Community Trust ScoreVérifié
Le Vietnam avance rapidement. Le pays souhaite accorder des licences aux prestataires de services d’actifs cryptographiques dans le cadre d’un cadre juridique pilote, avec des opérations prévues pour débuter en 2026. C’est un changement significatif pour un marché qui a longtemps opéré dans une zone grise réglementaire.
Les détails ont émergé d’une réunion le 15 septembre à Vienne entre le vice-ministre vietnamien des Finances Nguyen Duc Chi et Mariana Kuhnel, directrice exécutive de l’Autorité autrichienne des marchés financiers. La Commission des valeurs mobilières de l’État du Vietnam a confirmé la réunion. La présidente de la SSC, Vu Thi Chan Phuong, a déclaré que le Vietnam s’inspire de deux principales sources pour construire sa structure de supervision : les recommandations du Groupe d’action financière et les modèles réglementaires déjà utilisés dans l’Union européenne. Le cadre couvrira la gestion des risques, la protection des actifs des investisseurs et les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent — en gros, l’ensemble complet de ce que les régulateurs attendent de tout régime sérieux d’actifs numériques.
Ce n’est pas une mince affaire.
Ce que couvre réellement le cadre pilote
Le pilote est conçu pour accorder des licences aux plateformes d’actifs numériques, leur permettant d’opérer légalement une fois le cadre mis en place. Phuong a également signalé que le Vietnam envisage une restructuration des marchés boursiers, avec un accent particulier sur les marchés liés aux petites et moyennes entreprises. L’objectif est assez clair : plus de transparence, une meilleure qualité des produits et moins de chances de manipulation du marché.
Chi a également insisté sur l’angle PME. Il a déclaré que la mise à jour des politiques pour soutenir la gouvernance et la conformité des petites et moyennes entreprises est une priorité. Ces entreprises représentent environ 99 % des entreprises au Vietnam — donc tout ce qui est construit ici a une importance à grande échelle. Les mises à jour visent à aider les PME à avoir un meilleur accès aux marchés de crédit et de capitaux, avec la transformation numérique jouant un rôle central dans cette poussée.
Kuhnel, pour sa part, a expliqué comment l’Autriche s’inscrit dans tout cela. La FMA n’écrit pas les règles financières de l’UE — Bruxelles le fait — mais la FMA est responsable de leur mise en œuvre et de leur application sur le terrain en Autriche. Cela couvre les banques, les assureurs, les sociétés d’investissement, les bourses et les prestataires de services cryptographiques. C’est un mandat large, et le Vietnam semble vouloir examiner de plus près comment l’Autriche le gère en pratique.
La FMA autrichienne comme modèle de régulation
La FMA a été établie en 2002, et elle a passé plus de deux décennies à construire une architecture de conformité et d’application qui doit maintenant traiter des actifs numériques aux côtés de la finance traditionnelle. Pour le Vietnam, ce genre d’expérience institutionnelle est probablement exactement ce qu’il recherche alors qu’il essaie d’éviter les erreurs commises par d’autres marchés lorsque la crypto a commencé à se développer.
Kuhnel a proposé des ateliers techniques en ligne et une coordination plus étroite par l’intermédiaire de l’Organisation internationale des commissions de valeurs — IOSCO — comme prochaines étapes concrètes. Chi a dit oui. Il veut que l’expertise partagée se transforme en activités conjointes réelles, pas seulement en déclarations de bonne volonté. C’est une distinction significative. Beaucoup de réunions financières bilatérales produisent des communiqués et pas grand-chose d’autre. Le cadrage de Chi suggère que le Vietnam recherche quelque chose de plus opérationnel.
L’adoption des stablecoins et le commerce crypto de pair à pair ont fortement augmenté en Asie du Sud-Est ces dernières années, et le Vietnam a été l’un des marchés les plus actifs de la région. Ce genre d’activité au niveau local sans structure légale formelle crée de réels risques — pour les consommateurs, pour les plateformes, et pour la capacité du gouvernement à collecter des données ou à appliquer des règles lorsque les choses tournent mal. Un régime de licences, même pilote, donne aux régulateurs quelque chose avec quoi travailler.
Ce qui attend les plateformes et les investisseurs
Il n’est pas encore clair exactement quels types de plateformes seront éligibles sous le pilote ou à quoi ressemblera le processus de candidature. Aucun détail sur les structures tarifaires, les exigences en capital ou les délais pour les approbations de licence n’a été divulgué dans l’annonce de la SSC. Ces spécificités comptent beaucoup pour les bourses et les fournisseurs de portefeuilles qui essaient de décider s’ils doivent formaliser leurs opérations au Vietnam ou attendre et voir.
Ce qui est clair, c’est que le Vietnam ne construit pas cela en isolation. L’angle du GAFI est important — le Vietnam a travaillé pour répondre aux préoccupations concernant ses contrôles de lutte contre le blanchiment d’argent ces dernières années, et aligner le cadre crypto sur les normes du GAFI est probablement autant une question de crédibilité internationale que d’application domestique.
Le modèle réglementaire de l’UE, en particulier MiCA — le règlement sur les marchés des crypto-actifs — offre au Vietnam un modèle relativement récent à emprunter. MiCA n’est entré en vigueur que récemment, donc le Vietnam adopterait un cadre qui a déjà été testé à un certain degré par les régulateurs en Europe.
La réunion de Chi et Kuhnel à Vienne le 15 septembre était le coup d’envoi, pas la ligne d’arrivée. La SSC a encore du travail à faire avant que des licences ne soient effectivement délivrées.
Questions Fréquentes
Quand le Vietnam commencera-t-il à délivrer des licences aux prestataires de services d’actifs cryptographiques ?
Selon la Commission des valeurs mobilières de l’État, le cadre juridique pilote du Vietnam devrait accorder des licences aux plateformes d’actifs numériques avec des opérations débutant en 2026.
Quelles normes réglementaires le Vietnam utilise-t-il pour construire son cadre crypto ?
La présidente de la SSC, Vu Thi Chan Phuong, a déclaré que le Vietnam s’inspire des recommandations du Groupe d’action financière et des modèles réglementaires de l’Union européenne, couvrant la gestion des risques, la protection des actifs des investisseurs et les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent.
Pourquoi c'est important
L'initiative du Vietnam de réguler les plateformes d'actifs numériques marque une étape cruciale dans l'évolution du paysage crypto en Asie du Sud-Est, où de nombreux pays cherchent à établir des normes claires pour encadrer ce secteur en plein essor. En légalisant et en structurant les opérations des prestataires de services, le Vietnam pourrait non seulement attirer des investissements étrangers, mais aussi renforcer la protection des consommateurs, tout en se positionnant comme un acteur clé dans l'écosystème régional des cryptomonnaies. Cette démarche pourrait également inciter d'autres nations à adopter des approches similaires, favorisant ainsi une harmonisation des réglementations au sein de la région.
