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Boku a augmenté son chiffre d’affaires de 5 % pour atteindre 66,5 millions de dollars au premier semestre 2026. En éliminant les prix de lancement exceptionnels de l’année précédente, le taux de croissance réel était de 11 %. C’est un écart assez significatif — et cela raconte une histoire plus honnête sur la situation réelle de l’entreprise.
La société d’infrastructure de paiement a connu six mois chargés. Le volume total des paiements sur son réseau a bondi de 16 % pour atteindre 8,6 milliards de dollars. Boku a ajouté 10 méthodes de paiement locales, établi 47 nouvelles connexions de paiement pour 14 commerçants et traité ses premières transactions sur les systèmes PIX du Brésil et UPI de l’Inde. PIX et UPI sont devenus des réseaux de paiement domestiques dominants dans leurs marchés respectifs, donc être actif sur ces réseaux n’est pas anodin. Et en plus de tout cela, Boku a conclu son premier partenariat de canal avec Stripe, permettant aux commerçants Stripe d’accéder directement au réseau de paiement local de Boku.
D’où vient réellement l’argent
Les revenus provenant des portefeuilles numériques et des paiements de compte à compte ont atteint 22 millions de dollars — en hausse de 15 % sur une base sous-jacente. La facturation directe par opérateur, qui reste la plus grande source de revenus de l’entreprise, a augmenté de 3 % pour atteindre 35,3 millions de dollars. Cela représente plus de la moitié du chiffre d’affaires total, et cela tient bon même si Boku s’efforce de se développer dans de nouveaux formats de paiement.
Le regroupement est le secteur qui progresse le plus rapidement ici. Les revenus du regroupement ont grimpé de 39 % pour atteindre 9,2 millions de dollars, avec le nombre d’abonnés passant de 42 millions à 51 millions. Cela représente beaucoup d’abonnés ajoutés en peu de temps, et la croissance des revenus suit en conséquence. Probablement la ligne la plus frappante de tout le rapport.
Il y a cependant un bémol. Le volume a augmenté plus vite que le revenu, ce qui a fait baisser le taux de prélèvement moyen à 77 points de base contre 81 points de base l’année précédente. Boku n’a pas précisé pourquoi exactement — cela semble lié à un changement de mix et à des dynamiques de prix alors que les méthodes de paiement plus récentes et à marge plus faible augmentent leur part.
L’EBITDA ajusté a augmenté de 7 % pour atteindre 19,6 millions de dollars, bien que cela soit en fait en baisse par rapport aux 21,8 millions de dollars enregistrés par Boku pour la même période en 2025. Le bénéfice avant impôt a augmenté de 20 % pour atteindre 12,8 millions de dollars. Ainsi, les marges évoluent un peu dans deux directions à la fois selon le critère que l’on considère.
Position de trésorerie et problèmes opérationnels
La trésorerie du groupe est passée de 245,6 millions de dollars à la fin décembre à 186,8 millions de dollars à la fin juin. Trois facteurs ont entraîné cette baisse : des ajustements de solde saisonniers, une double source sur les volumes de règlement et un programme de rachat d’actions. Boku a racheté 9,5 millions d’actions pour 23,6 millions de dollars pendant cette période. La trésorerie propre de l’entreprise — en excluant le flottant des commerçants et les soldes connexes — s’élevait à 84,6 millions de dollars.
Boku a également rencontré quelques frictions opérationnelles. Un commerçant clé a retardé ses lancements sur le marché en raison de politiques de double source, ce qui a probablement coûté à l’entreprise une partie du volume qu’elle attendait. Pire encore, les autorités locales d’un pays non nommé ont suspendu deux des connexions de facturation directe par opérateur de Boku. Boku a déclaré avoir atténué son exposition sur ce marché. Pas plus de détails sur quel pays ou quand — ou si — ces connexions reviendront.
Ce type de perturbation réglementaire n’est pas nouveau pour les entreprises opérant des réseaux de facturation par opérateur dans des dizaines de marchés. L’activité est intrinsèquement exposée aux décisions soudaines des régulateurs locaux des télécommunications. La réponse de Boku — affirmant qu’elle a contenu les dégâts — est la ligne standard, mais l’absence de détails rend difficile l’évaluation de l’impact réel.
Nouveau CPO et objectifs annuels
La direction évolue. Karim Ahmad rejoint l’entreprise en tant que directeur des produits le 1er octobre, prenant la relève d’Adam Lee, qui a passé 15 ans dans l’entreprise. Lee passe à un rôle de conseiller. Ahmad apporte son expérience de Trustly et Paysafe — deux acteurs sérieux dans le monde des paiements — donc ce recrutement n’est pas un choix aléatoire. Qu’il puisse accélérer la vitesse de développement des produits n’est pas encore clair, mais son parcours correspond à ce que Boku cherche à construire.
Pour l’année complète, Boku vise un chiffre d’affaires compris entre 135 millions et 142 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté projeté entre 38 millions et 42 millions de dollars. Ces fourchettes supposent que le second semestre s’accélère de manière significative par rapport au rythme de 66,5 millions de dollars du premier semestre. C’est faisable si le partenariat avec Stripe commence à générer un volume marchand réel et si les marchés de facturation par opérateur suspendus se rétablissent ou sont remplacés.
La trésorerie propre de Boku à la fin juin s’élevait à 84,6 millions de dollars après le programme de rachat d’actions.
Questions Fréquentes
Quel était le chiffre d’affaires de Boku au premier semestre 2026 ?
Boku a annoncé un chiffre d’affaires de 66,5 millions de dollars au premier semestre 2026, soit une augmentation de 5 % par rapport à l’année précédente, ou une croissance de 11 % en excluant les prix de lancement exceptionnels de l’année précédente.
Qui remplace Adam Lee en tant que directeur des produits chez Boku ?
Karim Ahmad, qui a précédemment travaillé chez Trustly et Paysafe, prend la relève en tant que directeur des produits le 1er octobre, Adam Lee passant à un rôle de conseiller après 15 ans dans l’entreprise.
Pourquoi c'est important
Cette croissance du chiffre d'affaires de Boku souligne l'importance croissante des solutions de paiement numérique dans un environnement commercial en pleine mutation. En effet, alors que les entreprises cherchent à améliorer leur efficacité opérationnelle et à diversifier leurs méthodes de paiement, le succès de Boku témoigne d'une tendance plus large vers l'adoption des infrastructures de paiement adaptées aux besoins des consommateurs modernes. De plus, l'augmentation significative du volume des paiements sur son réseau indique une confiance accrue des utilisateurs dans ces systèmes, renforçant ainsi la position de Boku sur un marché de plus en plus concurrentiel.
