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Le Bitcoin n’a pas bronché. Même lorsque les marchés pétroliers ont secoué les traders et que les craintes d’inflation ont refait surface, le Bitcoin s’est maintenu au-dessus de 66 000 $ le 21 juillet, à 66 313 $, tandis que les contrats à terme sur le Brent oscillaient près de 90 $.
L’histoire du pétrole est importante ici. Le 20 juillet, le Brent a atteint 91,42 $ — son plus haut depuis le 11 juin — avant de reculer à 88,28 $. Ce recul est survenu après que des pourparlers de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran ont donné aux traders une raison de respirer. Mais ce pic à plus de 91 $ n’était pas rien. Les prix du pétrole se répercutent directement sur l’inflation globale à travers les coûts de l’essence, du diesel et des carburants dans toute la chaîne d’approvisionnement. Les recherches de la Réserve fédérale sont assez claires : une hausse persistante de 10 % des prix réels du pétrole ajoute environ 0,15 % à l’inflation globale des États-Unis sur un an. Si la récente flambée se maintenait, cela pourrait se traduire par une augmentation d’environ 0,35 point de pourcentage de l’inflation globale. Ce n’est pas catastrophique, mais ce n’est pas rien non plus — surtout lorsque la Fed surveille déjà les prix de près.
L’Administration de l’information sur l’énergie avait prévu un Brent à une moyenne de 74 $ au troisième trimestre. Donc, 91 $ est un dépassement sérieux de cette base.
Politique de la Fed et probabilités de taux
Les marchés à terme ne paniquaient pas à propos des taux, du moins pas encore. En vue de la réunion de la Fed du 29 juillet, les traders attribuaient une probabilité de 83,4 % à des taux stables, avec une chance de 16,6 % d’une hausse d’un quart de point. C’est une lecture assez calme de la situation. Et ce calme a probablement aidé le Bitcoin plus que toute autre chose. Des taux d’intérêt réels plus élevés et un dollar fort ont tendance à peser sur le Bitcoin — l’argent liquide et les obligations deviennent plus attrayants, et les actifs sans rendement comme la crypto perdent un peu de leur attrait. Mais avec le marché pariant essentiellement sur un statu quo, le Bitcoin a été épargné.
Le rendement du Trésor à 10 ans était proche de 4,56 %. L’indice du dollar était à 100,69. Ni l’un ni l’autre ne criait au danger, ni n’était exactement confortable.
Le rapport de politique monétaire de juillet de la Fed a ajouté du poids à l’image. Les coûts de l’énergie ont poussé l’inflation PCE sur 12 mois à 4,1 % en mai, avec un PCE de base à 3,4 %. Le Comité fédéral de l’open market a maintenu sa fourchette cible à 3,5 % à 3,75 %, et les attentes d’un chemin de taux des fonds fédéraux plus élevé à partir de plus tard ont fait monter les taux d’intérêt réels. Le Bitcoin opère dans tout cela qu’il le veuille ou non.
Flux d’ETF : le revirement de 424 millions de dollars
Les données sur les ETF ont raconté une histoire désordonnée mais finalement encourageante. Le 13 juillet, Farside Investors a enregistré une sortie de 424,7 millions de dollars d’un ETF Bitcoin spot — un gros coup en une seule journée. Mais cela n’a pas duré. Du 14 au 17 juillet, quatre jours consécutifs d’entrées positives ont rapporté plus de 500 millions de dollars au total. En net, la demande est revenue. C’est probablement le signe le plus clair que l’appétit institutionnel pour le Bitcoin ne s’est pas évaporé même lorsque les conditions macroéconomiques semblaient difficiles.
Chaque baisse ne se transforme pas en déroute. Parfois, ce n’est qu’une baisse.
Le contexte géopolitique est resté compliqué, cependant. Les menaces de perturbation autour du détroit d’Ormuz n’ont pas disparu simplement parce que des pourparlers de cessez-le-feu ont commencé. Les routes maritimes saoudiennes ont subi des pressions. Tout scénario sérieux de blocus pourrait prolonger les primes de prix du pétrole bien au-delà de ce que les marchés prévoient actuellement, transformant ce qui semble être un pic temporaire en quelque chose de plus structurellement inflationniste. Ce type de pression soutenue resserrerait les conditions financières de manière générale — et le Bitcoin en ressentirait les effets.
Les perspectives à plus long terme de l’EIA ont fixé le Brent à 65 $ en 2027, en supposant que la production se stabilise, que les routes commerciales restent ouvertes et que les stocks se normalisent. C’est une longue liste d’hypothèses. L’écart entre 91 $ et 65 $ est large, et le chemin entre eux passe directement par certaines des géopolitiques les plus volatiles de la planète en ce moment.
La résilience du Bitcoin à plus de 66 000 $ n’est pas vraiment mystérieuse. Des attentes de taux stables, des flux d’ETF en reprise, et un indice du dollar qui n’a pas déraillé — ces trois éléments ensemble ont donné au Bitcoin la marge pour se maintenir. Mais la configuration est fragile. Des prix du pétrole soutenus au-dessus de 90 $ exerceraient une pression sur l’inflation, sur la Fed, et probablement sur le Bitcoin. Le pari de 83,4 % sur un maintien des taux pourrait rapidement changer si le brut reste élevé.
On ne sait pas si la diplomatie de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran tiendra suffisamment longtemps pour avoir un impact. Aucun détail pour l’instant sur un éventuel accord formel. L’optimisme prudent du marché concernant l’approvisionnement futur en pétrole est exactement cela — prudent.
Les données de Farside ont montré que les flux d’ETF Bitcoin ont récupéré à plus de 500 millions de dollars sur quatre jours après la sortie de 424,7 millions de dollars du 13 juillet.
Questions Fréquentes
Quel est le prix du Bitcoin au 21 juillet ?
Le Bitcoin se négociait à 66 313 $ le 21 juillet, se maintenant au-dessus du niveau de 66 000 $ malgré la volatilité du marché pétrolier et les préoccupations inflationnistes.
Que s’est-il passé avec les flux d’ETF Bitcoin à la mi-juillet ?
Farside Investors a enregistré une sortie de 424,7 millions de dollars d’un ETF Bitcoin spot le 13 juillet, suivie de plus de 500 millions de dollars d’entrées positives du 14 au 17 juillet.
