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La course pour émettre le très attendu stablecoin USDH de Hyperliquid s’intensifie, Native Markets se positionnant comme le favori pour obtenir cette opportunité, selon les prédictions sur Polymarket. Avec environ 92 % de chances, les parieurs affichent une forte confiance dans la startup, cofondée par le premier supporter de Hyperliquid, Max Fiege, comme gestionnaire potentiel de la réserve de stablecoins de 5,9 milliards de dollars de la plateforme.
Initiative de Stablecoin de Hyperliquid
Hyperliquid, la plus grande bourse décentralisée de produits dérivés par volume, avance dans ses plans pour un « stablecoin USD Hyperliquid-first, aligné Hyperliquid et conforme ». Le projet a invité plusieurs équipes à soumettre des propositions plus tôt ce mois-ci, visant à trouver un partenaire capable de gérer de manière responsable l’émission d’USDH tout en contribuant à la croissance de l’écosystème.
Initialement, huit équipes avaient soumis des offres, dont Agora, Frax, Paxos, Sky (anciennement MakerDAO), Ethena, BitGo et OpenEden. Cependant, Ethena s’est retirée, laissant les équipes restantes concourir pour le soutien des validateurs et de la communauté. La fondation Hyperliquid a également modifié sa méthode de vote, retirant ses tokens HYPE mis en jeu du processus de décision afin de donner plus de poids aux détenteurs de tokens communautaires.
Montée en Puissance de Native Markets
Native Markets, soutenue par Max Fiege, a progressivement attiré l’attention grâce à son implication précoce et à sa crédibilité au sein de l’écosystème Hyperliquid. Les données de Polymarket indiquent que la startup contrôle désormais plus de 30 % de la mise déléguée, loin devant le prochain concurrent, Paxos, qui détient 7,6 %.
L’équipe de Fiege a présenté un plan détaillé pour l’émission d’USDH, mettant l’accent sur la conformité aux standards GENIUS et allouant une part significative des revenus de la réserve au Hyperliquid Assistance Fund. L’équipe inclut également des vétérans du secteur comme MC Lader, ancien président et COO de Uniswap Labs, et le chercheur blockchain Anish Agnihotri, renforçant ainsi leur candidature.
Controverses et Réactions du Marché
Le processus de sélection n’a pas été exempt de controverses. Certains observateurs se demandent si les initiés de Hyperliquid ont favorisé Native Markets dès le départ. Haseeb Qureshi, cofondateur de Dragonfly, a décrit le processus comme « une sorte de farce », tandis que Lilian Aliaga de OAK Research a mis en avant les biais potentiels dans la rapidité avec laquelle un nouvel entrant comme Native Markets a pu soumettre une offre compétitive après que l’appel d’offres USDH ait obtenu le soutien des validateurs.
Malgré ces préoccupations, d’autres participants du marché ont défendu l’équité du processus. Guy Young, fondateur de Ethena Labs, a noté que la montée de Native Markets reflète la structure ouverte et basée sur le mérite de l’écosystème Hyperliquid. « C’est un terrain de jeu équitable où les nouveaux acteurs peuvent gagner le cœur de la communauté et ont une réelle chance de réussir », a-t-il commenté.
Offres Concurrentes
D’autres concurrents ont présenté des propositions compétitives. Paxos, émetteur de stablecoins fondé en 2018, a proposé une conformité totale aux règlements MiCA et GENIUS, un déploiement natif sur HyperEVM et HyperCore, et l’utilisation de 95 % du rendement de sa réserve pour le rachat de tokens HYPE.
Agora, une startup fondée par Nick VanEck et ayant récemment levé 50 millions de dollars en série A, a proposé un modèle de partage des revenus avec Hyperliquid, s’engageant à reverser 100 % du revenu net issu de l’émission d’USDH. Ces propositions montrent la diversité des approches et des incitations disponibles pour la communauté et les validateurs de Hyperliquid.
Vote et Implication de la Communauté
Les validateurs voteront dimanche, marquant une étape critique du processus de décision. Hyperliquid a indiqué que la fondation elle-même « s’abstiendrait effectivement en votant pour l’équipe ayant le plus de votes non issus de la fondation, selon les engagements des validateurs ». Cette approche vise à responsabiliser la communauté et à garantir que la proposition retenue reflète un soutien plus large de l’écosystème.
L’issue déterminera quelle organisation gérera les réserves de stablecoins de la plateforme, actuellement dominées par l’USDC de Circle. L’équipe gagnante sera responsable du déploiement et de la supervision de l’émission d’USDH tout en respectant la transparence et la conformité aux normes réglementaires et communautaires.
Implications pour l’Écosystème Hyperliquid
La sélection d’un émetteur USDH a des implications importantes pour Hyperliquid et sa communauté. Un partenariat réussi pourrait améliorer la liquidité, renforcer les paires de trading et élargir l’écosystème de la bourse. À l’inverse, un choix mal aligné pourrait entraîner des défis opérationnels ou mécontenter la communauté.
Les chances favorables de Native Markets, combinées à une équipe solide et à une proposition stratégique, positionnent la startup comme un candidat solide pour gérer USDH de manière responsable. L’accent mis sur l’alignement communautaire, la conformité et la contribution au Hyperliquid Assistance Fund reflète une approche visant à équilibrer croissance et sécurité.
Perspectives
À l’approche du vote, tous les regards sont tournés vers Native Markets et les autres candidats. La communauté et les validateurs joueront un rôle central dans l’avenir du stablecoin natif de Hyperliquid. Bien que des questions sur l’équité et le favoritisme subsistent, le processus illustre également la dynamique de la finance décentralisée et les opportunités offertes aux nouveaux acteurs de l’écosystème crypto.
L’initiative USDH de Hyperliquid illustre l’intersection croissante entre gouvernance communautaire, implication institutionnelle et innovation technique dans l’espace crypto. Le gagnant de cet appel d’offres ne gérera pas seulement un actif financier significatif, mais donnera également le ton sur la manière dont les échanges décentralisés et les stablecoins natifs interagissent sur le marché global.
