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Le Salvador fait les gros titres depuis plusieurs années avec sa stratégie audacieuse autour du Bitcoin. Depuis qu’il est devenu, en 2021, le premier pays au monde à adopter le Bitcoin comme monnaie légale, le gouvernement dirigé par le président Nayib Bukele a affirmé à plusieurs reprises acheter davantage de BTC pour les réserves nationales. Mais un nouveau détail dans un rapport du FMI remet cette version en question.
Une note de bas de page discrète dans le dernier rapport de conformité du Fonds monétaire international révèle que le Salvador n’a pas réellement acheté de nouveaux Bitcoins. En réalité, le gouvernement a simplement consolidé des fonds existants provenant de plusieurs portefeuilles dans une réserve centrale, créant l’illusion de nouveaux achats alors qu’aucune acquisition supplémentaire n’a eu lieu.
Cette précision figure dans un rapport plus large analysant les pratiques financières du Salvador et son respect des conditions d’un accord de crédit de 1,4 milliard de dollars avec le FMI. Le document examine notamment la stratégie Bitcoin du pays, en mettant l’accent sur le rôle de Chivo Wallet, le portefeuille Bitcoin officiel du gouvernement. Alors que les communications du pays laissaient entendre qu’il achetait du BTC, le FMI a clarifié que l’augmentation des avoirs dans le Fonds stratégique Bitcoin n’était que le résultat de transferts internes.
Cette révélation est importante, car le gouvernement salvadorien a souvent publié sur les réseaux sociaux qu’il « achetait la baisse » et renforçait ses réserves. De nombreux citoyens et observateurs internationaux pensaient donc que le pays investissait continuellement des fonds publics dans le Bitcoin, indépendamment des conditions du marché. Désormais, il semble que ces déclarations étaient trompeuses ou mal interprétées.
La note du FMI indique clairement :
« Les augmentations des avoirs en bitcoin dans le Fonds stratégique Bitcoin reflètent la consolidation des bitcoins provenant de divers portefeuilles détenus par le gouvernement. »
C’est la première fois que le FMI confirme explicitement qu’aucun nouvel achat n’a été effectué. Ce que beaucoup considéraient comme des acquisitions supplémentaires n’étaient en fait que des transferts de BTC déjà détenus vers une adresse centralisée.
L’hypothèse selon laquelle le Salvador n’achetait pas réellement plus de Bitcoin n’est pas nouvelle. Le contributeur de Forbes Javier Bastardo avait soulevé cette possibilité plus tôt cette année. En mars, Rodrigo Valdes, directeur du département de l’hémisphère occidental du FMI, avait confirmé que le Salvador respectait l’accord, notamment la clause interdisant l’achat volontaire de BTC ou l’émission de dettes liées au Bitcoin. Bastardo avait alors suggéré que les annonces publiques de l’Office national du Bitcoin sur de prétendues « acquisitions » n’étaient que des mouvements entre portefeuilles — une théorie désormais confirmée par le FMI.
Cette situation soulève des questions cruciales sur la transparence. Le gouvernement a longtemps présenté ces transferts comme de réels achats, construisant une narration pro-Bitcoin et stimulant le soutien du public envers l’adoption des cryptos. Mais les précisions du FMI montrent que les réserves en BTC n’ont pas augmenté récemment par de nouveaux investissements.
Cela met également en lumière l’équilibre délicat que tente de maintenir le gouvernement salvadorien. D’un côté, il souhaite conserver son image de pionnier du Bitcoin ; de l’autre, il doit respecter les conditions strictes du FMI, qui interdit explicitement toute accumulation volontaire de BTC ou émission d’instruments financiers adossés au Bitcoin. Le non-respect de ces conditions pourrait compromettre des milliards d’aides financières.
Cette nouvelle information montre à quel point la stratégie Bitcoin du Salvador est devenue complexe et calculée. Le gouvernement tente de satisfaire à la fois les partisans des cryptos et les organismes financiers internationaux, en jouant habilement avec les mots et la communication.
Et maintenant ?
Que signifie tout cela pour l’avenir du Bitcoin au Salvador ? Pour l’instant, il semble que le gouvernement ne réalise plus de nouveaux achats, mais se contente de gérer les BTC déjà en sa possession. Le véritable mystère est désormais de savoir combien de Bitcoin détient réellement le pays et comment il compte les utiliser ou les sécuriser à l’avenir.
Jusqu’à présent, le gouvernement n’a pas officiellement réagi aux clarifications du FMI. Pourtant, l’Office national du Bitcoin continue d’affirmer avoir effectué de nouveaux achats, comme récemment, malgré la note explicite du FMI.
En conclusion, ce qui semblait être une stratégie agressive d’investissement dans le Bitcoin pourrait bien n’avoir été qu’une série de restructurations comptables. Une simple phrase dans un rapport du FMI suffit à révéler que la croissance des réserves du Salvador en Bitcoin n’est pas aussi impressionnante qu’elle en a l’air. Pour les investisseurs crypto, les régulateurs internationaux et les citoyens salvadoriens, la leçon est claire : les mouvements crypto des gouvernements ne sont pas toujours ce qu’ils paraissent.
