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AAVE, un acteur majeur de la finance décentralisée (DeFi), continue de surpasser ses concurrents en termes de part de marché et d’utilisation du protocole. Pourtant, le prix de son token natif peine à sortir d’une fourchette étroite, laissant les investisseurs s’interroger sur les raisons de cette stagnation.
Début juillet 2025, AAVE détient plus de 5 % de l’ensemble de l’offre stablecoin en circulation — plus que toutes les plateformes de prêt centralisées (CeFi) réunies. Cette étape souligne la maturation de l’infrastructure DeFi et son attractivité croissante, notamment à la suite de la table ronde réglementaire organisée par la SEC américaine plus tôt cette année. Cet événement a apporté davantage de clarté pour les protocoles DeFi, dont AAVE a été l’un des principaux bénéficiaires.
En janvier 2025, la part d’AAVE dans la circulation des stablecoins était d’environ 3 %. En juillet, elle avait dépassé les 5 %, reflétant un changement clair dans le comportement des utilisateurs et une confiance accrue dans les modèles de prêt décentralisés. Cette croissance n’est pas seulement cosmétique : elle témoigne de flux de capitaux profonds, tant de la part des particuliers que des institutionnels, qui voient désormais la DeFi comme une alternative viable à la finance traditionnelle.
Évolution des dépôts et des emprunts
Les données révèlent des tendances notables dans l’usage des actifs sur le protocole AAVE. Du côté des dépôts, l’USDC s’impose comme le stablecoin dominant, avec environ 669 millions de dollars déposés. L’Ethereum Wrapped (WETH) suit avec 180,3 millions de dollars. En revanche, du côté des emprunts, ce sont l’USDe et l’USDT qui mènent, avec des volumes respectifs de 604,5 millions et 282,7 millions de dollars.
Fait intéressant, bien que l’USDC représente la majorité des dépôts, il est moins sollicité pour les emprunts — seuls 87,4 millions de dollars ont été prêtés. L’USDe inverse cette tendance avec des emprunts nettement supérieurs aux dépôts. Ce déséquilibre souligne un changement dans la demande des emprunteurs, certaines stablecoins étant privilégiées selon les stratégies financières. Cela pourrait aussi refléter des perceptions différentes des risques ou des opportunités de rendement liées à chaque actif.
Domination des revenus et de l’activité du protocole
Depuis début 2023, AAVE conserve une part importante des revenus issus des prêts DeFi — entre 60 % et 80 %, selon Dune Analytics. En juin 2025, AAVE représentait toujours plus de 50 % des revenus totaux du secteur, avec un revenu annualisé proche de 100 millions de dollars. Cette domination confirme le rôle central d’AAVE sur le marché du prêt décentralisé.
En termes d’activité utilisateur, AAVE comptait 1 460 adresses actives et un total de 179 000 détenteurs, d’après IntoTheBlock. Si ces chiffres sont impressionnants, ils restent en retrait par rapport à certains pairs DeFi sur certains indicateurs d’engagement. Par exemple, les tokens comme DAI et Uniswap enregistrent systématiquement un plus grand nombre d’adresses actives quotidiennes. Ce décalage montre qu’AAVE est fort en conservation de capital, mais pas forcément leader en interaction quotidienne des utilisateurs.
Un prix qui reste figé
Malgré des fondamentaux solides, le prix du token AAVE reste coincé dans une fourchette étroite. Les données de Coinalyze indiquent que ces dernières sessions ont vu le token fluctuer entre 248 $ et 284 $, sans réussir à dépasser ses sommets précédents. La liquidité sur les carnets d’ordres s’est aussi réduite, suggérant un refroidissement temporaire de la participation au marché.
Entre le 24 juin et le 1er juillet, les liquidations longues et courtes ont augmenté, sans qu’une direction claire ne se dégage. Cette volatilité a finalement débouché sur un mouvement latéral, resserré entre 260 $ et 270 $. Sans mouvement décisif au-dessus de 284 $ ou en dessous de 260 $, le prix d’AAVE devrait continuer sa consolidation.
Les indicateurs techniques signalent un affaiblissement de la dynamique. La baisse de volatilité et des volumes de trading trahit une hésitation des investisseurs, même si le protocole reste performant en arrière-plan. Ce décalage suggère que la confiance en capital est toujours élevée, mais que le sentiment du marché et la demande des particuliers ne sont pas encore au rendez-vous.
Ce qui manque
La stagnation du prix d’AAVE malgré des fondamentaux solides pourrait s’expliquer par deux facteurs clés : la liquidité et l’engagement. Si le protocole attire des capitaux, notamment en stablecoins, la participation utilisateur au niveau de l’interface est plus faible. Sans un regain d’activité — qu’il soit porté par l’intérêt des particuliers ou une nouvelle narration — AAVE pourrait continuer à évoluer latéralement jusqu’à l’émergence d’un nouveau catalyseur.
En résumé, AAVE reste un pilier fondamental de l’écosystème des prêts DeFi, avec une part de revenus et des flux de capitaux inégalés. Cependant, le manque de dynamique sur le marché et la réduction de la liquidité pourraient maintenir son prix sous pression — du moins pour l’instant.
