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Le récent déclin du Bitcoin a déclenché un changement clair dans le comportement des investisseurs, avec les gros détenteurs augmentant régulièrement leurs positions tandis que les petits participants continuent de sortir du marché. Les données montrent que les portefeuilles de baleines détenant au moins 1 000 BTC ont atteint un sommet de quatre mois, même si les portefeuilles de détail tombent à leur niveau le plus bas depuis un an. Cette divergence offre une vision importante du sentiment actuel du marché, de la rotation des capitaux et des perspectives pour le Bitcoin.
Les portefeuilles de baleines augmentent tandis que la participation des particuliers diminue
Selon les données on-chain de Glassnode, le nombre de portefeuilles de baleines Bitcoin est passé à 1 384 au 17 novembre 2025. Cela représente une augmentation de 2,2 % par rapport aux 1 354 portefeuilles enregistrés trois semaines plus tôt, marquant la phase d’accumulation la plus forte des gros détenteurs depuis quatre mois.
Dans le même temps, les portefeuilles détenant 1 BTC ou moins sont tombés à 977 420, le niveau le plus bas observé au cours de l’année passée. Cette baisse reflète un schéma classique des cycles crypto : à mesure que la peur augmente, les petits détenteurs ont tendance à se retirer, tandis que les investisseurs plus expérimentés ou bien capitalisés accumulent pendant les périodes de faiblesse.
Ce comportement correspond aux cycles de marché antérieurs, où les détenteurs à long terme augmentaient leur exposition lors de corrections profondes, se positionnant pour des rebonds potentiels une fois les conditions de marché stabilisées.
Bitcoin évolue sous les 90 000 $ alors que la peur domine le marché
Bitcoin continue de lutter après sa troisième plus grande baisse du cycle actuel, chutant de plus de 25 % par rapport à son récent sommet historique enregistré il y a six semaines. Mercredi matin en Asie, BTC se négociait entre 92 200 $ et 92 800 $, montrant les mêmes mouvements erratiques observés lors d’autres périodes d’incertitude accrue.
Parallèlement, l’indice Crypto Fear & Greed est resté à 11 sur 100 pendant deux jours consécutifs, indiquant une peur extrême parmi les investisseurs. Le sentiment sur les réseaux sociaux est devenu nettement négatif, reflétant les inquiétudes concernant de nouvelles baisses. Certains traders plaisantent même sur un retour aux carrières traditionnelles face à la perte de confiance.
Malgré ce pessimisme, plusieurs indicateurs clés suggèrent que la pression de vente pourrait atteindre un point d’épuisement. Seulement 7,6 % de l’offre détenue par les détenteurs à court terme est actuellement en profit, un niveau historiquement observé près des creux de marché. De plus, le ratio STH Realized Profit-Loss est tombé en dessous de 0,20, une zone souvent corrélée à des phases importantes de creux.
La rotation des capitaux montre une pression sur le marché, mais pas une capitulation totale
Bien que la peur reste élevée, les analystes notent que le capital ne quitte pas entièrement le marché crypto. Au lieu de cela, les fonds semblent se déplacer à l’intérieur de l’écosystème. Selon les recherches on-chain de Bitfinex, l’activité de vente a ralenti et le marché entre dans ce qui pourrait être une phase de consolidation.
Les données de Coinglass montrent que le ratio Long/Short Bitcoin continue de pencher vers le bearish, indiquant que les traders parient encore sur de nouvelles baisses. En même temps, l’Open Interest BTC/USDT reste autour de 100 000, signalant une forte participation même pendant les périodes de baisse. L’augmentation de l’Open Interest parallèlement à la baisse des prix indique généralement des positions short agressives — un signe de pression continue mais aussi de potentiel de retournement rapide si le sentiment change.
La stabilisation des pertes réalisées et des flux de transactions suggère également que la phase la plus intense de la vente pourrait s’atténuer. Cependant, les analystes restent partagés : certains voient ces signaux comme les premiers signes d’un creux de marché, tandis que d’autres pensent que le marché pourrait connaître encore plus de volatilité avant de définir une direction claire.
La confiance institutionnelle contraste avec la peur des particuliers
Un nombre croissant d’investisseurs institutionnels et fortunés semblent considérer l’environnement actuel comme une opportunité. L’ancien PDG de Barclays, Bob Diamond, aujourd’hui à la tête d’Atlas Merchant Capital, a récemment décrit la correction plus large sur les actifs mondiaux comme « saine », soulignant que les marchés s’ajustent encore aux changements technologiques rapides plutôt que d’entrer dans une baisse prolongée.
Sa perspective correspond aux données actuelles : les baleines augmentent leurs avoirs à un moment où les investisseurs particuliers se retirent. Historiquement, cette divergence signale souvent les premières étapes de la stabilisation du marché, les investisseurs à long terme se positionnant pour une croissance future.
Quelles perspectives pour Bitcoin ?
Les prochaines semaines pourraient être cruciales pour déterminer la direction de Bitcoin. Si l’accumulation des baleines se poursuit et que la pression de vente des petits détenteurs diminue davantage, Bitcoin pourrait entrer dans une phase de consolidation posant les bases d’une reprise.
En revanche, si le sentiment négatif persiste et que les niveaux de support clés sont brisés, le marché pourrait subir de nouvelles baisses avant de trouver un point d’ancrage plus solide.
Pour l’instant, la divergence entre la confiance institutionnelle et la peur des particuliers reflète une structure classique du marché déjà observée lors de cycles précédents. Que ce schéma mène à une stabilisation ou à une volatilité accrue dépendra des tendances macroéconomiques, des conditions de liquidité et de la confiance des investisseurs à l’approche de la fin de l’année 2025.
