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Selon André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, le Bitcoin pourrait entrer dans l’une de ses phases macroéconomiques les plus prometteuses depuis le début de la période COVID-19. Dans une récente publication sur X, Dragosch a comparé l’environnement actuel du marché à celui de mars 2020 — une période où la peur dominait les marchés mondiaux et où le Bitcoin était brièvement tombé sous les 5 000 $, avant d’entamer l’un de ses plus puissants rallyes pluriannuels.
Dragosch a indiqué que le prix actuel du Bitcoin semble déconnecté du contexte économique global, créant un scénario de « risque-rendement asymétrique » similaire aux premiers stades de la pandémie. Il affirme que malgré la faiblesse à court terme, le Bitcoin a probablement déjà intégré une grande partie des pressions macroéconomiques négatives, positionnant l’actif pour une éventuelle hausse dès que les conditions mondiales se stabiliseront.
Le Bitcoin intègre déjà une récession
Selon Dragosch, le Bitcoin se comporte comme si l’économie mondiale était au bord d’une récession. Il estime que les prix actuels reflètent déjà « les perspectives de croissance mondiale les plus baissières depuis 2022 », une période marquée par une politique monétaire stricte, des hausses de taux agressives et l’effondrement de grandes entreprises du secteur crypto.
Les performances du Bitcoin ont également déçu de nombreux traders ces dernières semaines. Après avoir atteint un nouveau record historique de 125 100 $ le 5 octobre, l’actif est rapidement entré dans une tendance baissière, déclenchée par une vague de liquidations de 19 milliards de dollars. Le sentiment du marché s’est encore affaibli lorsque le Bitcoin est passé sous le seuil psychologique des 100 000 $ à la mi-novembre, signalant une incertitude croissante.
Cependant, Dragosch souligne que les données économiques racontent une autre histoire. Il estime que la croissance mondiale commence à rebondir, soutenue par les politiques de stimulation monétaire des trimestres précédents. Si cette tendance se poursuit, l’effet pourrait s’étendre jusqu’en 2026, à l’image du rebond post-pandémique. « Nous faisons face à une configuration macro similaire aujourd’hui », a-t-il déclaré, laissant entendre que le Bitcoin pourrait être largement sous-évalué par rapport aux attentes futures.
La volatilité secoue la confiance des investisseurs
Au cours des 30 derniers jours, le Bitcoin a chuté de plus de 17 %, selon les données de CoinMarketCap. Cette correction a effacé une grande partie des gains accumulés plus tôt dans l’année. La baisse s’est accentuée après l’introduction de nouveaux tarifs américains sur les produits chinois, renforçant l’incertitude sur les marchés financiers.
Le 20 novembre, le Bitcoin est brièvement passé sous les 90 000 $ avant de rebondir, ramenant un peu d’optimisme. Toutefois, selon les analystes, l’actif doit reconquérir plusieurs niveaux clés pour restaurer pleinement la confiance.
Malgré la volatilité, Dragosch affirme que l’actif se comporte exactement comme lors des précédents cycles macroéconomiques, où un sentiment fortement négatif créait des conditions exceptionnellement favorables pour le long terme. Il souligne que le Bitcoin semble avoir déjà absorbé une grande partie du risque baissier, laissant peu de marge pour une chute prolongée — sauf en cas de choc économique majeur.
Les analystes débattent : un nouveau cycle baissier ou une simple correction ?
Alors que certains craignent que la récente chute ne marque le début d’un long cycle baissier, plusieurs analystes ne partagent pas cet avis.
Le trader crypto Alessio Rastani a récemment déclaré que le repli actuel correspond à un schéma historique récurrent qui précède souvent de fortes hausses. Selon lui, les cycles passés avec une configuration similaire ont produit des mouvements haussiers dans environ 75 % des cas. Il estime que le marché reste dans une structure globalement haussière malgré la turbulence récente.
Tom Lee, président de BitMine, partage un avis similaire. Dans une interview cette semaine, il a affirmé rester convaincu que le Bitcoin retrouvera les 100 000 $ avant la fin de l’année et pourrait même se rapprocher de nouveaux sommets si la demande mondiale se renforce.
Ces perspectives rejoignent l’analyse de Dragosch, selon laquelle le prix du Bitcoin pourrait accuser un retard par rapport à l’amélioration des fondamentaux économiques. Si la croissance mondiale s’accélère en 2026, comme il l’anticipe, le Bitcoin pourrait bénéficier d’une liquidité accrue, d’un appétit pour le risque renforcé et d’un environnement macro plus favorable.
Quelle suite pour le Bitcoin ?
Les analystes surveillent désormais plusieurs indicateurs clés susceptibles de déterminer la direction à court terme du Bitcoin. Le premier consiste à savoir si l’actif peut se maintenir durablement au-dessus des 100 000 $. Retrouver ce niveau pourrait signaler un regain de confiance et réduire le risque de pression baissière prolongée.
Un autre facteur déterminant sera le contexte économique global. Si les craintes de récession continuent de diminuer et que les marchés se stabilisent, le Bitcoin pourrait regagner du terrain plus rapidement que prévu. De nombreux analystes, dont Dragosch, estiment que la réaction timide du Bitcoin face aux tendances macro positives n’est que temporaire et pourrait s’inverser nettement une fois le sentiment amélioré.
Dans l’ensemble, un consensus semble émerger : le profil risque-rendement actuel favorise l’optimisme à long terme. Bien que la volatilité puisse se poursuivre, le Bitcoin semble entrer dans une phase où les risques baissiers sont limités par rapport à son potentiel de hausse — une dynamique qui ne s’était plus vue depuis le crash lié au COVID.
