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Le Bitcoin est resté autour de 78 000 $ vendredi. Le pétrole est le sujet que tout le monde surveille maintenant—les prix ont dépassé les 100 $ le baril après que le président Donald Trump a intensifié ses déclarations concernant le détroit d’Hormuz. Il a affirmé que les États-Unis contrôlent désormais cette voie navigable, et qu’aucun navire ne passe sans l’accord américain. Ce genre de langage rend les traders nerveux rapidement, surtout quand on parle d’une route qui gérait autrefois quelque 20 millions de barils de pétrole chaque jour.
Le Brent a atteint environ 107 $ par baril tandis que le West Texas Intermediate s’échangeait près de 97 $, marquant une hausse hebdomadaire de plus de 17 %. La hausse résulte de plusieurs facteurs s’accumulant en même temps—négociations de paix au point mort, saisies de pétroliers, et Trump menaçant de détruire les navires iraniens s’ils gênent. Le Bitcoin n’a pas paniqué. Il est resté à 78 300 $, ce qui place son rebond d’avril autour de 15 %. Pas spectaculaire, mais pas mort non plus.
Les Pressions Macroéconomiques Augmentent
Les actions américaines ont glissé. Le dollar s’est renforcé. Et les traders ont commencé à recalculer les risques d’inflation avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Le Bitcoin est un peu coincé au milieu de ce désordre en ce moment—les gens veulent savoir s’il peut résister en tant que protection contre l’inflation alors que le dollar se raffermit et que les rendements augmentent. La situation à Hormuz n’aide pas. L’Iran veut l’autorité de passage, les États-Unis veulent étouffer le commerce iranien, et le transport maritime à travers le détroit s’est pratiquement arrêté. Les derniers commentaires de Trump ont empiré la situation, plutôt que de l’améliorer.
La flambée du pétrole modifie rapidement le calcul de l’inflation. Cela met la pression sur la Fed. Et quand la Fed est sous pression, les actifs à risque deviennent instables. Le Bitcoin teste s’il peut surmonter ces vents contraires ou s’il va fléchir comme il l’a fait lors des cycles précédents lorsque les conditions macroéconomiques se sont resserrées.
Les futures ont été à l’origine de la plupart des mouvements de jeudi. Les données de CryptoQuant montrent que le Bitcoin est passé de 76 351 $ à 79 447 $, et ce ne sont pas les acheteurs au comptant qui ont fait le gros du travail. L’intérêt ouvert pour les futures sur le Bitcoin a bondi de 24,88 milliards de dollars à presque 28 milliards de dollars pendant cette période. C’est l’effet de levier qui parle, pas la demande organique. Les liquidations de positions courtes ont atteint environ 1,19 milliard de dollars sur l’ensemble du marché, ce qui a ajouté du carburant mais signifie aussi que le rallye était assez mécanique—resserrer les shorts, regarder le prix monter.
Les Traders d’Options Restent Prudents
Le marché des options n’a pas poursuivi le rallye de manière agressive. Les données de Greeks.live montrent que 109 000 options Bitcoin ont expiré vendredi avec un ratio put-call de 0,93, un point de douleur maximal à 72 000 $, et une valeur notionnelle d’environ 8,55 milliards de dollars. Les traders ont laissé de la place pour que le Bitcoin monte, mais n’ont pas massivement investi dans des calls à la hausse comme s’ils s’attendaient à une envolée. C’est probablement sage étant donné combien de choses sont encore incertaines—le pétrole, le dollar, la géopolitique, la politique de la Fed. Tous des éléments mouvants.
La volatilité implicite a chuté sur les principales échéances. Les métriques de skew sont restées équilibrées, ce qui signifie pas d’achat de panique et pas de positionnement agressif pour une grande rupture. Le Bitcoin est dans une position stable pour le moment, mais c’est le genre de stabilité qui peut se fissurer si quelque chose change. Le marché des options intègre essentiellement la possibilité que le pétrole continue de grimper, que le dollar reste ferme, et que la Fed maintienne des taux élevés plus longtemps. Rien de tout cela n’est bon pour les actifs à risque.
Le Bitcoin doit franchir les 80 000 $ pour convaincre les gens que la demande est réelle. Sans cela, le rallye semble fragile. La résistance à ce niveau a été testée auparavant, et franchir ce seuil signalerait que les acheteurs au comptant interviennent pour soutenir le mouvement. S’il ne peut pas percer, le Bitcoin est vulnérable aux mêmes pressions macroéconomiques qui l’ont fait chuter les mois précédents.
