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Le Bitcoin (BTC) se trouve cette semaine à un tournant critique, alors que la coïncidence de l’expiration trimestrielle des options et de la publication d’un rapport clé sur l’inflation américaine pourrait déterminer son prochain mouvement majeur. Avec environ 22,3 milliards de dollars d’options crypto arrivant à expiration ce vendredi, dont 17,06 milliards en options Bitcoin, les traders se préparent à une volatilité accrue, marquant l’un des cycles d’expiration d’options les plus importants jamais enregistrés.
Expiration des options Bitcoin : volatilité potentielle
Selon Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, cette expiration représente “la plus importante du tableau”. Les teneurs de marché sont fortement positionnés en short gamma autour de 108 000–109 000 $. Une exposition short gamma signifie que si le Bitcoin tombe en dessous de ces niveaux, les teneurs de marché pourraient être contraints de vendre davantage de BTC pour couvrir leurs positions, accentuant la pression baissière.
“Les niveaux autour de 108 000 $ sont critiques. S’ils ne tiennent pas, nous pourrions assister à un mouvement de deux écarts-types vers 96 000 $”, a expliqué Magadini. La volatilité liée à l’expiration des options peut provoquer des fluctuations temporaires du prix, soit en amplifiant la chute, soit en stabilisant le marché, selon la façon dont les hedges sont ajustés.
Pressions macroéconomiques : politique de la Fed et force du dollar
Le Bitcoin navigue dans un environnement macroéconomique complexe. La semaine dernière, la Réserve fédérale a appliqué une réduction de taux d’assurance de 0,25 %, destinée à calmer les taux courts, mais elle a déclenché une vente sur les bons du Trésor à long terme, faisant grimper les rendements et renforçant le dollar, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le marché crypto.
À l’inverse, l’or a bondi, atteignant de nouveaux records, ce qui souligne une divergence entre les actifs refuges traditionnels et le Bitcoin. Sur la semaine, le BTC a perdu environ 6,5 %, tandis que l’or a gagné 5 %. Cela pousse les analystes à reconsidérer le rôle du Bitcoin comme valeur refuge numérique en période de stress macroéconomique.
Publication du Core PCE : un catalyseur potentiel
Le rapport Core PCE (dépenses de consommation personnelle de base), attendu à 8h30 ET, ajoute une incertitude supplémentaire. Les prévisions mensuelles se situent autour de 0,2 %, légèrement inférieures aux 0,3 % du mois précédent. Une lecture plus élevée que prévu pourrait renforcer la vigueur du dollar et prolonger la correction à court terme du Bitcoin.
À l’inverse, un Core PCE plus faible pourrait provoquer un effet de “pin” lié à l’expiration des options, relâchant les contraintes du marché et ouvrant la voie à une hausse rapide. Maja Vujinovic, CEO et cofondatrice de FG Nexus, souligne que ces conditions pourraient favoriser un quatrième trimestre constructif, surtout si la demande pour les ETF Spot et la liquidité continuent de croître.
Risques à court terme vs perspective haussière à long terme
À court terme, le marché reste fragile. Magadini note que le SOPR et le NUPL des détenteurs à court terme indiquent des signes de prudence, certains investisseurs vendant déjà à perte, ce qui signale historiquement une tension sur le marché.
Malgré ces risques, le sentiment à long terme demeure haussier. Les analystes soulignent les achats massifs de call options Bitcoin de fin d’année avec des strikes à 120 000 et 140 000 $, indiquant la confiance institutionnelle. Vujinovic estime que les prix pourraient dépasser 250 000 $ si les vents contraires macroéconomiques s’atténuent et que les mesures anti-inflation ralentissent.
Niveaux clés à surveiller
Le support autour de 108 000 $ est crucial. Une chute prolongée en dessous pourrait déclencher des ordres stop-loss en cascade et pousser le BTC vers 96 000 $. À l’inverse, tenir au-dessus de ce seuil, surtout avec des données inflationnistes plus douces, pourrait ouvrir la voie à une reprise solide pour le quatrième trimestre.
La volatilité devrait rester élevée, influencée par l’expiration des options, les positions institutionnelles et les signaux macroéconomiques.
Conclusion : une semaine charnière pour le Bitcoin
Le Bitcoin traverse une période critique avec une expiration massive d’options et un rapport clé sur l’inflation américaine. Bien que les risques à court terme soient importants, le sentiment haussier de long terme reste intact, soutenu par l’achat institutionnel et les positions d’options de fin d’année.
Les investisseurs doivent se préparer à des fluctuations, mais un quatrième trimestre constructif reste envisageable si les conditions macroéconomiques s’améliorent. La combinaison d’expiration des options, de données inflationnistes et de la politique de la Fed souligne l’environnement à enjeux élevés dans lequel évolue le Bitcoin.
