L’expiration de milliards de dollars d’options sur Bitcoin et Ethereum cette semaine a suscité des inquiétudes quant à une possible augmentation de la volatilité sur le marché des cryptomonnaies. Le 6 juin, environ 3,8 milliards de dollars de contrats d’options crypto ont expiré, ébranlant le sentiment des investisseurs et donnant des indices sur l’orientation à court terme des marchés des actifs numériques.
Cet événement concernait environ 3,18 milliards de dollars d’options Bitcoin et 624 millions de dollars d’options Ethereum. Bien que certains signes suggèrent une tendance haussière chez les détenteurs à long terme, les analystes et les traders restent prudents, les risques macroéconomiques et les récentes tensions politiques complexifiant la dynamique du marché.
Sur les 3,8 milliards de dollars de contrats expirés, la majeure partie concernait Bitcoin. Environ 31 000 options Bitcoin ont expiré, avec un « point de douleur maximale » — le prix auquel la majorité des détenteurs d’options subiraient des pertes — fixé à 105 000 dollars. Le ratio put-call était de 0,76, indiquant que plus de traders misaient sur la hausse de l’actif que sur sa baisse.
Cette activité reflète un intérêt institutionnel croissant, notamment sur des plateformes comme le Chicago Mercantile Exchange (CME), où l’intérêt ouvert a atteint 3,12 milliards de dollars. Cependant, la plus grande part de l’intérêt ouvert des options Bitcoin a été enregistrée sur Deribit à hauteur de 33,33 milliards de dollars, suggérant que la majeure partie du volume circule encore via des bourses offshore ou dominées par les particuliers.
Les plateformes grand public comme OKX, Binance et Bybit ont également connu un niveau d’activité significatif. OKX a enregistré un intérêt ouvert de 3,09 milliards de dollars, suivi par Binance avec 1,33 milliard et Bybit avec 823 millions. Cet engagement généralisé signale un optimisme venant d’une large base de traders avant l’expiration.
Bien que le marché des options Ethereum soit plus petit que celui de Bitcoin, il a attiré l’attention avec l’expiration de plus de 241 000 contrats, représentant une valeur notionnelle de 624 millions de dollars. Le ratio put-call était de 0,67, montrant plus de paris haussiers que baissiers, et le point de douleur maximale était fixé autour de 2 575 dollars.
L’expiration d’Ethereum reflète une confiance modérée dans l’actif, même s’il a eu du mal à maintenir un support autour de 2 600 dollars. La tendance plus large sur le marché des dérivés Ethereum a montré une reprise, avec environ 10 % des positions totales en rebond après des semaines de déclin continu.
Un signe d’engagement institutionnel est l’augmentation des ordres bloc — des transactions importantes généralement réalisées par des firmes professionnelles. Ces opérations suggèrent que certains acteurs du marché se préparent à des mouvements plus importants du prix d’Ethereum dans les semaines à venir.
Malgré l’importance de l’expiration, le marché a montré une réaction immédiate limitée. Bitcoin et Ethereum ont évolué latéralement toute la semaine, ce qui suggère qu’une grande partie de la pression liée à l’expiration avait déjà été intégrée dans les prix.
Cependant, les événements géopolitiques et économiques continuent de peser sur le sentiment. Une récente altercation publique entre Elon Musk et Donald Trump aurait contribué à une baisse des actions technologiques et des cryptomonnaies. La chute du cours de l’action Tesla a eu des effets d’entraînement sur les marchés connexes, y compris les actifs numériques.
De plus, les fluctuations des taux d’intérêt et les préoccupations persistantes concernant l’inflation maintiennent les investisseurs dans une attitude prudente. Même si les détenteurs à long terme et les institutions montrent des signes de confiance, les traders à court terme préfèrent se couvrir.
Un indicateur utile pour évaluer le sentiment du marché est le ratio d’intérêt ouvert entre options et contrats à terme (futures). Pour Bitcoin, le ratio d’intérêt ouvert sur les options était de 58,14 %, tandis que pour Ethereum il était nettement plus faible à 21,19 %.
Cette disparité suggère que Bitcoin est de plus en plus utilisé pour la couverture ou la planification stratégique via les options, tandis qu’Ethereum est davantage négocié via les contrats à terme. Ces derniers impliquent généralement un comportement plus spéculatif, alors que les options offrent une vision plus nuancée du sentiment à long terme.
Dans le cas de Bitcoin, ce ratio élevé pourrait indiquer que les traders s’attendent à des mouvements de prix significatifs à court terme. Pour Ethereum, le ratio plus bas laisse penser que son prix pourrait rester plus stable, du moins à court terme.
Un autre élément important pour le futur d’Ethereum est la bonne performance des ETF Ethereum cotés aux États-Unis. Le 5 juin, les ETF Ethereum ont enregistré des entrées nettes de 11,26 millions de dollars, alors que les ETF Bitcoin connaissaient des sorties nettes de 278,44 millions.
Cette divergence témoigne d’une préférence croissante pour Ethereum chez les investisseurs institutionnels, du moins pendant les périodes d’incertitude à court terme. Ces ETF affichent désormais 16 jours consécutifs d’entrées nettes, suggérant qu’Ethereum pourrait se tailler une place plus stable dans les portefeuilles diversifiés.
Malgré cet intérêt, le prix d’Ethereum a chuté de 7 % sur la même période, soulignant une déconnexion entre les flux institutionnels et l’activité de trading de détail. Néanmoins, l’afflux de capitaux ETF est considéré comme un signe haussier pour les perspectives à moyen terme d’Ethereum.
Même si l’événement d’expiration était important, la plupart des analystes anticipent une progression lente et régulière plutôt qu’une flambée dramatique. Cette perspective prudente repose sur des données historiques et le contexte macroéconomique actuel.
Les indicateurs techniques montrent qu’Ethereum est entré dans ce que certains analystes qualifient de zone « à faible risque », notamment après avoir retrouvé un support proche de 2 400 dollars. Parallèlement, les données du marché des options indiquent une demande accrue de puts protecteurs, signe que les traders se préparent à d’éventuelles baisses.
Pour Bitcoin, sa structure haussière à long terme reste intacte, mais les mouvements à court terme dépendront probablement des nouvelles macroéconomiques — comme les rapports sur l’inflation ou les décisions des banques centrales — dans les semaines à venir.
L’expiration de 3,8 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum a marqué un moment clé pour les marchés crypto, offrant un aperçu du sentiment des traders et du comportement institutionnel. Bien que la réaction immédiate des prix ait été modérée, les implications à long terme de ces expirations importantes se déroulent souvent de manière progressive.
Les investisseurs suivront désormais de près la réponse des marchés dans les jours à venir — en particulier pour voir si l’intérêt institutionnel croissant pour Bitcoin et Ethereum pourra soutenir une hausse des prix ou si les pressions macroéconomiques continueront à peser.
Pour l’instant, le message est clair : les marchés crypto restent sur le qui-vive, avec des opportunités et des risques qui façonnent ce qui vient ensuite.
Mike T, un journaliste crypto accomplie, captive les auditeurs avec son analyse approfondie et ses reportages perspicaces sur le paysage en constante évolution de la blockchain et des cryptomonnaies. Avec un regard avisé sur les tendances du marché et un talent pour simplifier les concepts complexes, le travail de Mike est devenu une lecture indispensable pour les amateurs de crypto et les nouveaux venus.
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