L’augmentation du prix du Bitcoin au cours de l’année écoulée a vu de nombreux détenteurs à long terme (LTHs) sortir de leurs positions, verrouillant d’énormes gains. Mais maintenant, avec la réduction de leurs avoirs de 11 %, les investisseurs doivent-ils s’inquiéter pour l’avenir du Bitcoin ?

Les détenteurs à long terme modifient leur stratégie

Au cours de l’année passée, les détenteurs à long terme de Bitcoin ont progressivement vendu leur BTC. Il y a un an, les LTHs détenaient 13,84 millions de Bitcoin à un prix moyen de 42 000 $, mais aujourd’hui, ce chiffre a chuté à 12,22 millions de BTC, soit une baisse nette de 11 %. Ce changement signale une évolution de stratégie pour de nombreux investisseurs qui, traditionnellement, ont conservé leurs Bitcoin à travers les hauts et les bas, même lorsque le prix était plus bas. Ces détenteurs ont été la colonne vertébrale de la croissance du Bitcoin, accumulant davantage de BTC lorsque d’autres vendaient, mais il semble que la tendance soit en train de s’inverser.

De l’accumulation à la distribution

Pour comprendre l’importance de ce mouvement, regardons la performance de Bitcoin au cours des deux dernières années. Début 2023, le Bitcoin était évalué à seulement 16 600 $, les détenteurs à long terme accumulant autant de BTC qu’ils pouvaient. À la fin de 2023, le Bitcoin avait grimpé à 44 000 $, et les avoirs des LTH avaient augmenté à 15,85 millions de BTC.

Cependant, au quatrième trimestre 2024, cette tendance s’est inversée. Le prix du Bitcoin avait explosé à 100 000 $, et les détenteurs à long terme ont commencé une phase massive de distribution, réduisant leurs avoirs de 15,8 millions à 14,27 millions. C’était un signal clair que de nombreux LTHs prenaient leurs bénéfices, capitalisant sur la hausse de prix significative et profitant de ce qu’on appelle la « Trump trade ».

Pourquoi les détenteurs à long terme vendent-ils ?

Après la remarquable hausse de 502 % du prix du Bitcoin, il n’est pas surprenant que de nombreux détenteurs à long terme encaissent leurs gains. Avec Bitcoin de plus en plus influencé par les facteurs macroéconomiques, il est compréhensible que certains détenteurs préfèrent sécuriser leurs bénéfices plutôt que de risquer de maintenir leurs positions pendant une période d’incertitude accrue.

Les mouvements de prix de Bitcoin sont également influencés par les cycles de réduction de moitié du Bitcoin, ce qui impacte le retour sur investissement (ROI) des détenteurs à long terme. À mesure que l’offre de Bitcoin se resserre, de nombreux LTHs constatent des rendements diminués. Par exemple, en 2013, le ratio Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (SOPR) moyen était de 9,72, mais en 2021, il avait chuté à 3,87. Si cette tendance se poursuit, le SOPR pourrait encore tomber à seulement 2,44 d’ici 2025. À mesure que les bénéfices diminuent, il semble que de plus en plus de LTHs choisissent de quitter le marché.

Est-ce un signe de maturité du marché ou des problèmes à venir ?

La question demeure : ce sell-off des LTHs est-il un signe de marché plus mature, ou indique-t-il un potentiel retournement pour Bitcoin ?

D’une part, cette distribution de BTC par les détenteurs à long terme pourrait être une phase naturelle du cycle du marché. Ces détenteurs, qui ont vu d’énormes gains, pourraient simplement rééquilibrer leurs portefeuilles ou ajuster leurs stratégies. Historiquement, Bitcoin a été soumis à ces cycles d’accumulation et de distribution, et il n’est pas rare que les investisseurs vendent après d’importantes hausses de prix.

D’autre part, cette vente pourrait être un signe de faiblesse potentielle du marché. Avec la réduction des rendements pour les détenteurs à long terme, et la pression croissante sur Bitcoin pour maintenir sa valeur dans un contexte d’incertitude macroéconomique, Bitcoin pourrait faire face à plus de pression baissière à court terme.

L’action récente du prix de Bitcoin et le soutien institutionnel

Le prix de Bitcoin a récemment chuté à 89 000 $, un niveau qui n’avait pas été vu depuis la mi-novembre. Cependant, le prix s’est rapidement redressé, rebondissant à 95 000 $. Malgré la vente par les détenteurs à long terme, les investisseurs institutionnels semblent intervenir pour soutenir le prix du Bitcoin. Par exemple, MicroStrategy, l’un des plus grands soutiens institutionnels de Bitcoin, a effectué deux achats significatifs de BTC début 2025, ajoutant 2 530 BTC à ses avoirs pour un total de 243 millions de dollars.

Ces achats institutionnels pourraient être cruciaux pour stabiliser le prix du Bitcoin et éviter un recul majeur. Cependant, il est clair que Bitcoin se trouve à un carrefour, avec l’équilibre entre l’offre et la demande plus que jamais mis à l’épreuve.

Quelle est la suite pour Bitcoin ?

Alors que les détenteurs à long terme continuent de réduire leurs positions, l’action du prix de Bitcoin dépendra des actions des investisseurs institutionnels et des nouveaux participants du marché. La présence croissante de grands acteurs comme MicroStrategy pourrait aider à absorber la pression de vente des détenteurs individuels, mais le marché pourrait encore faire face à des défis si cette tendance se poursuit.

Pour les investisseurs, la clé pour naviguer dans cette incertitude est de suivre de près les mouvements du prix du Bitcoin, le soutien institutionnel et le paysage économique global. Le marché est clairement dans une phase volatile, et avec une forte demande face à une offre croissante, l’avenir de Bitcoin reste incertain. Bien que cela puisse être un moment de prudence, cela pourrait également offrir des opportunités pour ceux qui cherchent à acheter lors de replis ou pour les détenteurs à long terme attendant le prochain cycle du marché.