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Coinbase a officiellement franchi une étape majeure en générant plus de 1 milliard de dollars de prêts on-chain garantis par Bitcoin via le protocole DeFi Morpho. Cette réussite intervient seulement huit mois après le lancement du service en janvier 2025, témoignant d’une adoption rapide et d’une forte croissance dans le domaine du prêt crypto.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a souligné l’ambition de la plateforme pour l’avenir sur X : « Objectif suivant : 100 milliards de dollars en originations de prêts on-chain. Ces courbes d’adoption sont ce que tout chef de produit rêve de voir : une croissance en forme de crosse de hockey. L’économie on-chain est florissante. »
Fonctionnement des prêts on-chain de Coinbase Le programme de prêts adossés au Bitcoin utilise Morpho, un protocole DeFi intégré au portefeuille Coinbase Ventures, pour offrir aux utilisateurs des prêts en USDC sans vendre leurs bitcoins. Les emprunteurs peuvent mettre en garantie des bitcoins détenus sur Coinbase, accédant ainsi à de la liquidité tout en conservant leur exposition au BTC.
Lorsque l’utilisateur opte pour un prêt on-chain, ses bitcoins sont convertis 1:1 en Bitcoin enveloppé Coinbase (cbBTC) sans frais. Les tokens enveloppés sont ensuite transférés à Morpho, qui verse le prêt USDC directement sur le compte Coinbase du client. Le système fonctionne comme « TradFi en façade, DeFi en arrière-plan », selon Max Branzburg, VP produit de Coinbase.
Limites de prêt et croissance Au départ, les emprunteurs pouvaient accéder à un maximum de 100 000 $ en USDC contre leurs bitcoins. Après une forte adoption initiale — générant 130 millions de dollars d’originations dans les premiers mois — Coinbase a porté la limite à 1 million de dollars en avril 2025.
Récemment, la société a annoncé son intention d’augmenter la taille maximale du prêt à 5 millions de dollars, reflétant la demande croissante pour les prêts on-chain. Armstrong a noté qu’à mesure que l’économie on-chain se développe, Coinbase adapte ses services pour répondre aux besoins des clients.
Caractéristiques clés et mécanismes Les prêts on-chain exigent un sur-garantissement avec un ratio minimum de 133 %, bien que les emprunteurs puissent choisir un LTV plus élevé si souhaité. Si le solde du prêt atteint 86 % de la valeur marchande de la garantie, la position est automatiquement liquidée pour rembourser la dette et couvrir des frais de pénalité.
Les taux d’intérêt sont ajustés dynamiquement à chaque bloc sur Base, le réseau Ethereum Layer 2 de Coinbase, tandis que les remboursements restent flexibles. Il n’y a ni montant minimum ni date limite de remboursement, tant que le ratio LTV reste sécurisé.
Actuellement, le Bitcoin est la seule option de garantie, bien que Coinbase envisage d’ajouter d’autres cryptomonnaies à l’avenir. Le service est disponible pour les utilisateurs américains, à l’exception des résidents de New York.
Contexte historique Coinbase avait déjà proposé un programme de prêts adossés au Bitcoin pour les particuliers, interrompu en novembre 2023 en raison de la surveillance réglementaire de la SEC. Contrairement à ce programme, l’offre actuelle permet aux utilisateurs d’accéder à Morpho via une interface fluide, sans que Coinbase gère directement les prêts.
Ce changement reflète une tendance plus large dans l’industrie crypto, combinant l’accessibilité de la finance traditionnelle avec l’innovation DeFi. Les utilisateurs peuvent désormais profiter de la sécurité d’une plateforme centralisée tout en exploitant les protocoles de prêt décentralisés.
Expansion des services DeFi de Coinbase Ce service s’inscrit dans la stratégie plus large de Coinbase pour la finance on-chain. En septembre 2025, la plateforme a lancé un service de prêt USDC on-chain offrant des rendements allant jusqu’à 10,8 %. En proposant des options de prêt et d’emprunt flexibles, Coinbase vise à se positionner comme un acteur de premier plan dans l’économie on-chain en pleine croissance.
Implications pour le marché L’adoption rapide des prêts adossés au Bitcoin démontre la confiance croissante dans les protocoles DeFi intégrés aux grandes plateformes. Les analystes y voient un indicateur fort de l’intérêt institutionnel et retail pour le prêt on-chain, ce qui pourrait stimuler la croissance des services financiers crypto.
En dépassant le seuil de 1 milliard de dollars d’originations, Coinbase s’affirme comme un leader du secteur des prêts on-chain. Avec l’objectif ambitieux d’atteindre 100 milliards de dollars, l’échange pourrait redéfinir l’interface entre finance centralisée et décentralisée.
