SpaceX a chuté de 6 % lors des échanges après les heures d’ouverture mardi. L’entreprise venait de publier des résultats financiers du deuxième trimestre qui dépassaient les attentes du marché — et pourtant l’action a quand même baissé.
Le timing est important. SpaceX a publié ces chiffres du deuxième trimestre environ deux mois après son introduction en bourse de 86 milliards de dollars, l’une des plus importantes cotations que le marché ait vues depuis des années. Des résultats solides auraient dû être un catalyseur. Au lieu de cela, les traders se sont concentrés sur deux choses : une diminution de la pile de crypto et un déblocage massif d’actions prévu pour le lendemain.
Les avoirs en Bitcoin chutent de 540 millions de dollars
L’histoire de la crypto est assez simple, mais aussi un peu floue en même temps. SpaceX a rapporté 1,10 milliard de dollars en actifs crypto à la fin du deuxième trimestre, contre 1,64 milliard de dollars à la clôture de 2025. Cela représente une réduction de 540 millions de dollars en environ six mois. Au 31 mars, l’entreprise détenait 18 712 bitcoins, acquis pour environ 661 millions de dollars. Mais voici le problème — le dernier rapport ne précise pas combien de bitcoins SpaceX détient actuellement. Ce chiffre n’a pas été divulgué. Les investisseurs doivent donc faire des calculs approximatifs et deviner si l’entreprise a vendu des pièces, si les prix ont simplement fait baisser la valeur comptable, ou les deux.
Aucun commentaire exécutif sur le mouvement des cryptos n’est apparu dans le rapport. Aucune explication pour la baisse. Juste les chiffres, là.
C’est probablement cette opacité qui suscite plus de frustration que la baisse elle-même. Les détenteurs institutionnels de Bitcoin sont fortement scrutés lorsqu’ils n’expliquent pas leurs mouvements, et SpaceX ne facilite pas exactement la tâche des analystes pour modéliser la position. La valeur comptable est là. Le nombre actuel de pièces ne l’est pas.
912 millions d’actions sur le marché le 6 août
Ensuite, il y a le déblocage. Le 6 août — en gros demain par rapport à la publication de ces résultats — environ 912 millions d’actions détenues par des employés et des premiers investisseurs deviennent négociables. C’est beaucoup d’offre qui arrive sur une action déjà en baisse de près de 50 % par rapport à son pic de juin de 225 $. Les calculs à ce sujet sont inconfortables, peu importe comment vous les regardez.
Les marchés n’aiment généralement pas les expirations de période de blocage, même dans des conditions calmes. La période post-introduction en bourse de SpaceX a été difficile. Une baisse de 50 % par rapport au pic en environ deux mois est le genre de graphique qui rend nerveux les fonds longs uniquement, et la perspective de 912 millions de nouvelles actions entrant en circulation donne plus de couverture aux vendeurs pour bouger.
La baisse de 6 % après les heures d’ouverture semble être le marché qui anticipe ce risque tôt. Qu’elle se maintienne ou s’aggrave une fois le marché ouvert reste incertain.
Le pari Bitcoin de Musk à travers SpaceX et Tesla
SpaceX n’est pas seul dans la conversation institutionnelle sur le Bitcoin. Combinées avec Tesla, les entreprises d’Elon Musk détiennent au total plus de 30 000 bitcoins. C’est un gros chiffre. Cela maintient les deux entreprises au centre de chaque discussion sérieuse sur les géants de la technologie traitant le Bitcoin comme un actif de trésorerie plutôt qu’un pari spéculatif secondaire.
Tesla a traversé sa propre version de cet examen il y a quelques années — acheter, divulguer, puis vendre partiellement du Bitcoin — et le marché a mal réagi à l’absence de communication cohérente. SpaceX semble suivre une ligne similaire en ce moment. La réduction des réserves de crypto soulève des questions, et le rapport n’y a pas vraiment répondu.
Et ce n’est pas seulement un problème spécifique à SpaceX. Le secteur institutionnel plus large de la crypto a passé des années à faire valoir que les grands détenteurs de bilan légitiment le Bitcoin en tant que classe d’actifs. Lorsque ces mêmes détenteurs réduisent tranquillement leurs positions sans explication, cela va à l’encontre de ce récit. Pas de manière catastrophique, mais suffisamment pour être remarqué.
SpaceX a réussi à réduire sa perte nette au cours du trimestre, ce qui est le genre de progrès opérationnel que les investisseurs dans une entreprise aérospatiale à forte intensité de capital veulent voir. Le cœur de métier — fusées, satellites, Starlink — continue de générer le type de trajectoire de revenus qui justifiait cette valorisation de 86 milliards de dollars au départ. Mais pour l’instant, la ligne des cryptos et le déblocage des actions attirent la plupart de l’attention.
L’action de l’entreprise était presque 50 % en dessous de son pic de juin de 225 $ avant ce rapport. Le mouvement après les heures d’ouverture n’a pas aidé. Que l’expiration de la période de blocage déclenche une vente significative ou soit absorbée tranquillement, les prochaines séances de bourse en diront plus sur la stabilité post-introduction en bourse de SpaceX que tout bénéfice trimestriel battant les attentes.
Les actifs crypto de SpaceX s’élevaient à 1,10 milliard de dollars à la fin du deuxième trimestre, en baisse par rapport à 1,64 milliard de dollars six mois plus tôt.
Hub : Prix, actualités et analyses du Bitcoin
Hub: Bitcoin : prix, actualités et analyse
Questions Fréquentes
De combien les actifs crypto de SpaceX ont-ils diminué entre la fin de 2025 et le deuxième trimestre ?
Les actifs crypto de SpaceX ont chuté de 540 millions de dollars, passant de 1,64 milliard de dollars à la clôture de 2025 à 1,10 milliard de dollars à la fin du deuxième trimestre.
Combien de bitcoins SpaceX détenait-il au 31 mars ?
Au 31 mars, SpaceX détenait 18 712 bitcoins, acquis pour environ 661 millions de dollars, bien que le nombre actuel n’ait pas été divulgué dans le dernier rapport.
