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Le 3 septembre 2025, Bitcoin a émis un signal d’achat à court terme qui avait déjà marqué les creux de 49,000 et 74,000 dollars, d’après l’analyste on-chain Frank, quant chez Vibe Capital Management. « Nous avons officiellement reçu l’impression de survente sur les bandes de Bollinger MVRV pour les détenteurs à court terme », a-t-il écrit sur X, soulignant des occurrences antérieures pendant le « Yen Carry Unwind » autour de 49,000 dollars et la « Tariff Tantrum » près de 74,000 dollars, ajoutant un troisième cas « Aujourd’hui – 108k ».
Le métrique central combine le ratio de valeur marchande à valeur réalisée des détenteurs à court terme (STH-MVRV) avec les bandes de Bollinger pour capter quand les nouvelles pièces se vendent à des valorisations statistiquement déprimées par rapport à leur coût de base. Dans le graphique partagé par Frank, l’oscillateur Bollinger du STH-MVRV a sondé le seuil de survente qui s’est aligné auparavant avec l’épuisement local des ventes.
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Dans un point de vue complémentaire, l’indicateur STH-SOPR—ratio de profit de sortie dépensé pour les pièces âgées de moins de 155 jours—reste en dessous de 1,0, indiquant que les acheteurs récents réalisent des pertes plutôt que des profits. « Les détenteurs à court terme (acheteurs en haut) souffrent et réalisent des pertes, » a noté Frank, soulignant que « le STH-SOPR n’est pas élevé! »
Les positions se sont également assainies dans les dérivés. « Les positions longues ont été ‘désendettées’ chaque jour la semaine dernière—c’est sept jours consécutifs de points bleus magiques, » a-t-il mentionné, décrivant des liquidations longues persistantes et un rétrécissement des bilans parmi les taureaux à levier. Il surveille maintenant « le basculement : quand ils abandonnent et commencent à vendre à découvert avec effet de levier (exactement au mauvais moment), fournissant le carburant pour un potentiel resserrement de soulagement. »
Le contexte macroéconomique pourrait être un élément supplémentaire, selon lui. « L’or a atteint de nouveaux sommets la semaine dernière. ‘L’or précède, le bitcoin suit.’ Le métal jaune regarde souvent au-delà des horizons, et il pourrait détecter un commerce de dévaluation entrant en 2026 alors que l’administration stimule l’économie en vue des élections de mi-mandat, » a-t-il écrit, suggérant une dynamique de rattrapage potentielle si Bitcoin est à la traîne dans le mouvement de l’or.
Les marqueurs de risque restent clairement définis. Frank place le prix réalisé à court terme des détenteurs—un coût moyen pondéré pour les pièces récentes—à 108,800 dollars. « Si le BTC tombe en dessous du coût de base des détenteurs à court terme de 108.8k dollars, il pourrait vouloir explorer la demande à la moyenne mobile sur 200 jours, qui se situe à 101k. »
Cette carte de support en couches cadre l’impression de survente comme un signal tactique dans une tendance à long terme encore intacte, mais reconnaît également que des violations du coût de base STH peuvent prolonger les tests vers le principal indicateur de tendance du cycle.
Globalement, la convergence de ces signaux présente une forte confluence, selon Frank. Que l’histoire se répète dépendra de l’émergence de la demande ponctuelle au-dessus du coût de base à court terme et de savoir si un quelconque passage à des ventes à découvert agressives fournit le carburant pour un resserrement. Comme Frank l’a résumé, « Si nous sommes dans un marché haussier—et je pense que nous le sommes—c’est le genre de comportement qui prépare généralement le terrain pour la prochaine étape haussière. »
Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 111,382 dollars.
