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Le marché d’Ethereum traverse l’un de ses trimestres les plus difficiles depuis 2019 et, bien que la participation au staking ait atteint des niveaux historiques, cela n’a pas suffi à empêcher une forte correction du prix. Malgré la hausse impressionnante de la conviction à long terme chez les détenteurs, Ethereum continue d’afficher une performance inférieure à celle du Bitcoin et tente toujours de défendre le seuil des 3 000 dollars — un niveau autrefois considéré comme un support solide, mais désormais à peine maintenu.
Au cours de la première moitié de novembre, le Bitcoin a relativement bien résisté avec des pertes inférieures à 20 %, tandis que la chute d’Ethereum a atteint 28 %. Cela fait du quatrième trimestre 2025 le trimestre le plus baissier pour Ethereum par rapport au Bitcoin depuis six ans. Presque toute cette pression baissière s’est intensifiée en novembre, représentant environ 75 % des pertes totales du trimestre. C’est également le déclin mensuel le plus brutal d’Ethereum depuis la baisse historique de 42,79 % qui s’est produite au pic du pessimisme du marché en 2018.
Retour en arrière : quand de fortes baisses ont précédé des hausses inattendues
En observant de plus près, la structure de la tendance actuelle d’Ethereum suscite la curiosité. Bien que l’action du prix semble clairement baissière, elle rappelle un cycle précédent où des pertes trimestrielles sévères ont posé les bases d’un rebond surprenant. En 2018, la baisse de 42 % en un seul trimestre a été suivie immédiatement d’un rebond de 20 % en décembre — tandis que le Bitcoin reculait de 6 % durant la même période. En d’autres termes, un fort repli n’entraîne pas automatiquement une faiblesse prolongée.
La comparaison ne garantit pas que l’histoire se répète, mais les observateurs du marché remarquent des similitudes structurelles : ventes agressives en début de trimestre, pertes concentrées en un seul mois, levier nettoyé, et une part croissante de l’offre contrôlée par des détenteurs à long terme plutôt que par des spéculateurs à court terme. Ces éléments étaient présents en 2018 et réapparaissent désormais en 2025, donnant au scénario de rebond un fondement plus solide que le simple optimisme.
Le staking d’Ethereum atteint des niveaux records en pleine faiblesse des prix
L’une des contradictions les plus claires entre l’action du prix et le comportement des investisseurs réside dans la participation au staking. La valeur totale verrouillée en staking sur Ethereum a atteint 36,27 millions d’ETH ce mois-ci, établissant un nouveau record historique. En une seule semaine, environ 200 000 ETH supplémentaires ont été déposés, alors même que l’actif perdait plus d’un quart de sa valeur sur la même période.
Un staking plus élevé réduit généralement l’offre en circulation et reflète une confiance renforcée chez les détenteurs à long terme. Lorsqu’un investisseur met ses ETH en staking plutôt que de les conserver sur un exchange, il montre qu’il préfère verrouiller ses tokens pour générer du rendement plutôt que de les trader pour un gain à court terme. Ce comportement n’est pas caractéristique des marchés dominés par la panique, où les détenteurs liquident massivement.
Ce contraste — staking en forte hausse malgré la chute des prix — est la raison pour laquelle les analystes estiment que la faiblesse actuelle provient davantage d’un sentiment aversion au risque à l’échelle mondiale que d’une perte de confiance dans les fondamentaux d’Ethereum. Les traders à court terme semblent être sortis, mais les investisseurs à long terme augmentent leur exposition.
La structure du marché entre ETH et BTC complète le tableau
Le ratio ETH/BTC a historiquement servi d’indicateur solide du momentum d’Ethereum. Lorsque le ratio baisse, cela reflète généralement une préférence institutionnelle pour le Bitcoin lors de périodes de réduction du risque. Lorsque le ratio se stabilise, le sentiment commence à se retourner.
Après trois mois consécutifs de baisse avec de nouveaux plus bas dans le ratio, novembre montre enfin une certaine stabilité. La métrique évolue latéralement au-dessus du seuil de 0,03, ce que les traders interprètent comme la première étape vers une reprise potentielle. Une cassure claire au-dessus de cette zone renforcerait nettement la thèse haussière — mais une perte de ce niveau l’invaliderait tout aussi vite.
Ce qui soutient la confiance malgré la chute des prix
Trois facteurs établissent les fondations d’un possible rebond d’Ethereum d’ici la fin de l’année :
Les mains faibles sont déjà sorties Une grande partie des traders à forte levier et à court terme ont été éliminés, laissant la structure de marché dominée par les détenteurs à long terme.
L’offre continue de se déplacer vers les détenteurs à long terme via le staking Avec des ETH verrouillés en staking à des niveaux record, l’offre disponible à la vente continue de se réduire.
La tendance historique d’Ethereum à rebondir après des corrections extrêmes Lors des cycles précédents, les plus fortes hausses d’Ethereum ont historiquement suivi des phases de pression baissière intense.
Aucun de ces facteurs ne garantit un rebond, mais leur combinaison différencie nettement Ethereum de marchés où prix et fondamentaux se dégradent simultanément.
Pourquoi les 3 000 dollars sont si importants aujourd’hui
L’importance psychologique et technique du seuil des 3 000 dollars est majeure. Ce niveau a servi :
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de confirmation haussière en phase ascendante
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de support déterminant pendant les phases de consolidation
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et maintenant, de dernière ligne de défense contre une baisse plus profonde
Si l’ETH échoue à maintenir ce niveau, les analystes préviennent que les vendeurs pourraient pousser le prix vers des zones de support plus basses à long terme. Si Ethereum parvient à tenir et à reprendre de la force tout en dépassant durablement le ratio 0,03 ETH/BTC, la configuration de reprise reste intacte sur le plan structurel.
La voie à suivre — incertitude à court terme, conviction à long terme
Bien que les graphiques actuels montrent de la faiblesse, les fondations du réseau racontent une autre histoire. Le staking augmente, les détenteurs à long terme restent engagés, l’offre se resserre et la spéculation excessive a été purgée. Autant d’éléments caractéristiques d’un marché affaibli, mais loin d’être brisé.
Le Bitcoin a porté l’élan du cycle jusqu’ici, mais Ethereum se trouve à présent dans une position où le leadership pourrait tourner. Si le ratio ETH/BTC se stabilise en décembre et si la demande revient dans les segments à forte conviction comme le restaking, les actifs tokenisés et les solutions de scaling, un retournement reste possible — même après l’un des trimestres les plus éprouvants de ces dernières années.
Pour l’instant, Ethereum se trouve à un carrefour : la faiblesse du prix se poursuit, mais la conviction des croyants à long terme n’a jamais été aussi forte. Le prochain mouvement directionnel majeur déterminera si le quatrième trimestre marque une formation de creux — ou la continuité de la tendance baissière.
