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eToro saigne. En juillet, la plateforme israélienne n’a traité que 1,4 million de transactions crypto — une chute de 73 % qui fait mal, et qui se lit clairement dans les chiffres du deuxième trimestre 2026.
Le chiffre d’affaires global tombe à 1,59 milliard de dollars sur le trimestre, contre 2 milliards un an plus tôt. Les revenus issus du crypto en particulier ? Ils passent de 1,9 milliard à 1,34 milliard de dollars sur un an. Pas une légère correction. Une vraie rupture. Le coût direct lié aux revenus crypto monte à 1,35 milliard de dollars, ce qui laisse un bénéfice net sur ce segment à seulement 19,7 millions de dollars — en recul par rapport aux 27 millions dégagés auparavant. Les marges s’effritent, et les investisseurs le voient.
Pas vraiment une surprise pour qui suit le secteur.
Les actions prennent le relais, et vite
eToro n’a pas attendu pour pivoter. Les commissions sur le trading d’actions bondissent : elles représentent désormais 60 % du total des commissions du groupe. Fin 2024, ce chiffre était à 25 %. C’est un basculement massif en quelques mois. Le trading d’actions et de matières premières génère un résultat net de 141 millions de dollars sur la période — un chiffre qui contraste franchement avec la maigreur des marges crypto.
Et ça marche, au moins partiellement. Le bénéfice net GAAP grimpe de 77 % pour atteindre 53,4 millions de dollars au deuxième trimestre 2026. L’EBITDA ajusté progresse de 9 %, à 78,1 millions de dollars. Donc oui, malgré l’effondrement des volumes crypto, eToro affiche une rentabilité globale en hausse. Le modèle multi-actifs tient — pour l’instant.
La trésorerie disponible reste solide à 1,2 milliard de dollars. Les actifs sous administration atteignent 19,2 milliards de dollars. Le bilan n’est pas en danger. Mais les marchés n’ont pas attendu ces bonnes nouvelles pour réagir.
TradeZero, Zengo : eToro achète pour grandir
Deux acquisitions récentes montrent où eToro veut aller. D’abord TradeZero, un courtier américain qui génère 80 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel — une porte d’entrée directe sur le marché américain, probablement l’un des plus compétitifs du secteur. Ensuite Zengo, spécialisée dans les portefeuilles non hébergés. Un pari sur l’infrastructure crypto, curieusement, au moment même où les volumes s’effondrent.
Pas clair encore si ces deux achats vont changer la trajectoire à court terme. Mais le signal est là : eToro veut grossir, pas se replier.
L’action ETOR, cotée au NASDAQ, a perdu entre 5 % et 8 % le 11 août, pour se stabiliser autour de 31,20 dollars. Les investisseurs voient la chute des volumes crypto et ils vendent — même si les chiffres de rentabilité globale restent corrects. C’est le paradoxe eToro en ce moment : meilleure rentabilité, mais moins de confiance du marché.
Et c’est là que ça devient intéressant. eToro a construit sa réputation sur le social trading et le crypto. C’est ce qui l’a rendu populaire, notamment auprès des jeunes investisseurs attirés par Bitcoin et les altcoins entre 2020 et 2022. Recentrer sur les actions et les matières premières, c’est rationnel sur le papier. Mais ça change l’identité de la plateforme. Genre, est-ce qu’un utilisateur qui venait pour trader des cryptos va rester pour acheter des ETF actions ? Pas sûr.
La direction d’eToro pousse sur la flexibilité du modèle d’affaires. L’idée : adapter les ressources aux secteurs en croissance, vite, sans attendre. Sur le papier, ça ressemble à de l’agilité. Dans les faits, c’est aussi une réponse à une dépendance qui s’est révélée trop forte au cycle crypto.
Parce que c’est ça le vrai problème, en gros. Quand les cryptos montent, eToro cartonne. Quand les volumes s’évaporent — comme en juillet — les revenus chutent brutalement. La diversification vers les actions n’est pas une stratégie de croissance agressive. C’est une couverture contre sa propre volatilité.
Zengo et ses portefeuilles non hébergés restent dans l’orbite crypto, eux. 1,2 milliard de dollars en trésorerie disponible pour continuer à acheter.
Questions Fréquentes
De combien les revenus crypto d’eToro ont-ils chuté au deuxième trimestre 2026 ?
Les revenus crypto d’eToro sont passés de 1,9 milliard de dollars à 1,34 milliard de dollars sur un an, avec seulement 1,4 million de transactions crypto enregistrées en juillet, soit une baisse de 73 %.
Qu’est-ce que l’acquisition de TradeZero apporte à eToro ?
TradeZero est un courtier américain qui génère 80 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel. Son rachat donne à eToro un accès direct au marché américain du trading d’actions.
L’action ETOR a-t-elle été affectée par ces résultats ?
Oui. L’action ETOR a perdu entre 5 % et 8 % le 11 août sur le NASDAQ, se stabilisant autour de 31,20 dollars, malgré une hausse de 77 % du bénéfice net GAAP sur le trimestre.
