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Le Bitcoin continue de subir une forte pression baissière alors que l’indice de prime Bitcoin de Coinbase enregistre une série de 21 jours consécutifs en territoire négatif. Selon les données de Coinglass, l’indice reste sous zéro depuis le début du mois de novembre, en parallèle avec la chute du Bitcoin, passé de près de 120 000 $ à environ 84 000 $.
Cette faiblesse prolongée reflète une pression de vente persistante de la part des traders institutionnels basés aux États-Unis. Les analystes avertissent que tant que la prime ne reviendra pas en zone neutre ou positive, le Bitcoin pourrait avoir du mal à trouver un véritable point bas.
Ce que mesure l’indice de prime Coinbase
L’indice de prime Coinbase mesure la différence en pourcentage entre le prix du Bitcoin sur Coinbase — utilisé principalement par les institutions américaines et les investisseurs fortunés — et Binance, où les traders mondiaux de détail dominent les échanges en paires USDT.
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Une prime positive indique une forte demande d’achat aux États-Unis, souvent synonyme d’accumulation institutionnelle.
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Une prime négative montre une demande plus faible ou une pression de vente plus forte sur Coinbase par rapport aux marchés mondiaux.
Depuis 21 jours consécutifs, l’indice affiche des barres rouges, marquant la plus longue séquence négative de ce cycle. Historiquement, cet indicateur oscille fréquemment, rendant une telle période prolongée particulièrement inhabituelle. La chute du Bitcoin depuis ses sommets d’octobre reflète largement cette tendance.
Les institutions dominent les ventes sur le marché américain
Les analystes affirment que la tendance actuelle est alimentée par une vente institutionnelle agressive plutôt que par une panique du marché de détail. Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a signalé que la prime horaire de Coinbase est d’environ -0,06 — un autre signe que les gros acheteurs américains restent prudents.
Les graphiques de CryptoQuant montrent une trajectoire claire à la baisse des lectures de la prime depuis début novembre. Cela suggère que la pression de vente institutionnelle dépasse la demande mondiale, empêchant le marché de trouver un véritable support.
L’analyste crypto Giannis renforce cette idée, notant que les acheteurs sur d’autres plateformes n’arrivent pas à absorber le volume de Bitcoin vendu sur Coinbase. Historiquement, les points bas du Bitcoin ne se forment que lorsque la prime Coinbase revient vers zéro ou devient positive, signalant un regain d’appétit des investisseurs américains.
L’intérêt ouvert en hausse signale une pression baissière croissante
Un autre signe préoccupant : l’intérêt ouvert augmente. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme est passé de moins de 20 000 contrats fin octobre à environ 70 000 à la mi-novembre. Lorsque l’intérêt ouvert grimpe alors que le prix baisse, cela indique généralement une augmentation des positions courtes.
Ce schéma apparaît souvent durant les fortes tendances baissières, lorsque les traders se positionnent pour de nouvelles chutes. La combinaison d’une prime Coinbase négative et d’un intérêt ouvert en hausse révèle un marché dominé par un sentiment baissier à court terme et une hausse du levier côté vendeurs.
Les récupérations du week-end offrent un répit temporaire
Malgré la pression persistante, certains signaux ne sont pas totalement baissiers. L’analyste CryptoCondom souligne un schéma récurrent : la prime Coinbase tend à revenir vers zéro durant les week-ends. Cela s’explique par le fait que les institutions — notamment les desks ETF et grands vendeurs américains — réduisent fortement leur activité pendant cette période.
Lorsque cette pause survient, la demande mondiale dépasse temporairement la vente américaine, permettant au prix du Bitcoin de se stabiliser ou de monter légèrement.
Des graphiques montrent des « récupérations de prime du week-end » suivies d’une nouvelle pression baissière dès la réouverture des marchés américains le lundi.
Cette dynamique week-end/semaine montre à quel point les flux institutionnels influencent désormais le comportement des prix du Bitcoin.
Le Bitcoin a-t-il trouvé un plancher ?
Malgré une correction de près de 30 % depuis ses sommets, de nombreux analystes estiment que le marché n’a pas encore trouvé de bottom solide. La prime négative de Coinbase suggère que les institutions américaines continuent de réduire leur exposition, et qu’aucune inversion durable du sentiment n’a encore eu lieu.
Historiquement, les points bas du Bitcoin se produisent lorsque :
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La prime Coinbase revient en zone neutre ou positive
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Les sorties institutionnelles ralentissent
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L’intérêt ouvert se stabilise ou diminue
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Les vendeurs montrent des signes d’épuisement
Pour l’instant, aucune de ces conditions n’est réunie.
Perspectives du marché : que surveiller ensuite ?
Pour les traders et investisseurs à long terme, l’indicateur clé reste la prime Coinbase. Un passage au-dessus de zéro signalerait un retour de la demande américaine, souvent synonyme du début d’une phase de reprise.
En attendant, le Bitcoin pourrait rester vulnérable à de nouvelles baisses ou à une consolidation volatile. Des rallyes à court terme pourraient survenir lors des récupérations du week-end, mais une hausse durable dépendra probablement d’un changement du sentiment institutionnel.
Pour l’instant, la prudence reste le maître mot du marché du Bitcoin. Le retour de la prime Coinbase en terrain positif serait l’un des signaux les plus clairs indiquant qu’un bottom commence à se former.
