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Sequans Communications coupe court. La société française spécialisée dans les puces IoT cellulaires vient de rembourser la totalité de sa dette convertible restante — financée directement par la vente d’une partie de ses Bitcoin. En gros, l’expérience crypto est terminée, et elle n’aura duré qu’un an environ.
Il reste 658 BTC dans les livres. Sequans les décrit comme « pleinement libres de toute charge », ce qui veut dire qu’ils ne servent plus de garantie à aucune obligation. La société a dit vouloir monétiser ce reliquat « progressivement », sans donner de calendrier précis ni de méthode. Pas clair encore si ça passe par des ventes sur marché ouvert, un OTC, ou autre chose. La source ne précise pas.
D’une ambition à 3 000 BTC à une liquidation massive
Tout commence en juin 2025. Sequans annonce un plan pour lever 385 millions de dollars — via dette et actions combinées — dans le but de bâtir une trésorerie Bitcoin. Le PDG Georges Karam parle alors de Bitcoin comme d’une « réserve de valeur à long terme pour nos actionnaires ». L’objectif : accumuler 3 000 BTC en quelques semaines. Objectif atteint avant la fin du mois de juillet 2025. Plutôt ambitieux pour un fabricant de semi-conducteurs.
Et puis ça a déraillé.
À partir de novembre 2025, quand le Bitcoin glisse d’un sommet historique de plus de 126 000 dollars vers les 80 000 dollars, Sequans commence à vendre. D’abord 970 BTC en novembre. Puis 125 BTC en février 2026. Puis 1 025 BTC au cours du premier trimestre 2026. Au 30 avril, la position était tombée à 1 114 BTC. L’annonce de jeudi a confirmé une nouvelle coupe, ramenant le total à 658 BTC. Si on fait le calcul, Sequans a vendu plus de 80 % de ses avoirs au pic — une liquidation massive par n’importe quel standard.
Les actionnaires qui ont acheté les actions SQNS au plus fort de l’enthousiasme Bitcoin, en juillet 2025, encaissent des pertes de plus de 90 %. Pas vraiment le genre de résultat qu’on colle dans un communiqué de presse. Et pourtant, jeudi, le titre a bondi de 10 % après l’annonce. Le marché semble soulagé que ce chapitre soit clos.
Karam remet les semi-conducteurs au centre
Avec la dette effacée, Sequans se présente maintenant comme une société avec un « bilan presque sans dette ». Pour la direction, ça libère des marges de manœuvre pour la deuxième moitié de 2026. Fini les appels de marge liés à la volatilité du Bitcoin — un risque que Karam lui-même avait mentionné dans des déclarations antérieures.
Karam a dit jeudi : « Nous avons renforcé notre bilan, simplifié notre structure de capital et sommes désormais pleinement concentrés sur l’expansion de notre activité de semi-conducteurs IoT. »
Court. Direct. Pas de nostalgie pour le Bitcoin.
Sequans remet donc le focus sur ses chipsets 4G LTE-M et Cat-1bis. Ces puces servent des marchés comme la mesure intelligente, le suivi d’actifs, la télématique, la sécurité et l’IoT industriel. Ce sont des segments qui bougent vite, portés par la multiplication des objets connectés dans l’industrie et les infrastructures. Karam a aussi mis en avant l’accélération vers la rentabilité et l’avancement de la feuille de route 5G.
La plateforme 5G eRedCap — un standard IoT cellulaire de nouvelle génération — est présentée comme le moteur de croissance à long terme. Sequans parie que ce segment va prendre de l’ampleur, même si le calendrier d’adoption reste difficile à prédire dans ce genre de cycle technologique.
Pas de détails sur les volumes de revenus attendus ni sur les clients engagés pour ces produits 5G. La source reste vague sur les chiffres prospectifs.
Ce qui est net, c’est que la structure de capital simplifiée donne à Sequans une position plus propre pour aller chercher des partenariats ou des contrats dans l’IoT industriel — un secteur où les cycles de vente sont longs mais où les volumes peuvent être énormes une fois qu’un design est intégré dans une plateforme cliente.
L’épisode Bitcoin de Sequans va probablement rester dans les annales comme un exemple de ce qui peut mal tourner quand une société tech mid-cap décide de transformer son bilan en véhicule spéculatif sur les cryptos. Le timing était mauvais — entrer au moment où le Bitcoin approchait de ses sommets historiques, vendre au fur et à mesure qu’il corrigeait. Et les actionnaires ordinaires ont payé l’addition.
Karam a quand même réussi à sortir sans faillite et sans dette convertible sur le dos. C’est probablement ça, le vrai résultat de jeudi. Il reste 658 BTC à écouler, et l’entreprise dit qu’elle le fera progressivement.
Questions Fréquentes
Combien de Bitcoin Sequans détient-il encore après les ventes récentes ?
Sequans détient environ 658 BTC, décrits comme « pleinement libres de toute charge » — sans garantie attachée à aucune dette.
Pourquoi Sequans a-t-il vendu la majorité de ses Bitcoin ?
La société a commencé à vendre à partir de novembre 2025 quand le Bitcoin est tombé d’un sommet de plus de 126 000 dollars vers 80 000 dollars, afin de rembourser ses obligations convertibles émises en juillet 2025.
Quelle est la stratégie de Sequans maintenant ?
Sequans recentre ses efforts sur ses chipsets 4G LTE-M et Cat-1bis et sur le développement de sa plateforme 5G eRedCap, avec pour objectif d’accélérer sa trajectoire vers la rentabilité.
