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MicroStrategy ($MSTR) a touché un plus bas sur 52 semaines aujourd’hui. L’action s’échange à $142,88 après avoir chuté jusqu’à $140,25 dans la matinée, une baisse brutale qui reflète la dégringolade du Bitcoin sous les $84,000.
Le Bitcoin a perdu plus de 6% en 24 heures pour atteindre environ $84,300, et MicroStrategy suit le mouvement. Pas surprenant quand on sait que la boîte de Michael Saylor mise tout sur le Bitcoin depuis des années. L’entreprise transforme sa trésorerie en BTC tout en gardant ses activités de logiciels d’analyse, mais c’est clairement le crypto qui dicte le cours de l’action maintenant. Les traders voient MicroStrategy comme un proxy amplifié du Bitcoin – quand BTC baisse de 6%, MSTR peut perdre 15% ou plus.
Pas le meilleur timing.
Les marchés tech sont dans le rouge partout. Microsoft a dégringolé de plus de 11% avant ses résultats trimestriels, Apple doit annoncer les siens après la clôture, et l’ambiance générale est plutôt morose. Tesla a reculé de 9% suite à des résultats décevants, contribuant à plomber le Nasdaq. Dans ce contexte, les actions liées aux cryptos prennent encore plus cher que le reste.
Mais Saylor n’arrête pas d’acheter. Cette semaine, MicroStrategy a acquis 2,932 BTC pour $264 millions, portant ses avoirs totaux à 712,647 bitcoins. Le prix moyen d’achat est de $90,061 par bitcoin, soit un investissement cumulatif de $54,2 milliards, frais inclus. La récente acquisition a été financée par le programme d’offres publiques à la demande (ATM) de l’entreprise.
Durant cinq jours, la société a vendu 1,569,770 actions de classe A pour environ $257 millions. Et 70,201 actions de stock préférentiel pour $7 millions supplémentaires.
Total : $264 millions de recettes fraîches pour acheter du Bitcoin qui baisse.
Au 25 janvier, MicroStrategy indique disposer d’environ $8,17 milliards de capacité via son programme d’offres d’actions ordinaires. L’entreprise gère aussi des programmes de stocks préférentiels qui pourraient lever plusieurs milliards de dollars supplémentaires. Saylor a de la marge pour continuer ses achats, même si le timing semble discutable en ce moment.
Avec plus de 712,000 BTC en réserve, MicroStrategy contrôle environ 3,4% de l’offre fixe de 21 millions de bitcoins. Un pari colossal sur une seule crypto. Le Bitcoin s’établit actuellement à $83,559 avec un volume d’échanges de 61 milliards sur 24 heures – des chiffres qui montrent que le marché reste très actif malgré la baisse.
Le 28 janvier, une déclaration de la SEC a mis en lumière les risques des investissements crypto. Pas directement visant MicroStrategy, mais ça a ajouté de la pression sur toutes les actions liées aux cryptomonnaies. Les régulateurs gardent un œil sur le secteur, et les investisseurs n’aiment pas l’incertitude réglementaire.
JP Morgan a ajusté ses prévisions pour le secteur tech cette semaine, incluant une révision à la baisse des bénéfices attendus. Les analystes citent la volatilité crypto comme un facteur de risque majeur pour les entreprises exposées comme MicroStrategy. « L’exposition importante au Bitcoin crée une volatilité structurelle », note un rapport Goldman Sachs du 30 janvier.
Le 30 janvier, MicroStrategy a soumis un rapport SEC indiquant des ajustements dans sa stratégie d’acquisition. L’entreprise prévoit d’augmenter ses achats mensuels pour « capitaliser sur les opportunités de marché », selon le document. Phong Le, PDG de MicroStrategy, a dit lors d’une conférence téléphonique : « La baisse actuelle offre une opportunité d’achat stratégique. Notre confiance dans le potentiel long terme du Bitcoin reste inébranlable. »
Facile à dire quand l’action perd 30% en quelques semaines.
Le 31 janvier, le cours a légèrement rebondi à $145 après l’annonce d’une nouvelle ligne de crédit de $500 millions. Ce financement vise à soutenir les futures acquisitions de Bitcoin, selon un communiqué de presse. Les investisseurs semblent apprécier la flexibilité financière supplémentaire, même si certains s’inquiètent de l’endettement croissant pour acheter un actif volatil.
Michael Saylor, président exécutif, maintient sa position agressive. « Nous continuons d’accumuler le meilleur actif numérique au monde », a-t-il tweeté hier. Sa stratégie a fait de MicroStrategy l’un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, mais elle expose aussi l’entreprise à une volatilité extrême.
Le marché crypto reste imprévisible. Bitcoin a oscillé entre $89,639 et $83,559 cette semaine, et MicroStrategy suit chaque mouvement avec un effet de levier. Les prochains résultats trimestriels de l’entreprise, attendus début février, montreront l’impact comptable de cette stratégie sur les finances de la société.
L’industrie crypto traverse une période de consolidation après les sommets de fin 2024. BlackRock a vu son ETF Bitcoin perdre $2,1 milliards d’entrées nettes en janvier, tandis que Grayscale a enregistré des sorties record de $1,8 milliards. Les investisseurs institutionnels adoptent une approche plus prudente face aux signaux contradictoires du marché.
Parallèlement, Coinbase a reporté le lancement de plusieurs produits dérivés Bitcoin prévus pour février, invoquant « des conditions de marché défavorables ». Marathon Digital et Riot Platforms, deux autres mineurs crypto cotés, ont également vu leurs actions chuter de plus de 20% cette semaine. L’écosystème Bitcoin ressent la pression sur tous les fronts, des plateformes d’échange aux entreprises de minage en passant par les détenteurs institutionnels comme MicroStrategy.