Plus de contexte : Le Bitcoin Glisse Sous 80 000 $ Alors que le Pétrole Monte
Les taux de financement et la volatilité implicite indiquent tous deux un marché qui n’est pas surchauffé. Le financement négatif a duré 46 jours, ce qui a rendu les paris baissiers coûteux à maintenir. Cela a préparé le terrain pour un retournement une fois que les shorts ont commencé à se couvrir. Mais les retournements alimentés par les liquidations ne tiennent pas toujours. Il faut de vrais acheteurs—des gens qui accumulent réellement du Bitcoin sur le marché au comptant—pour transformer une compression en une tendance durable.
L’activité des dérivés continue de dominer l’action des prix. La hausse de l’intérêt ouvert de 24,88 milliards de dollars à près de 28 milliards de dollars montre combien de levier est dans le système en ce moment. Les liquidations de positions courtes pour le Bitcoin à elles seules ont atteint environ 607,9 millions de dollars, ce qui a fait monter le prix rapidement mais signifie aussi que le mouvement était concentré sur les marchés à terme. Les volumes au comptant n’ont pas égalé l’intensité, ce qui soulève des questions sur la pérennité de ce rallye ou s’il s’agit simplement d’une compression temporaire.
Ce Qui se Passe Ensuite
Le marché des options garde son calme même alors que le Bitcoin teste des niveaux plus élevés. La volatilité implicite a chuté de 1 à 2 points de pourcentage sur plusieurs échéances, tombant en dessous de 40 % dans certains cas. Ce n’est pas le comportement que l’on observe dans un marché qui panique ou qui s’attend à un mouvement énorme. C’est prudent, mesuré, en attente de voir ce qui se passe ensuite. Le skew est resté équilibré, donc les traders ne se ruent pas sur la protection à la baisse ou ne poursuivent pas agressivement les ruptures à la hausse.
Le pétrole est la carte sauvage. Si les prix continuent de grimper en raison des tensions à Hormuz, les attentes d’inflation augmentent, ce qui met la Fed dans une position difficile. Un dollar plus fort rend le Bitcoin moins attrayant pour les acheteurs internationaux. Des rendements plus élevés attirent l’argent vers des actifs plus sûrs. Le Bitcoin est pris entre vouloir être une couverture contre l’inflation et être frappé par les conditions macroéconomiques qui accompagnent l’inflation réelle.
La demande au comptant est la pièce manquante. Les futures peuvent pousser le Bitcoin à court terme, mais sans que les acheteurs au comptant interviennent, le rallye s’essouffle. Les traders surveillent pour voir si les institutions, les particuliers ou les baleines commencent à accumuler à ces niveaux. Jusqu’à présent, c’est calme de ce côté. Le niveau de 78 000 $ tient, mais il n’inspire pas confiance que les acheteurs soient prêts à pousser agressivement plus haut.
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La rhétorique de Trump continue de s’intensifier. L’Iran ne recule pas. Les marchés pétroliers restent tendus. Et le Bitcoin est assis au milieu de tout cela, essayant de déterminer ce qu’il veut être—couverture contre l’inflation, actif à risque, ou autre chose entièrement. Les données sur les dérivés montrent que le levier est élevé, les liquidations se produisent, et la volatilité est atténuée. C’est un mélange étrange qui pourrait se casser dans un sens ou dans l’autre selon ce qui se passe avec le pétrole, le dollar, et si les acheteurs au comptant se manifestent.
La reprise d’avril du Bitcoin est d’environ 15 %, ce qui n’est pas mal compte tenu du contexte macroéconomique. Mais maintenir 78 000 $ et franchir 80 000 $ sont deux choses différentes. L’un est défensif, l’autre est offensif. Pour l’instant, le Bitcoin joue la défense, attendant de voir si l’environnement macroéconomique se stabilise ou si un autre problème surgit. Les traders sont positionnés pour les deux résultats, mais personne ne parie gros dans une direction pour l’instant.
Questions Fréquentes
Pourquoi les prix du pétrole ont-ils dépassé 100 $ le baril ?
Les commentaires de Trump sur le contrôle américain du détroit d’Hormuz, combinés aux menaces contre les navires iraniens et aux saisies de pétroliers en cours, ont poussé le Brent à environ 107 $ et le West Texas Intermediate près de 97 $.
Qu’est-ce qui a alimenté le rallye du Bitcoin de 76 351 $ à 79 447 $ ?
Le trading de futures a alimenté le mouvement, avec un intérêt ouvert passant de 24,88 milliards de dollars à près de 28 milliards de dollars, et des liquidations de positions courtes totalisant environ 1,19 milliard de dollars sur le marché.
Les traders d’options sont-ils optimistes sur le Bitcoin en ce moment ?
Pas vraiment—109 000 options Bitcoin ont expiré vendredi avec un ratio put-call de 0,93 et un point de douleur maximal à 72 000 $, montrant un positionnement prudent plutôt que des paris agressifs à la hausse.
