Community Trust ScoreVérifié
Le Bitcoin montre les premiers signes d’une reprise puissante après avoir reconquis la zone des 90 000 $, à la suite d’une correction spectaculaire le 20 novembre qui avait plongé le marché dans la panique. L’indice de la peur et de la cupidité est tombé à 12 pendant la baisse, l’un des niveaux de peur les plus extrêmes depuis avril. Pourtant, l’après-coup de cette chute semble façonner une configuration constructive, donnant aux traders des raisons de s’attendre à une poursuite du momentum dans les jours à venir.
Une combinaison de réinitialisation de l’effet de levier, d’une amélioration de la demande institutionnelle via les ETF spot, et de prises de bénéfices par les détenteurs à court terme suggère que les conditions restent favorables à une continuation haussière. Cependant, un facteur crucial pourrait déterminer si le rallye du Bitcoin s’accélère vers la zone à six chiffres ou s’il subit un nouveau ralentissement.
Réinitialisation de l’effet de levier après un shakeout majeur
Les analystes du marché s’accordent largement à dire que le Bitcoin a subi une phase classique de purge après des semaines de positions à effet de levier agressives. La flambée de l’intérêt ouvert avait laissé le marché vulnérable à des liquidations rapides, et la correction brutale a éliminé les positions longues excessives.
Les données de CryptoQuant montrent que l’intérêt ouvert est passé brutalement de 45 milliards de dollars à 28 milliards, les traders à fort effet de levier ayant quitté le marché. Il s’agit de l’une des réinitialisations les plus significatives du cycle actuel, éliminant la spéculation excessive.
Dans le même temps, le ratio Taker Buy/Sell s’est établi à 1,06, indiquant que l’activité d’achat a continué de dominer malgré les liquidations. En d’autres termes, même si les ventes forcées ont fait baisser le Bitcoin, la demande d’achat organique a continué de dépasser la pression vendeuse durant la phase de nettoyage.
Pour de nombreux analystes, cette combinaison — levier réduit avec demande spot soutenue — constitue souvent la base d’une reprise durable.
Les flux d’ETF reprennent après une période prolongée de faiblesse
L’un des changements les plus significatifs concerne l’inversion des flux dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Entre le 12 et le 20 novembre, les ETF spot ont enregistré 3,16 milliards de dollars de ventes pour seulement 75,4 millions de dollars de nouveaux achats. Les sorties nettes ont atteint environ 3,09 milliards, reflétant la prudence des institutions et des gestionnaires de patrimoine.
Cependant, les données de CoinGlass montrent que les flux sont redevenus positifs à partir du 21 novembre, avec 151 millions de dollars d’entrées renouvelées. Cette inversion signale un changement de posture institutionnelle après des semaines de réduction du risque.
La dernière fois que de longues sorties ont été suivies d’entrées significatives remonte à septembre 2024. Durant cette phase, le Bitcoin est passé d’environ 53 900 $ à 106 000 $ d’ici décembre. Bien que le mouvement précédent ne constitue pas une prédiction de performance future, il souligne l’influence d’une demande soutenue via les ETF.
S’adressant à AMBCrypto, Farzam Ehsani, PDG de VALR, a interprété ce changement comme le début d’un repositionnement stratégique.
« Les entrées généralisées dans les ETF Bitcoin spot américains mardi pourraient représenter un signal précoce que la liquidité institutionnelle réintègre le marché des actifs numériques après des semaines de réduction agressive du risque. »
Ehsani a ajouté que le contexte macro pourrait renforcer cette tendance, notant que des fonds souverains — tels que la Banque Nationale Tchèque et le Fonds souverain du Luxembourg — ont déjà divulgué une exposition aux ETF Bitcoin. Il estime que la participation des entités souveraines pourrait continuer à renforcer la demande au fil du temps.
Les investisseurs particuliers restent hésitants
Malgré de forts signaux institutionnels, les investisseurs particuliers restent prudents. Les données de CoinGlass ont enregistré 373,6 millions de dollars de ventes au comptant par des traders particuliers pendant la phase de reprise, indiquant que les petits investisseurs n’ont pas encore pleinement adhéré au rebond.
Les détenteurs à court terme (STH), connus pour conserver du Bitcoin pendant moins de 155 jours, ont continué à vendre durant la hausse. Cependant, le Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) a atteint 1,066, ce qui signifie que ces investisseurs vendent avec profit plutôt que par peur.
La prise de bénéfices en période de reprise est traditionnellement associée à des conditions de marché haussières, car des sorties réussies traduisent une confiance croissante et une structure de prix favorable. Les analystes notent que si la pression vendeuse du retail continue de diminuer et que les flux entrants dans les ETF persistent, le Bitcoin pourrait tenter un nouveau mouvement vers la zone des 100 000 $.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négocie autour de 91 450 $.
Que pourrait-il se passer ensuite pour le Bitcoin ?
Le marché se trouve actuellement à un carrefour défini par deux dynamiques opposées :
Facteurs favorablesFacteurs de risqueRéinitialisation du levier réduisant le risque baissierVentes au détail encore élevéesRenouvellement fort des flux d’ETFTraders encore prudents après la récente volatilitéDemande institutionnelle et souveraine en hausseLes changements macro pourraient influencer le sentiment à court terme
À court terme, le prochain mouvement décisif du Bitcoin pourrait dépendre de la diminution — ou non — de la pression vendeuse du retail. Historiquement, une combinaison de flux institutionnels soutenus et d’un ralentissement des ventes particulières a précédé les plus grands mouvements à la hausse.
À l’inverse, si les investisseurs particuliers continuent à quitter le marché de manière agressive, la dynamique haussière pourrait ralentir, même si la demande institutionnelle reste forte.
Perspective finale
-
Le Bitcoin a regagné la zone des 90 000 $ après son plus bas niveau depuis avril.
-
Une vaste purge du levier a réduit l’intérêt ouvert de 45 milliards de dollars à 28 milliards, diminuant la fragilité du marché.
-
Les flux des ETF sont redevenus positifs, renforçant la confiance institutionnelle.
-
Les détenteurs à court terme vendent avec profit, signe d’une structure de marché favorable.
-
La vente au détail constitue le dernier obstacle majeur avant que le rallye du Bitcoin ne puisse pleinement se développer.
Si la trajectoire actuelle se poursuit, les analystes estiment que les conditions du marché pourraient s’aligner pour permettre au Bitcoin de revisiter la barre des 100 000 $ plus tôt que prévu. Pourtant, la progression vers ce jalon dépendra probablement de la réduction de la dernière vague d’hésitation du retail.
