Bitcoin (BTC) continue de faire la une après avoir atteint un nouveau sommet historique (ATH) de 125 000 $, les analystes pointant les flux entrants des ETF plutôt que les achats de trésorerie des entreprises comme principal moteur du rallye. Bien que les entreprises aient accumulé 1,2 milliard de dollars en Bitcoin la semaine dernière, ce sont les ETF spot qui ont véritablement attiré l’attention, signalant une forte demande institutionnelle et un élan haussier sur le marché crypto.

Accumulation d’entreprise en Bitcoin La semaine dernière, les sociétés détenant du Bitcoin ont collectivement acheté plus de 6 700 BTC, la société d’investissement japonaise Metaplanet en tête avec l’acquisition de 5 258 BTC le 1er octobre.

Si cette accumulation montre l’intérêt institutionnel croissant, les analystes estiment que ce sont les flux des ETF qui ont eu l’impact le plus immédiat sur la récente hausse du prix de Bitcoin.

L’activité des trésoreries d’entreprise souligne le rôle croissant des sociétés sur le marché du BTC. Les trésoreries détiennent désormais plus de 1,4 million de BTC, évalués à 166 milliards de dollars, représentant 6,6 % de l’offre totale en circulation de Bitcoin. Ces chiffres reflètent une stratégie à long terme de détention de BTC comme couverture contre la dépréciation des monnaies fiat.

Les flux ETF déclenchent le rallye de Bitcoin Malgré l’accumulation des entreprises, les ETF spot Bitcoin ont enregistré des flux nets de 3,24 milliards de dollars la semaine dernière, presque au niveau de leur semaine record de novembre 2024. Les analystes soulignent que les ETF sont devenus une source majeure de liquidité et d’exposition institutionnelle à Bitcoin.

Vincent Liu, directeur des investissements chez Kronos Research, a expliqué : « Les flux entrants des ETF ont déclenché la hausse des prix, soutenus par une offre limitée sur les exchanges, un dollar plus faible et une incertitude macroéconomique. La forte demande institutionnelle a renforcé la dynamique haussière. »

L’analyste de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, a ajouté que les ETF ont été « en folie la semaine dernière avec +3,3 milliards de dollars en une semaine, 24 milliards pour l’année », soulignant l’influence croissante des véhicules d’investissement institutionnels sur la découverte du prix du BTC.

La demande institutionnelle dépasse l’offre minière La dynamique d’offre de Bitcoin façonne également le bull run actuel. Les mineurs génèrent actuellement environ 900 BTC par jour, tandis que les entreprises ont acquis 1 755 BTC par jour en septembre, et les ETF ont acheté en moyenne 1 430 BTC par jour en 2025.

Ce déséquilibre entre l’offre et la demande contribue à la liquidité limitée du marché, renforçant la pression haussière sur le prix. Les analystes estiment qu’à mesure que la demande institutionnelle continue de dépasser la production minière, les flux des ETF soutiendront probablement les rallyes du BTC, en particulier au quatrième trimestre.

Les ETF pourraient alimenter de nouvelles hausses L’analyste crypto Will Clemente III a souligné les flux des ETF comme principal facteur derrière la récente hausse des prix : « Le plus haussier dans ce mouvement, c’est qu’il n’a pas été provoqué par les entreprises ou les traders perpétuels, mais par les achats d’ETF spot — probablement des gestionnaires de portefeuille macro et des fonds considérant BTC comme une rotation des matières premières et des small caps. »

Avec les ETF détenant désormais plus de 1,5 million de BTC, soit 188 milliards de dollars et représentant 7,2 % de l’offre totale, leur influence continue devrait maintenir la dynamique du marché, surtout que l’offre sur les exchanges reste proche des plus bas sur six ans.

Michael Saylor, président exécutif de Strategy, a également noté que Bitcoin est prêt pour un nouvel élan fin 2025 grâce à l’accumulation des entreprises et institutions, une offre plus restreinte et des conditions macroéconomiques favorables.

Perspectives pour Bitcoin au quatrième trimestre 2025 Les analystes prévoient que la trajectoire de Bitcoin restera influencée par :

• L’adoption institutionnelle et la participation croissante des ETF

• La diminution de l’offre sur les exchanges créant des conditions de liquidité plus tendues

• Les vents macroéconomiques favorables, y compris la dépréciation des monnaies fiat et les taux d’intérêt bas

• La clarté réglementaire, pouvant renforcer la confiance des investisseurs

Vincent Liu résume l’environnement du marché : « Les futurs gains de Bitcoin dépendront probablement de l’adoption institutionnelle, de la clarté réglementaire, du resserrement de l’offre et d’un environnement macro favorable avec des taux d’intérêt bas prolongés. »

Avec les ETF devenant une force dominante sur le marché du Bitcoin, les analystes prévoient que de nouveaux rallyes et de la volatilité pourraient se poursuivre, consolidant la position du BTC comme actif clé pour les portefeuilles institutionnels et d’entreprise.