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Bitcoin (BTC) est entré dans une phase critique de réinitialisation après une liquidation massive de 19 milliards de dollars qui a secoué les marchés la semaine dernière. Selon les analystes, cette correction a permis de purger l’excès de spéculation, ouvrant la voie à une possible reprise — mais la progression durable dépendra de la stabilité macroéconomique et du retour des flux institutionnels.
Une liquidation massive ébranle le marché
D’après les données de Glassnode, la cascade de liquidations survenue vendredi dernier a effacé plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, principalement causée par des traders surexposés et une baisse de la demande pour les ETF Bitcoin au comptant. Ce mouvement a entraîné une forte volatilité, plaçant le BTC dans une zone de consolidation fragile entre 108 400 $ et 117 100 $.
“Il s’agit d’une faiblesse structurelle amplifiée par un excès de levier et une liquidité réduite”, a expliqué Thiago Duarte, analyste chez Axi. “La vente était plus mécanique que fondamentale — elle a purgé l’excès spéculatif sans signaler un exode massif.”
Les analystes s’accordent à dire que le comportement actuel du Bitcoin reflète une période de reconstruction de la confiance, où les traders et les institutions réévaluent prudemment leur exposition après l’un des plus grands épisodes de deleveraging de 2025.
Les experts divisés sur la direction du marché
Certains estiment que cette liquidation pourrait marquer un point bas, tandis que d’autres y voient le début d’une correction prolongée.
“Le marché crypto reste dans une phase de reconstruction et de formation de plancher”, déclare Tim Sun, chercheur principal chez HashKey Group. “La durée de cette phase dépendra largement des conditions macroéconomiques mondiales — notamment des tensions commerciales et des contraintes de liquidité.”
Sun ajoute que le sentiment du marché reste extrêmement sensible aux indicateurs macroéconomiques, de nombreux investisseurs préférant attendre des signaux économiques plus clairs avant de revenir sur le marché.
Spéculation ou faiblesse fondamentale ?
Alors que de nombreux traders particuliers perçoivent cette baisse comme un revers, les données on-chain montrent que le mouvement pourrait avoir éliminé les positions spéculatives sans affecter les fondamentaux du Bitcoin.
Le rapport de Glassnode indique qu’environ 5 % de l’offre en circulation est actuellement détenue à perte dans la zone de 108 400 $–117 100 $. Une cassure durable sous ce niveau pourrait toutefois signaler une “faiblesse structurelle” et accentuer les risques baissiers.
À l’inverse, K33 Research estime que ce type de purge d’intérêt ouvert coïncide historiquement avec des creux de marché. Leur rapport note que des épisodes similaires en 2020 et 2022 avaient précédé des reprises marquées à moyen terme.
La demande institutionnelle reste clé
Malgré le choc à court terme, la perspective institutionnelle de Bitcoin demeure solide. Les données de Bitwise Asset Management montrent que les entreprises détiennent désormais 117 milliards de dollars de BTC, avec 172 sociétés cotées investies — une hausse de 40 % par rapport au trimestre précédent. Cette accumulation traduit une confiance durable dans la valeur à long terme du Bitcoin, même en période de forte volatilité.
K33 souligne que les bases d’une reprise restent présentes, soutenues par des anticipations monétaires expansives, une forte demande institutionnelle et des catalyseurs liés aux ETF.
Le rôle décisif des ETF et du contexte macroéconomique
Les flux entrants dans les ETF Bitcoin, moteur essentiel de la demande en début d’année, se sont nettement ralentis. Selon Glassnode, le retour de ces flux sera déterminant pour une reprise durable au-dessus de 117 000 $.
“Sans catalyseur fort, le marché risque une contraction prolongée”, avertit le rapport. “Une cassure sous 108 400 $ confirmerait une faiblesse structurelle et ouvrirait la voie à une nouvelle correction.”
Pour Robin Singh, PDG de Koinly, l’évolution du Bitcoin dépendra avant tout de la stabilité macroéconomique :
“Si le sentiment de risque s’améliore, le BTC pourrait rapidement retester la borne haute. Mais l’incertitude liée à la politique commerciale ou à l’inflation américaine pourrait maintenir la volatilité dans les semaines à venir.”
Les détenteurs à long terme prennent des bénéfices
Les détenteurs de longue date auraient allégé leurs portefeuilles d’environ 300 000 BTC, traduisant une prise de bénéfices après plusieurs mois d’accumulation. Bien que cela réduise le soutien acheteur immédiat, les analystes estiment qu’une telle phase est nécessaire pour assainir le marché avant une nouvelle phase de hausse.
“Le marché s’oriente vers une structure plus équilibrée,” explique Duarte. “La couche spéculative a été retirée, ce qui est souvent indispensable avant un nouvel élan haussier.”
Vers une reconstruction progressive
Pour l’heure, la situation du Bitcoin reste prudemment optimiste. L’actif semble entrer dans une phase de formation de plancher, caractérisée par une stabilisation progressive avant un éventuel rebond. La reprise dépendra de plusieurs facteurs : amélioration du contexte macro, retour des flux ETF et accumulation on-chain régulière.
Les traders surveillent de près la zone de 108 400 $ à 117 100 $, un niveau clé susceptible de définir la prochaine étape du cycle du Bitcoin.
