffres dans ses secteurs de trading institutionnel et VIP.
Les chiffres ne mentent pas. L’argent institutionnel n’a pas disparu des plateformes centralisées.
Au lieu de cela, le marché se fragmente en différentes parties. Plusieurs canaux émergent – des bureaux OTC, des plateformes de dérivés et des modèles d’exécution hybrides qui n’existaient pas il y a quelques années. Wintermute et d’autres observateurs du marché ont remarqué que la liquidité OTC s’est fortement concentrée sur les actifs à grande capitalisation comme Bitcoin et Ethereum en 2025. L’utilisation des options pour la gestion des risques a également augmenté, avec des données de The Block montrant que la plupart des activités se sont concentrées sur des actifs de premier ordre plutôt que sur des altcoins.
Cela suggère que la croissance explosive de l’OTC provient principalement de transactions en blocs de grande capitalisation, et non d’une expansion générale à travers toutes les cryptomonnaies. Pendant ce temps, les structures de marché hybrides ont continué à évoluer de manière à surprendre de nombreux traders.
CoinGecko a rapporté quelque chose d’assez fou. Le volume perpétuel des échanges décentralisés a bondi de 346% pour atteindre 6,7 trillions de dollars.
Le ratio perpétuel DEX-à-CEX est maintenant de 7,8%, ce qui montre que les institutions explorent définitivement les plateformes on-chain en parallèle des réseaux OTC. Ce n’est plus une situation de choix exclusif – les traders veulent avoir accès à tout. Le marché crypto de 2025 s’est diversifié plus rapidement que prévu, avec le trading au comptant OTC s’étendant dans des niches institutionnelles spécifiques tandis que les dérivés CEX, les plateformes DEX et les modèles hybrides ont conservé des volumes significatifs.
Le rapport de Finery Markets a détaillé comment les acteurs institutionnels utilisent les plateformes OTC pour exécuter de grandes transactions sans déplacer les marchés ou révéler leurs positions. La confidentialité est importante lorsque vous déplacez des millions, et les bourses traditionnelles ne peuvent pas toujours offrir cette discrétion. Le rapport a clairement indiqué que bien que les bourses centralisées jouent toujours un rôle, leur domination est sérieusement mise au défi par des avenues de trading plus privées et flexibles.
CoinGecko a souligné l’intérêt croissant pour les protocoles DeFi parmi les traders institutionnels. Le 15 février 2025, de grandes institutions financières ont commencé à intégrer plus agressivement le DeFi dans leurs stratégies de trading, cherchant des opportunités au-delà des offres traditionnelles des bourses. Ce mouvement signale une stratégie plus large pour diversifier les canaux d’exécution à travers l’ensemble de l’écosystème crypto. Pour plus de détails, voir Le trading sur les DEX de.
Binance a rapporté en janvier 2025 que son volume de trading institutionnel avait fortement augmenté, en particulier dans les contrats à terme. L’appétit soutenu pour les dérivés parmi les traders professionnels contrastait fortement avec la croissance relativement lente du trading au comptant sur les mêmes plateformes, indiquant une préférence claire pour les produits à effet de levier offrant un potentiel de rendement plus élevé.
Certains initiés de l’industrie ont exprimé des réserves quant au rythme rapide du changement.
Alex Mashinsky de Celsius Network a noté dans une interview de décembre 2025 que bien que la diversification soit bénéfique pour les traders, elle apporte également de nouveaux défis dans la gestion des risques de contrepartie et la conformité à travers des environnements de trading variés. Galaxy Digital a annoncé le 20 février 2025 un partenariat stratégique avec un important bureau OTC pour améliorer ses capacités de trading crypto, en s’appuyant sur l’expertise financière institutionnelle de Galaxy et les stratégies d’exécution spécialisées du bureau OTC.
Coinbase a signalé un changement notable dans ses volumes de trading lors d’une mise à jour financière de janvier 2025. La bourse a vu une augmentation de 15% du trading de dérivés par rapport au trimestre précédent, tandis que le trading au comptant n’a augmenté que marginalement. Ce développement a renforcé la préférence continue des traders pour les produits offrant des options de levier et de couverture plutôt que des stratégies simples d’achat et de conservation.
Le Chicago Mercantile Exchange a dévoilé en décembre 2025 ses plans pour étendre ses offres de dérivés crypto suite à une demande accrue de la part des clients institutionnels. Le mouvement du CME pour introduire de nouveaux contrats à terme vise à fournir des outils de gestion des risques plus complets pour les traders naviguant dans des marchés crypto volatils, reflétant l’intérêt croissant des institutions pour les produits crypto structurés.
Fidelity Digital Assets a annoncé le 25 février 2025 son intention d’étendre ses services de garde crypto pour inclure une gamme plus large d’altcoins. L’entreprise souhaite répondre à la demande croissante des clients institutionnels cherchant à diversifier leurs portefeuilles crypto au-delà des actifs traditionnels comme Bitcoin et Ethereum. Cela fait suite à Bitcoin Plonge de 15% en Février.
Kraken a révélé le 30 janvier 2025 une augmentation significative du volume de son bureau de trading OTC, notant une hausse de 40% par rapport au trimestre précédent. L’essor est venu d’un intérêt accru de la part des individus fortunés et des investisseurs institutionnels qui préfèrent la confidentialité et la personnalisation offertes par les transactions OTC. Le bureau OTC de Kraken est devenu un élément central de ses offres de services, soutenant des transactions à grande échelle avec un minimum de perturbations du marché.
Grayscale Investments a rapporté le 18 février 2025 que ses actifs sous gestion ont atteint 60 milliards de dollars, principalement grâce aux flux institutionnels vers ses fiducies Bitcoin et Ethereum. Le PDG Michael Sonnenshein a déclaré que l’intérêt institutionnel continu montre une acceptation croissante des actifs crypto comme outils de diversification légitimes dans les portefeuilles traditionnels.
Bitfinex a annoncé le 12 février 2025 le lancement d’une nouvelle plateforme de trading hybride conçue pour intégrer à la fois les fonctionnalités des échanges centralisés et décentralisés. La plateforme offre aux utilisateurs une plus grande flexibilité dans l’exécution des transactions, répondant aux besoins évolutifs des traders institutionnels qui nécessitent un accès fluide à diverses structures de marché. L’initiative de Bitfinex reflète le passage continu vers des modèles hybrides dans le paysage du trading crypto, bien que les impacts réglementaires et les adaptations spécifiques des stratégies de marché restent flous.
Les teneurs de marché comme Jump Trading et Cumberland DRI ont considérablement étendu leurs opérations OTC en 2025, Cumberland rapportant une augmentation de 180% des volumes de transactions mensuelles à la fin de l’année. Ces entreprises ont capitalisé sur la demande institutionnelle pour des exécutions de gros blocs, en particulier pendant les périodes de volatilité où les carnets d’ordres des bourses traditionnelles ne pouvaient pas absorber les transactions majeures sans impact substantiel sur les prix.
Les développements réglementaires ont également façonné les schémas de migration du trading. Les directives mises à jour de la SEC sur le trading crypto institutionnel, publiées en mars 2025, ont fourni des cadres plus clairs pour les transactions OTC tout en maintenant des exigences de reporting plus strictes pour les bourses centralisées. Plusieurs fonds spéculatifs, y compris Pantera Capital et Polychain, ont ensuite déplacé des portions de leur activité de trading vers des plateformes OTC conformes pour réduire les charges réglementaires.
