eToro atteint un revenu net de 82 M$ alors que le trading de matières premières dépasse celui des cryptos

eToro a réalisé 82 millions de dollars de revenu net au cours du premier trimestre 2026. Cela représente 37 % de plus que le même trimestre de l’année dernière. Les chiffres sont sortis cette semaine et ils racontent une histoire assez claire : les traders ont déplacé leur argent des cryptos vers les matières premières.

La contribution nette a atteint 258 millions de dollars, en hausse de 19 % d’une année sur l’autre. Les comptes financés ont grimpé à 4,02 millions. Les actifs sous administration ont augmenté de 15 % pour atteindre 17 milliards de dollars. L’EBITDA ajusté de la plateforme a atteint 109 millions de dollars, tandis que le bénéfice ajusté dilué par action est passé de 0,77 $ à 0,91 $.

Les matières premières captent 60 % des revenus de commission

Voici où les choses deviennent intéressantes. Les matières premières ont représenté 60 % des commissions de trading au premier trimestre 2026. Au deuxième trimestre 2025, ce chiffre était de seulement 16 %. Le PDG Yoni Assia a déclaré que l’équipe avait bien travaillé ce trimestre, en soulignant le nouvel App Store d’eToro, les Portefeuilles d’Agents alimentés par l’IA, et un partenariat avec xAI. Mais le véritable moteur a été les matières premières. Les volumes ont presque quadruplé par rapport à l’année dernière, remodelant l’ensemble du mix de revenus.

Le revenu de trading provenant des actions, des matières premières et des devises a bondi de 71 % d’une année sur l’autre pour atteindre 166 millions de dollars. L’activité de trading sur les marchés de capitaux a grimpé de 81 % pour atteindre 243 millions de transactions au premier trimestre 2026. Les utilisateurs ont essentiellement changé de focus. Les transactions en cryptos sont tombées à 10 millions contre 20 millions l’année précédente. C’est une baisse de 50 %. Et ce n’est pas subtil—les traders ont vu de meilleures opportunités ailleurs et ont bougé rapidement.

eToro a élargi les heures de trading pour certaines matières premières, actions et indices au cours du trimestre. La société a également lancé la carte eToro Money à travers l’Europe, et les nouvelles émissions de cartes ont fortement augmenté. Ces mouvements ont donné aux utilisateurs plus de flexibilité et plus de raisons de rester actifs sur la plateforme.

BitLicense et actions japonaises élargissent la portée

eToro a obtenu une BitLicense à New York au premier trimestre. Cela signifie que le trading de cryptos est désormais disponible à New York, un marché difficile à pénétrer depuis des années. La plateforme a également ajouté des actions japonaises, portant sa couverture totale d’échanges à 26 marchés. Plus de marchés signifient plus d’options pour les traders, et eToro semble parier que la variété maintient l’engagement des utilisateurs.

La société a lancé son App Store pour les développeurs tiers ce trimestre. C’est une plateforme pour créer des outils qui s’intègrent à l’écosystème d’eToro. L’objectif est assez clair : laisser les développeurs créer de nouvelles fonctionnalités, et les utilisateurs obtiennent plus de moyens pour trader. eToro a également intégré les données de sentiment Grok 4.2 de xAI dans Tori, son assistant IA. L’analyse de sentiment n’est pas nouvelle, mais la combiner avec un assistant IA qui parle aux utilisateurs en temps réel est une approche différente.

Les Portefeuilles d’Agents, un autre nouveau produit, permettent aux utilisateurs d’automatiser les stratégies de trading. Cela fait partie de l’incursion d’eToro dans les fonctionnalités pilotées par l’IA. La société pense que les traders veulent des outils qui fonctionnent sans surveillance constante, et ces portefeuilles répondent à ce besoin.

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Le 30 avril, eToro a finalisé l’acquisition de Zengo. Zengo apporte un portefeuille auto-géré avec plus de deux millions d’utilisateurs. C’est un ajout important. L’auto-gestion a été un sujet brûlant dans le monde des cryptos depuis des années, et maintenant eToro dispose d’un produit de portefeuille qui ne nécessite pas que les utilisateurs fassent confiance à la plateforme avec leurs clés. Zengo a également des capacités dans les marchés de prédiction et les perpétuels, ce qui pourrait ouvrir de nouvelles sources de revenus à l’avenir.

eToro a dépensé 101 millions de dollars en rachats d’actions au cours du trimestre. La société a élargi son programme de rachat en février, et il est clair que la direction pense que l’action est sous-évaluée. Les liquidités et investissements à court terme s’élevaient à 1,3 milliard de dollars à la fin du premier trimestre. C’est un solide coussin pour plus d’acquisitions ou de lancements de produits.

Comment eToro se compare à ses rivaux

D’autres courtiers de détail ont affiché des résultats mitigés pour le premier trimestre. Plus500 a vu son chiffre d’affaires atteindre 242 millions de dollars, en hausse de 18 % d’une année sur l’autre, et a relevé ses prévisions annuelles. XTB, coté à Varsovie, a ajouté 370 000 nouveaux clients et a vu son chiffre d’affaires opérationnel bondir de 88,5 % pour atteindre environ 301 millions de dollars. Le chiffre d’affaires de Robinhood au premier trimestre a augmenté de 15 % pour atteindre 1,07 milliard de dollars, mais le revenu crypto a chuté de 47 % à 134 millions de dollars. Interactive Brokers a ajouté 31 % de comptes supplémentaires, bien que l’activité de trading ait ralenti en mars.

La croissance de 37 % du revenu net d’eToro le place près du sommet du classement. La montée en puissance des matières premières a aidé, mais aussi le changement plus large vers les marchés de capitaux. Le déclin des cryptos n’a pas ruiné le trimestre car les traders ont trouvé d’autres endroits pour placer leur argent. Cette flexibilité est importante. Lorsqu’une classe d’actifs se refroidit, les plateformes qui offrent des alternatives continuent de générer des revenus.

Le focus de la société sur l’IA et l’automatisation la distingue de certains concurrents. Les Portefeuilles d’Agents et l’intégration des données de sentiment Grok dans Tori montrent qu’eToro parie sur la technologie pour maintenir l’engagement des utilisateurs. Si cela paiera à long terme est incertain, mais les premiers chiffres sont solides.

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Les réserves de liquidités d’eToro lui donnent la marge de manœuvre pour continuer à expérimenter. L’acquisition de Zengo n’est qu’un exemple. Avec 1,3 milliard de dollars en main, la société peut acheter plus de technologies, lancer plus de produits ou s’étendre sur de nouveaux marchés sans transpirer sur le budget. Le rachat d’actions montre de la confiance, mais il signale aussi que la direction pense que la croissance va se poursuivre.

Le boom des matières premières ne durera pas éternellement. Les prix fluctuent, et l’intérêt des traders change. Mais pour l’instant, eToro a surfé sur la vague et en est sorti gagnant. La capacité de la plateforme à pivoter des cryptos aux matières premières sans rater un battement est probablement le plus grand enseignement de ce trimestre.