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Ethereum a franchi une étape majeure dans sa transition vers un écosystème en preuve d’enjeu (Proof-of-Stake, ou PoS), avec plus de 35 millions d’ETH désormais en staking, selon les données de Dune Analytics. Ce chiffre représente plus de 28 % de l’offre totale en circulation, réduisant considérablement la liquidité disponible sur les plateformes d’échange. À mesure que l’économie du staking d’Ethereum se développe, les investisseurs délaissent le trading actif au profit de stratégies de rendement passif, accélérant ainsi une compression de l’offre qui pourrait avoir des répercussions à long terme sur le marché.
Ces dernières semaines, cette tendance s’est intensifiée. Si l’activité de staking était auparavant dominée par les validateurs individuels et les protocoles DeFi, on observe désormais une participation croissante des trésoreries d’entreprise et des acteurs institutionnels. Avec de plus en plus d’ethers verrouillés et donc indisponibles pour le trading, certains analystes commencent à alerter sur un risque de pénurie de liquidités susceptible d’influencer la dynamique du prix de l’ETH à long terme.
Les institutions accumulent et mettent en staking de l’ETH discrètement
Alors que la participation des particuliers au staking d’Ethereum reste forte, un nouveau moteur semble émerger : l’accumulation institutionnelle. SharpLink Gaming, une entreprise cotée au Nasdaq, en est un exemple notable. Le 13 juin, la société a révélé avoir acquis pour 463 millions de dollars d’ETH, devenant ainsi le deuxième plus grand détenteur connu d’Ethereum après la Fondation Ethereum. Fait remarquable, SharpLink a placé plus de 95 % de ses avoirs en staking, choisissant ainsi de générer un rendement tout en soutenant la sécurité du réseau.
Ce mouvement illustre un changement plus large dans la manière dont les entreprises perçoivent les actifs numériques. Autrefois considérés comme des paris spéculatifs, des tokens comme l’ETH sont de plus en plus traités comme des actifs de trésorerie à long terme, comparables à l’or ou aux obligations. Le rendement d’environ 3 % offert par le staking, combiné à la position d’Ethereum en tant que pilier de la finance décentralisée et de l’infrastructure Web3, en fait une alternative attrayante pour le capital institutionnel.
La stratégie de SharpLink s’inscrit dans une tendance croissante. Un rapport récent de CryptoQuant a indiqué que plus de 500 000 ETH ont été mis en staking rien que durant la première moitié de juin 2025, une hausse significative par rapport aux mois précédents. Le rythme de cette croissance suggère que l’intérêt institutionnel pour le staking d’Ethereum n’en est qu’à ses débuts.
Lido et les échanges centralisés dominent le staking on-chain, mais les avoirs off-chain augmentent
Actuellement, Lido Finance reste le plus grand acteur du staking, gérant 8,75 millions d’ETH, soit environ 25 % de tous les tokens stakés. Des plateformes centralisées comme Coinbase et Binance jouent également un rôle important, validant collectivement près de 15 % du réseau. Cependant, ces données on-chain ne reflètent qu’une partie de la réalité.
Le changement le plus significatif se produit hors chaîne. Les trésoreries d’entreprise et les fonds accumulent de l’ETH sans nécessairement interagir immédiatement avec des portefeuilles publics. Ces avoirs ne sont pas toujours visibles en temps réel, mais leur impact sur l’offre en circulation est considérable. À mesure que ces entités verrouillent leurs ETH dans des contrats de staking à long terme, la liquidité disponible sur les marchés diminue.
Ce phénomène pourrait avoir un effet significatif sur la volatilité des prix, car de plus petits volumes d’ETH restent disponibles pour le trading au comptant. Les pénuries de liquidité peuvent amplifier les mouvements de prix — à la hausse comme à la baisse — selon le sentiment du marché et les conditions macroéconomiques.
La clarté réglementaire encourage le staking institutionnel
L’un des principaux freins au staking institutionnel a longtemps été l’incertitude réglementaire. Cependant, les directives de la SEC publiées en mai 2024 ont apporté une clarification importante : le staking au niveau du protocole ne constitue pas une activité de type valeurs mobilières. Cette déclaration a en effet ouvert la voie aux institutions pour participer au staking d’Ethereum sans craindre de conséquences juridiques.
En conséquence, de plus en plus d’acteurs corporatifs sont désormais prêts à convertir une partie de leur trésorerie en positions de staking. Ce changement aide Ethereum à évoluer d’un réseau principalement mené par les particuliers vers une infrastructure soutenue par des institutions. Selon les analystes, cette transformation structurelle pourrait stabiliser la valeur de l’ETH à long terme, surtout dans un contexte de demande croissante et d’offre en diminution.
La liquidité de l’ETH subit une pression croissante
Avec plus de 35 millions d’ETH en staking, l’offre liquide sur les exchanges diminue rapidement. Ethereum dispose actuellement d’une offre en circulation d’un peu plus de 120 millions de tokens, ce qui signifie qu’un peu plus d’un quart de tous les ETH est maintenant verrouillé dans des contrats de staking à long terme. Cela reflète non seulement la confiance des investisseurs dans Ethereum, mais indique également une compression de l’offre en cours.
Contrairement au Bitcoin, qui dispose d’une offre fixe et de cycles de halving, la dynamique de l’offre d’Ethereum est de plus en plus influencée par le comportement humain et les incitations économiques. À mesure que les investisseurs privilégient le rendement passif au trading actif, la liquidité se resserre. Cette tendance pourrait soutenir une appréciation du prix sur le long terme, surtout si la demande continue à croître.
Selon les analystes, la croissance continue du staking d’Ethereum — combinée à l’expansion de l’ETH dans la DeFi, les NFT et l’adoption par les entreprises — pourrait entraîner une hausse de la demande face à une disponibilité limitée. C’est le scénario classique d’une pression haussière durable sur le prix, même en cas de corrections à court terme.
Conclusion
L’économie du staking d’Ethereum entre dans une nouvelle phase. Avec plus de 35 millions d’ETH désormais verrouillés, le réseau montre des signes de maturité accrue, et la confiance institutionnelle commence à égaler celle de la communauté crypto-native. Alors que la liquidité se resserre et que le staking devient une stratégie centrale pour les entreprises comme pour les investisseurs, l’ETH pourrait faire face à une forte pression sur l’offre au cours des prochains trimestres.
À retenir ? Ethereum n’est plus simplement un actif spéculatif. Il devient rapidement un actif stratégique — générateur de rendement, pilier des applications Web3, et désormais, une composante permanente des bilans d’entreprise.
