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Bitwise a publié cette semaine son bilan de marché pour le troisième trimestre, et le chiffre principal est difficile à ignorer. Son indice crypto large-cap a grimpé de 46,4 % au cours du trimestre — suffisamment pour que le directeur des investissements de la firme, Matt Hougan, évoque l’expression « printemps crypto ».
Pourquoi c'est important
L'augmentation significative de l'indice crypto de Bitwise souligne un regain d'intérêt pour les actifs numériques, reflétant une dynamique de marché potentiellement favorable à long terme. La montée des investissements dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin, qui ont attiré 6 milliards de dollars, indique également une maturation du secteur, attirant des capitaux institutionnels et renforçant la légitimité des cryptomonnaies dans le paysage financier traditionnel. Ce contexte pourrait signaler une nouvelle phase d'adoption et de développement pour l'ensemble de l'écosystème crypto.
Les gains n’étaient pas limités à un seul secteur du marché. Le Bitcoin a augmenté de 42,3 % au cours du trimestre. L’Ether a fait mieux, avec une hausse de 69,1 %. Solana a ajouté 59,2 %. Et Chainlink — présent dans l’indice Bitwise 10 Large Cap Crypto — a mené la danse, bondissant de 97,6 % à lui seul. C’est le genre de performance qui fait oublier à quel point la première moitié de l’année a été difficile. Car voici le problème : malgré tout cet élan trimestriel, l’indice Bitwise 10 Large Cap Crypto était encore en baisse de 6,2 % pour l’année à la fin septembre. Un grand trimestre. Mais le trou creusé plus tôt dans l’année était profond.
La tokenisation et les contrats à terme perpétuels battent des records
Au-delà des prix des tokens, le rapport de Bitwise a mis en lumière deux segments de marché qui méritent probablement plus d’attention qu’ils n’en reçoivent.
Les actions tokenisées ont bondi de 65,5 % au T3, atteignant près de 3,2 milliards de dollars. Ce n’est pas une erreur d’arrondi — c’est un véritable marché maintenant. Et l’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels décentralisés a atteint un nouveau record historique, approchant les 26 milliards de dollars. En plus de cela, le marché des contrats à terme perpétuels a déjà vu plus de 6 000 milliards de dollars échangés depuis le début de l’année. C’est un chiffre énorme, et c’est essentiellement ce que Bitwise souligne lorsqu’il parle de l’élan institutionnel qui se construit en arrière-plan.
Les 6 milliards de dollars qui ont afflué dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis au T3 ont probablement aidé. Ce genre d’afflux ne se produit pas sans un véritable achat institutionnel. Et cela a probablement alimenté directement les gains de l’indice que Bitwise rapporte.
Les mineurs de Bitcoin ont eu un trimestre difficile
Tout le monde n’a pas gagné. Le secteur minier a été durement touché, et les chiffres sont assez laids.
Riot Platforms a vu son action chuter de 26,4 % au T3. Hut 8 a baissé de 25,4 %. Galaxy Digital n’a pas été épargné non plus — ses actions ont glissé de 16,8 % sur la même période. Donc, alors que les actifs eux-mêmes grimpaient, les entreprises construites autour de l’exploitation minière et de la finance adjacente aux cryptos étaient vendues. Cette division — tokens en hausse, actions minières en baisse — est une dynamique étrange, et il n’est pas encore tout à fait clair ce qui la motive. Compression des marges due au halving ? Rotation plus large du marché des actions ? Probablement un mélange des deux, mais Bitwise n’a pas précisé les causes.
Le tableau des avoirs en Bitcoin des entreprises est également un peu mitigé. Le nombre d’entreprises publiques détenant du Bitcoin a chuté de près de 6 %, passant à 173 entreprises. Mais leurs avoirs en Bitcoin agrégés ont en fait légèrement augmenté — de 0,5 %. Donc, moins d’entreprises détiennent du Bitcoin maintenant, mais celles qui sont restées ont en fait ajouté à leurs positions. C’est essentiellement une consolidation.
Le côté Ether raconte une histoire similaire. Le nombre d’entreprises publiques détenant de l’Ether est passé de 40 à 35. Cinq entreprises en moins. Mais le total d’Ether détenu par ces 35 entreprises a augmenté. Encore une fois — moins d’acteurs, mais ceux qui restent accumulent plus. C’est un changement nuancé, et ce n’est probablement pas un signal baissier, même si le nombre d’entreprises semble diminuer.
Ce que Bitwise prévoit pour la suite
Bitwise est optimiste pour le quatrième trimestre. La firme s’attend à ce que l’exemption d’innovation de la SEC pousse des milliards d’actifs tokenisés supplémentaires sur les blockchains. L’équipe de Hougan voit la tokenisation passer du mode pilote à la production réelle — en particulier sur Ethereum et Solana. C’est une grande affirmation, mais le chiffre des actions tokenisées du T3 lui donne au moins un certain fondement.
Le marché des contrats à terme perpétuels est un autre domaine où Bitwise voit l’élan se construire. Avec le soutien réglementaire qui commence à se matérialiser et les investisseurs américains qui se familiarisent avec l’espace, la firme pense que les volumes d’échanges peuvent continuer à grimper. Plus de 6 000 milliards de dollars depuis le début de l’année, c’est déjà beaucoup. Ils semblent penser que le T4 ajoutera à cela.
Reste à savoir si le concept de « printemps crypto » s’imposera. Les marchés évoluent rapidement, et un gain trimestriel de 46,4 % peut disparaître aussi vite qu’il est apparu. Le chiffre cumulatif de l’année — toujours négatif jusqu’à septembre — rappelle qu’un trimestre fort ne résout pas tout.
Chainlink à 97,6 %. C’est le chiffre que beaucoup de traders continuent de scruter.
Questions Fréquentes
Quel gain l’indice crypto large-cap de Bitwise a-t-il affiché au T3 ?
L’indice crypto large-cap de Bitwise a augmenté de 46,4 % au troisième trimestre, bien qu’il soit resté en baisse de 6,2 % pour l’année jusqu’à la fin septembre.
Quel actif a mené les gains au sein de l’indice Bitwise 10 Large Cap Crypto ?
Chainlink a mené l’indice avec un gain de 97,6 % au T3, dépassant la hausse de 42,3 % de Bitcoin, de 59,2 % de Solana et de 69,1 % d’Ether.
Comment les actions des mineurs de Bitcoin ont-elles performé pendant la même période ?
Riot Platforms a chuté de 26,4 % et Hut 8 a baissé de 25,4 % au T3, tandis que l’action de Galaxy Digital a diminué de 16,8 % au cours du trimestre.
